被傳得“已覺不新鮮”的華夏銀行上市一事，終告揭曉可期。
據可靠消息透露，最晚在兩會之前，華夏銀行將亮相A股市場，而此前關于農歷新年前公開上市的計劃則被延后。據悉，華夏銀行此次IPO，每股定價大約在5元～6元左右，預計發行10億股，擬上市地為上海證券交易所，主承銷商為南方證券和中銀國際。
“聯通模式”
經記者證實，日前，已有多名華夏銀行高管飛赴上海備戰上市事宜。南方證券與中銀國際也做好相關準備，只等上交所銅鑼敲響。
由于此事關乎重大，華夏銀行與承銷商方面都口風甚緊，不肯透露半點消息。
值得一提的是，華夏銀行此次發行也將采用“中國聯通”模式，即網下向法人投資者配售，網上向二級市場投資者定價配售相結合的發行方式。其中，網下最終的配售數量將取決于市值配售申購后回撥機制的執行情況。如市值配售認購不足，而網下有超額認購，則將市值配售未獲認購股數撥到網下；如網下配售認購不足，而市值配售有超額認購，則將網下未獲認購股數撥到市值配售。
同時，法人投資者也被規定了明確的義務。據介紹，法人投資者的有效定單一般可分為戰略投資者定單和一般法人投資者定單兩大類。配售給戰略投資者的股票總量將不超過發行總量的25%，同時，戰略投資者也應承諾其持有的股票自上市之日起鎖定12至18個月。對于一般法人投資者而言，鎖定期則為6個月。
按照華夏銀行此前披露的信息，本次發行所募集的資金扣除發行費用后，將主要用于三個方面：擴充資本，推行在線銀行業務，以及擴大網點規模，包括海外分支機構的申請和設置。
目前，華夏銀行的資本金為25億元，資本充足率為8.5%，2002年利潤目標為11億～12億元。
至此，經歷了兩年多曲折上市征途的華夏銀行終于修成正果，成為繼深發展(000001.SZ)、浦發銀行(600000.SH)、民生銀行(600016.SH)和招商銀行(600036.SH)后，中國銀行業的第五家上市公司。
踩“點”發行
自去年底，中國證監會相關人士透露華夏銀行上市方案獲批至今，盡管外界不斷猜測，甚至擔心該股將于何時沖進大盤，華夏銀行方面卻一直按兵不動。等待較好的行情，期望不被低估的發行價格，這是每個獲批上市公司再正常不過的想法。
“相對于招商銀行每股7.30元的申購價格，華夏銀行每股5元～6元的價位并不算高。但由于此前華夏銀行在做上市準備時就不斷透露，首次公開募股的價格區間應在4元～5元之間，因而，實際價格也遠遠突破了關注者所能承受的心理價位。”一位業內人士分析說。
但他同時暗示，放棄招商銀行去年首次公開募股時曾經采用的市場化發行方式，轉而定下比原計劃高出約15%的發行價格定價配售，這或許也是華夏銀行及其主承銷商的無奈之舉。他認為，“先通過預路演確定價格區間，然后再通過網下和網上申購確定發行價格，采用這種市場化發行方式上市的股票，其股價定位會和發行價十分接近。”不過，如果大盤后市不被機構和投資者看好，或者發行方想要搶在某個時間點前完成發行工作，定價發行甚至定高價發行，也是可以理解的。
如果說，中國股市的每一波行情必將成就一批企業的上市意愿，那么任誰都不想錯過“1·14井噴”的大好形勢。然而，令華夏銀行扼腕的是，今年1月29日股市便開始了春節休市。這意味著，如扣除申購資金凍結和配售時間，趕在農歷新年前上市幾乎是不可能完成的任務。
讓人忐忑不安的，還有前些日子浦發銀行只完成一半增發計劃所留下的陰影。從最初增發預案的50億元，后來降到40億，接著又調到30億元，上市已逾3年的浦發銀行最終拗不過低迷的行情，實際募集資金25億元，主承銷商光大證券也因此包銷了5304萬股。
監管護航
但好不容易盼來股市的暖流，又怎能讓它因新股上市慘遭“倒春寒”？監管部門當然無法束手不管。
為此，監管方動用了發行技術上的“保險措施”。
“在人們心目中，銀行股都被定義為大盤股、超大盤股，尤其是在招商銀行這艘航母入水后。”一位業內人士說。而在大盤底部尚不厚實、投資者的心理承受能力尚嫌脆嫩的前提下，華夏這艘航母入水，無疑需要管理層細心呵護，避免因新股上市沖淡市場好不容易凝聚起來的人氣。
聯通模式遂因此出臺。
2002年10月，中國聯通以每股2.30元的價格發行50億A股，募集資金115億，這與當初定下的籌集180億元的目標相去甚遠。該股即采用網下向法人投資者配售、網上向二級市場投資者定價配售相結合的發行方式，打破了自2002年5月29日以來實行的新股100%向二級市場配售的慣例。毫無疑問，中國聯通如實行全額配售，一次性上市，碩大的流通市值將會給成交低迷的市場帶來巨大沖擊。
與此同時，回撥機制也對穩定市場亦功不可沒。據了解，回撥最初始于中國石化的發行，目的在于盡可能地給中小投資者以較多的申購權利，是新股發行向普通投資者傾斜的一種制度。此外，回撥機制也可使大盤股既不至于在開盤時沖得太高，也不至于在機構持股解凍時出現劇烈震蕩。
來源：21世紀經濟報道 作者：韓瑞蕓
