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　　奧運結束后，A股市場的人氣仍然未能回暖。進入9月份，上證指數再次以連續的陰線在盤中再次跌破2300點。眾多基金的凈值也相繼跌至年內最低點，債券型基金則受到投資者追捧，而出師后趕上美國次貸危機的QDII，近期在海外股市似有階段性企穩的走勢下，凈值出現難得的集體上揚。

　　　　八成基金凈值下跌

　　從所有開放式基金的排名來看，債券型基金再次全面把持了中、短期排名的前十位座席。銀行系的債券型基金中，交銀施羅德增利與工銀瑞信強債表現突出，連續多次在本欄目排名中上榜，而非銀行系的債券型基金中，可以看出選股能力較強的公司業績略勝一籌。易方達、廣發、大成、華夏旗下的債券型基金表現較為突出。

　　假設基金的凈值漲跌與上證指數的漲跌大體同步，那么，自上證指數8月19日創出年內最低點到昨日為止，所有324只開放式基金中，只有60只基金凈值出現小幅上漲，且此類基金多為債券型基金，其余超過80%的基金凈值出現下跌，這意味著有超過8成的基金其凈值比上證指數創出新低時的凈值還要低。在指數未曾創出新低的“后奧運”時點上，基金則再次大面積地創出新低，可見市場上質量好的個股普遍跌幅更大，也由此可見市場上非理性的恐慌情緒占據了上風。

　　總體來看，根據天相投資公司的統計，8月份，有155只開放式偏股基金單位凈值跌幅在10%以上，占比達到65%，其中有22只跌幅超過滬深300的跌幅，占比14.74%。

　　　　套利者風險加大

　　目前有三只封閉式基金進入封轉開的停牌期。其中基金科匯上周末的凈值跌至1.293元，低于其停牌前1.331元的交易價，表明停牌前進入的投資者套利機會消失，同時還要面對可能的虧損。另外兩只基金分別是科翔與漢鼎，其中科翔只有不到4%的折價，而漢鼎則仍余有7%左右的折價空間。如果大盤繼續下跌，參與者的套利空間將逐漸消失。由于封閉式基金目前大多倉位不重，因而從指數上來看，最近五個交易日，封閉式基金指數的下跌幅度要低于大盤的下跌幅度。

　　上周由于美元走強，人民幣出現一個相對貶值的走勢，這對于QDII來說應是一個利好，因此所有QDII均出現了凈值上揚的局面，海富通重返面值以上。連8月22日才宣布成立的交銀環球精選，在僅有5個交易日，基金倉位較低的情況下，也實現了凈值的略為上揚。而嘉實海外終于揚眉吐氣了一把，以一周漲幅超過4%名列全部QDII基金之首。雖然短期升幅可觀，但QDII投資者，尤其是早期參與新基金認購的投資者，到目前為止仍然未能擺脫虧損的命運。上投與嘉實的兩只QDII繼續在0.6元以下徘徊。(記者 韓平)