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　　讓市場和投資者熱盼已久的印花稅政策終于如期而至。經(jīng)國務(wù)院批準，從24日起證券(股票)交易印花稅稅率由現(xiàn)行的3%。下調(diào)至1%。。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求、燕京華僑大學(xué)校長華生、天相投資有限公司董事長林義相等多位業(yè)內(nèi)知名學(xué)者昨日在接受本報記者采訪時一致表示，下調(diào)印花稅政策的出臺對于恢復(fù)投資者信心，穩(wěn)定市場將產(chǎn)生積極的影響。

　　針對現(xiàn)狀及時調(diào)整政策

　　吳曉求表示，下調(diào)印花稅政策和幾天前出臺的關(guān)于“大小非”解禁新規(guī)的出臺，是非常及時，也是非常正確的。此舉反映出管理層在制定新政策，調(diào)整舊政策時，能夠客觀地從當前資本市場發(fā)展現(xiàn)狀，以及適應(yīng)未來戰(zhàn)略目標的高度出發(fā)。

　　“應(yīng)該看到，管理層對發(fā)展資本市場的理解已經(jīng)到了新的高度，將其放在未來中國經(jīng)濟發(fā)展，推動中國金融體系現(xiàn)代化以及市場化改革的高度上來看待。”吳曉求說。

　　吳曉求認為，上述兩項政策的出臺，既包括了制度設(shè)計、政策實施、政策制定，也包括了市場運行。

　　去年5月30日，證券(股票)印花稅率由1%。提高到3%。，股票市場在隨后的幾個交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅下跌。而從去年11月以來，在短短的不到130個交易日內(nèi)，股指下跌了50%，市場中人氣渙散，呼吁下調(diào)印花稅的呼聲日益高漲。

　　傳遞一個重要政策信號

　　林義相認為，作為一個重要的政策信號，下調(diào)印花稅的意義遠遠超出印花稅本身，其更深層次，也是更為重要的意義，是反映了管理層對于資本市場的認可，有利于投資者信心的提振。

　　華生指出，印花稅在此時下調(diào)，既符合預(yù)期，順應(yīng)人心，也是適時的。“去年5月30日緊急上調(diào)印花稅，實際上是針對當時股票市場過熱和投機炒作現(xiàn)象嚴重而出臺的。千分之三的印花稅水平在國際市場上也是比較高的。而當前的市場情況已經(jīng)改變，重新下調(diào)印花稅水平，在情理之中。”

　　吳曉求表示，下調(diào)印花稅對于恢復(fù)投資者信心將產(chǎn)生重要影響。但不應(yīng)指望在這一政策出臺后，市場信心能在一天之內(nèi)就恢復(fù)。他強調(diào)，這一政策的實施將對市場長遠發(fā)展產(chǎn)生積極影響，投資者對于未來資本市場的發(fā)展應(yīng)充滿信心。

　　不能簡單地視為“救市”

　　吳曉求強調(diào)，對于印花稅政策以及之前出臺的“大小非”解禁新規(guī)，不能簡單地將其視為“救市”措施。“這樣做是恢復(fù)資本市場發(fā)展應(yīng)有的政策要求，還原其本來面目。針對‘大小非’解禁實行的大宗交易制度，實際上是在繼續(xù)推進股權(quán)分置改革的相關(guān)后續(xù)工作。而印花稅的下調(diào)，意在恢復(fù)資本市場發(fā)展應(yīng)有的政策環(huán)境和稅收環(huán)境。”

　　華生對這一觀點也表示了贊同。他明確向記者表示，不能把印花稅政策的出臺看作是在“救市”。政府在制定政策時會根據(jù)市場情況的變化而相應(yīng)做出調(diào)整，包括制度建設(shè)在出現(xiàn)漏洞時要及時予以彌補。

　　“不僅是在中國市場，在美國等成熟市場也是如此。”華生表示，“與時俱進的政策制定和調(diào)整不能說成是救市，市場運行有其自身的規(guī)律。”

　　不會改變市場運行方向

　　“調(diào)整印花稅率影響的只是證券交易成本，并不會左右市場自身運行的方向。”華生這樣告訴記者。

　　華生認為，去年提高印花稅后市場的表現(xiàn)能夠很好地說明這一點。盡管去年上調(diào)印花稅率后，股票市場在隨后的幾個交易日內(nèi)出現(xiàn)了連續(xù)劇烈下跌。但不久后，股指再次企穩(wěn)并反轉(zhuǎn)，滬指最終在10月時創(chuàng)下了6124點的歷史新高，上調(diào)印花稅的“利空”影響被市場基本消化。

　　華生提醒，此次下調(diào)印花稅對于市場的影響也將是短期的，并不能改變市場運行的方向。而市場的運行方向?qū)⒆罱K取決于宏觀經(jīng)濟的發(fā)展，取決于經(jīng)濟的基本面。對于這一點，所有投資者都應(yīng)該有一個清醒的認識。

　　林義相在接受本報記者采訪時也表達了相同的觀點。他認為，要想真正改變市場的中長期走勢，關(guān)鍵在于經(jīng)濟基本面的穩(wěn)定與好轉(zhuǎn)，而這將取決于貨幣政策、財政政策、外匯政策以及其他社會政策等一系列綜合性措施的出臺。

　　再融資問題成下一結(jié)點

　　接受采訪的專家一致認為，在“大小非”解禁，印花稅調(diào)整政策陸續(xù)頒布實施后，下一個市場的結(jié)點落在了對于再融資行為的進一步規(guī)范上。

　　華生指出，下一步要進一步改進、完善再融資制度。他認為，目前的再融資制度過于傾向融資者，這使得再融資行為在牛市時時常淪落為利益輸送和尋租的渠道，在熊市中又往往成為壓垮市場的“稻草”。

　　“這反映出在目前的再融資制度上存在一定的缺陷。”華生建議，“未來應(yīng)對再融資政策進行進一步完善，使再融資行為在操作上更加便利的同時，能夠更好地維護投資者的利益。”

　　吳曉求也建議，未來對再融資政策應(yīng)根據(jù)新情況、新問題進一步加以規(guī)范，使得其更加明細和嚴格。此外，對于提高市場透明度的問題也應(yīng)該予以高度關(guān)注。　(記者 商文)