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　　紐約銀行梅隆公司副主席兼資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官Ronald P. O’Hanley日前在接受記者專訪時表示，預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)衰退可能還會持續(xù)幾個季度，2009年底有望見底。

　　對于股票市場，他表示，由于對沖基金的無序拋售，目前部分企業(yè)的股票已經(jīng)出現(xiàn)了投資價值。

　　金融機(jī)構(gòu)“去杠桿化”

　　談及此次金融風(fēng)暴，O’Hanley表示，造成此次危機(jī)的原因之一，就是此前金融機(jī)構(gòu)的大量杠桿借貸，比如對沖基金通過數(shù)倍融資后再進(jìn)行投資。而隨著市場流動性的緊缺，許多機(jī)構(gòu)為了償還債務(wù)，不得不“去杠桿化”——出售金融資產(chǎn)還債。其中一些出售是有序的，但也有很多是無序的。一些對沖基金為了籌集資金而急于拋售股票，這對市場造成了巨大的波動。

　　對于美國政府提出的7000億美元金融救助方案，O’Hanley認(rèn)為，這有利于改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，為銀行提供流動性。

　　危機(jī)正向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延

　　O’Hanley認(rèn)為，目前美國經(jīng)濟(jì)還只是處于衰退的初期階段。在一個典型的經(jīng)濟(jì)衰退過程中，會看到企業(yè)出現(xiàn)許多壞賬，大量公司破產(chǎn)。他預(yù)計，美國經(jīng)濟(jì)的衰退可能還會持續(xù)幾個季度，到2009年底也許會見底。

　　他認(rèn)為有幾個指標(biāo)值得重點(diǎn)關(guān)注：一個是信貸市場的情況，此前幾周市場上的借貸幾乎停止了，而目前出現(xiàn)了一定復(fù)蘇；另一個是美國的儲蓄率和居民消費(fèi)，因?yàn)橄�費(fèi)一直以來都是美國經(jīng)濟(jì)的重要推動力量。

　　他指出，歐洲經(jīng)濟(jì)前景也不妙。在過去幾年中，歐洲金融體系中運(yùn)用了大量杠桿，目前也正處于“去杠桿”的過程中。英國的情況尤其不樂觀，因?yàn)橛�國的房地產(chǎn)投資領(lǐng)域存在比較大的泡沫，面臨調(diào)整的風(fēng)險。而且，金融業(yè)是英國的一個支柱產(chǎn)業(yè)，此次更遭到金融風(fēng)暴的重創(chuàng)。而其他歐洲國家也面臨消費(fèi)下降的窘境。

　　優(yōu)質(zhì)股票出現(xiàn)長期投資機(jī)會

　　目前全球股市波動劇烈。O’Hanley指出，近來信貸市場的緊張程度已經(jīng)有所減緩，而對沖基金的“去杠桿化”也慢了下來，未來市場可能不會象上個月那樣劇烈波動。

　　他認(rèn)為，一些質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)股價現(xiàn)在已經(jīng)非常有吸引力。O’Hanley表示，投資股市，時間的選擇是非常困難的。短期來看，未來市場可能還會波動。但如果從長期投資的角度來看，現(xiàn)在是買進(jìn)一些好企業(yè)股票的時候。

　　他認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該從此次金融危機(jī)中汲取教訓(xùn)。首先是金融產(chǎn)品要透明、簡單，此前市場上的很多債權(quán)工具非常復(fù)雜，導(dǎo)致判斷它們的合理價值都要花上很長時間；其次是關(guān)注流動性的價值，過去幾年市場上的資金一直很充裕，而突然之間市場上的流動性就消失了；第三是金融機(jī)構(gòu)要關(guān)注自身的風(fēng)險管理，特別是交易對手的選擇。(記者 黃繼匯)