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    股指上演“過山車” 私募也成“范跑跑”

　　□本報記者 王輝 上海報道

　　近期兩市股指跌跌不休，在經歷了7月的持續逼空之后，市場上周以來又開始了幾乎毫無阻力的直線下墜，曾經的市場狂熱情緒逐漸被當前彌漫的恐慌和四散奔逃所取代。盡管當前多數機構觀點認為市場長期向上的趨勢仍將延續，但在具體的投資操作上，卻都顯示出不同程度的謹慎。中國證券報記者本周以來對一些私募機構的了解顯示，近期許多私募基金在操作上都采取了靈活配置、快進快出的策略。在市場“過山車”般的行情中，私募也成了“范跑跑”。

　　越漲越要減

　　12日收盤之后，正在外地出差的利可投資總監潘瑋杰接受了中國證券報記者的采訪。盡管當日滬深股指再度出現暴跌，但潘瑋杰在聊起他近期的投資情況時，卻顯得十分輕松，原因是利可投資目前A股的倉位只有30%稍多，而在5月時利可的倉位還在90%左右的極高水平。5、6、7三個月來，利可投資管理公司從90%左右的倉位先是降到50%左右，然后再降到7月時的30%附近，減倉速度驚人。對于這樣的快速減倉，潘瑋杰表示，市場進入7月份以后，他就斷定市場已經完全泡沫化，因此，越漲越要減，越漲越要積極撤退。

　　談到當前的市場，潘瑋杰表示，對于今年以來的行情，流動性仍然是最重要的源動力，近期市場調整的原因主要來自于三方面：首先，隨著大盤點位的上升，市場估值水平也在快速抬高，未來的上漲空間也勢必較為有限；其次，貨幣政策的微調，對市場產生了實質性打擊；第三，近期上市的新股中有相當比例都遭到惡炒，這也是市場見頂的一個重要信號。對于未來的市場，潘瑋杰表示，經濟復蘇預期要與市場相吻合，“而近期市場對于經濟的復蘇、上市公司業績的改善，顯然有些太樂觀了”，市場下跌也完全在預料之中。

　　據了解，“7·29”大跌之前持續快速減倉的私募基金不在少數，越漲越要減、漲得越兇越要跑，成為了這一類私募基金的共通之處，盡管過早的出局并不能保證資產收益絕對意義上的最大化，但看似激進、實則穩健的操作風格，則有效降低了近期市場大跌對基金業績的影響。

　　短線搏擊忙

　　與一些私募積極尋求降低倉位不同，目前私募圈子里還流行著另外一種操作風格，即幾乎完全徹底的短線搏擊。上海一位不愿透露姓名的私募操盤手表示，3000點以后，該私募的操作手法就是利用市場的高換手，攜2、3億資金追逐熱點、短線博殺。持股時間短、資產換手高、一有風吹草動立刻賣股變現，讓該私募成為典型的游擊隊。據了解，由于該公司旗下信托募集時間較短，時值市場點位已經高高在上，短線搏擊相應也就成為了該私募基金的“合理選擇”。“前期跟漲煤炭、有色，近期參與迪斯尼板塊炒作，一圈下來既有效回避了風險，也取得了相對可觀的絕對收益”，談到周三的操作，該私募人士表示，在已經持續輕倉多日之后，昨日尾盤該私募剛剛加重倉位準備博一博鋼鐵、有色的反彈。

　　與此同時，記者從上海智博方略資產管理有限公司等其他一些私募了解到的情況也表明，短線搏擊下半年以來就一直是某些私募所青睞的操作手法，甚至已經成為一種私募圈的“時尚”。對于他們而言，大盤前期的泡沫積累和高位風險一直都是心照不宣的共識，為了避免股指短時期重挫、乃至市場的“黑天鵝”事件，短線操作也就相應“順理成章”。

　　對于當前的市況，一些私募人士表示，7月29日大跌以后的市場不僅意味著短期趨勢的變化，同時也是一種震撼，受到震撼的不僅僅有本來就非常謹慎的短線客，還有趨勢交易者。在未來市場高溫情緒已不再的情況下，做市場的“滑頭”、“范跑跑”，對于許多私募基金而言，似乎也就更顯得“理直氣壯”。