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　　半小時觀察：震蕩中如何辨明A股方向？

　　任何時候左右股市的最終力量都來自于經濟的基本面。

　　上半年股市的持續上漲，最基礎的力量來自于中國經濟的企穩回升和世界經濟的回暖跡象，這些萌發的綠芽，給全球投資者帶來了經濟恢復的信心，投資者才會逐漸進入股市。而隨著經濟回暖，全球大宗商品的價格開始出現全面暴漲，這也會帶動股市價格上升。更重要的力量來自寬松的貨幣政策，銀行信貸規模超高速增長，相當數量的流動性資金流入股市，帶動股指水漲船高。

　　實際上，推高股市是這三大因素共同作用的結果，缺一不可。如果投資者對經濟沒有信心，即使市面上資金寬裕他們也不敢把錢往股市投，如果資金面收緊，即使市場向好投資者也有心無力。正因為如此，在判斷股市下一步走向的時候，不可能也不應當過于夸大某一方面的作用，而忽視了最根本的決定因素，就是中國經濟本身。只要整體經濟繼續沿著健康復蘇的軌道前行，只要一些體制性的弊端能在結構性調整中逐步消除，股市就不可能萬劫不復。

　　更何況管理層近期也多次強調，中國會保持宏觀政策的連續性，不會對經濟刺激政策作出大幅度修改。處在一個穩定的政策環境下，一個健康運行的實體經濟中，股市中長期的走向也不可能發生逆轉。

　　經過近一年各國政府救市，國際金融市場最壞的日子已經過去并開始好轉，中國、德國、法國、日本等國的經濟開始向好，美國的情況也沒有像預期的那么糟糕。盡管各國政府的救市政策對世界經濟未來的負面影響有多大還得評估，但短期帶動全球經濟復蘇、帶動股市逐漸上行是一種趨勢。有了這些基本判斷，我們面對震蕩不已的股市，才不會心驚肉跳。　(主編：孟慶海 記者：劉瑩、李杰 攝像：李培、景延)