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　　4月14日零時，國家發改委將成品油價格每噸上調320元，分析師認為，調價使煉油行業盈利能力增強，對整個石化產業鏈價值起到提升作用，考慮到天然氣氣改、化工產品漲價等多種因素，石化行業景氣度持續回升，值得投資者長期關注。

　　煉油毛利得以恢復

　　繼去年11月10日成品油價格上調之后，原油價格在過去的5個多月中震蕩上行，近期又創出87美元每桶的新高。4月14日，發改委將汽、柴油價格每噸均提高320元，接受采訪的石化行業研究員認為，此舉消除了原油價格上漲對煉油業的不利影響。

　　銀河證券在報告中指出，考慮到3月國際原油價格上漲幅度，此次調價汽柴油每噸上漲320元完全符合預期。前期煉油與銷售雖然受到了成品油調價滯后的影響，此次調價基本恢復了調價時滯對煉油銷售業績影響。

　　招商證券石油石化行業研究員裘孝鋒指出，按照中國煉廠的汽柴油60%的收率，煉油毛利提高3.26美元/桶。經過此次上調，中國石化煉油的盈虧平衡點上升到實際采購價格75美元/桶左右。

　　“對整個石化行業來說，上調油價是一個利好。”東北證券石油化工行業分析師王偉綱指出，調價使得煉油的盈利能力增強，而煉油不管從產值還是利潤貢獻來看，在石化產業中占比都在三分之二左右，因此在一定程度上對整個石化產業鏈價值起到拉動作用。

　　與此同時，多數機構認為國際油價中長期趨勢還將向上，但短期暴漲可能性不大。從全年來看，煉油行業出現較大虧損的可能性很低。招商證券裘孝鋒認為，預計國際原油價格在80左右煉油就不會虧損了。

　　石化行業景氣持續

　　除上調油價提振煉油業之外，化工產品漲價以及天然氣氣改也成為利好石化行業的重要因素。

　　對于下游化工行業來說，隨著原油價格的逐步走穩，化工產品的價格進入了新一輪的上漲，使得化工毛利穩步上升。相關數據顯示，今年1月至2 月，我國的原油加工量為6562.0 萬噸，同比增長23.4%，預計乙烯產量的增幅在20%左右。東北證券認為，成本趨穩，產品價格上升，使得中國石化和中國石油兩公司的化工毛利顯著回升，預計去年和今年一季度化工業務都有非常不錯的盈利。展望二季度，產品價格仍將維持上升勢頭，盈利水平保持穩定。

　　另一方面，天然氣氣改也將有利于兩大石化集團。銀河證券指出，隨著城市化進程的加快，城市天然氣需求潛力將進一步擴大，2000 年以來，我國天然氣產銷都呈現快速增長的態勢，2000年至2008年，年均增長率達到約16%，超過除了核能之外的其他一次能源的增速，遠高于同期石油和煤炭6.8%和9.0%的增速。

　　考慮到上述種種因素，絕大多數機構給予石油石化行業二季度“推薦”評級。東北證券認為，中國石油、陜天然氣和中海油服相對具有較好的階段性機會。(記者 錢瀟雋)