保險資金入市力度還將加大
保險資金在政策的支持下,目前已順利地直接進入了資本市場,發揮了很好的市場作用和效果。據權威人士透露,保險資金會繼續加大投資資本市場的力度。同時,業內專家分析認為,以下5方面的支持政策如果出臺,必將對加大保險資金入市起到實質性的推動作用。
保險公司設立基金管理公司。著名經濟學家曹鳳岐教授曾經明確表示,銀行設立商業銀行基金管理公司,保險公司也可以開展此項業務。保險公司可以下設基金管理公司,它和保險業務,和其它的業務要分業經營的,要資金分開,賬戶分開,進行不同的經營,這是可以的,是今后的一個發展方向。
財政稅收優惠政策應該盡快落實到位,包括實行保險公司權益類投資減值準備稅前扣除和內外資企業稅收國民待遇,以避免在投資業務虧損時還要增加企業的納稅負擔；為有利于中外資保險主體間公平競爭,應統一中外資保險公司計提資產減值準備稅前扣除的政策。保險公司進入企業年金市場也需要稅收優惠,針對個人繳費部分出臺稅收優惠政策。
加大保險公司設立資產管理公司的速度和力度。保險公司設立資產管理公司,是我國保險資金運用領域的一件大事,它標志著保險資金的運用將進一步專業化、規范化,并將為進一步提高保險資金運用能力打下更為堅實的基礎。但是,隨著保險公司投資規模迅速擴大,要從根本上完善保險資金運用長遠發展大計,還需要完善的保險資產管理公司隊伍盡快形成。
提高入市資金比例。目前,保險資金能夠直接用于股票市場的直接投資比例占保險資金的5%,與發達國家相比,該比例數量有限。隨著保險公司運用資金水平的提高和資本市場的不斷完善,具有投資價值的上市公司不斷出現,保險投資股票市場的比例還有待提升。
政府出臺有關強制性保險品種,擴大保費收入,增加保險資金進入資本市場數量。保險意識教育和推廣還需要時間,但為了縮減推廣和宣傳的時間,提升我國保險水平,還需要政府有關部門積極支持,增加強制性保險產品品種。
QFII規模突破試點額度成定局
37.5億美元,距離40億美元的QFII試點額度已接近上限。申請新額度成為諸多QFII的共同心聲,而推出新的QFII額度也已成為可預期之事。有業內人士判斷指出,按目前的QFII額度以及發展趨勢,QFII總規模突破試點額度成定局。
目前,申請QFII資格的多為境外證券公司和商業銀行,退休基金、保險基金和共同基金只占很小比例,而這三類機構投資者是日后加盟QFII的一大主要力量。監管部門一直期待這三類機構進入中國資本市場,并規定對于合規的養老基金、保險基金、共同基金的管理機構,將予以優先考慮。但這些機構申報QFII的熱情沒有預期中的高。
業內人士認為,門檻過高把這三類機構投資者中的相當一部分擋在QFII門外,從而使QFII的后備力量不足。《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)規定,申請QFII資格的基金管理機構,經營基金業務應達5年以上,最近一個會計年度管理的資產不少于100億美元。保險公司,經營保險業務應達30年以上,實收資本不少于10億美元,最近一個會計年度管理的證券資產不少于100億美元。對于一般規模的養老金、退休基金和保險公司而言,上述條件略顯苛刻,從而導致這三類投資者對QFII資格申請望而卻步。
對于QFII來說,期待變動的QFII制度相關安排還有不少,諸如相關稅收政策的進一步明朗,資金鎖定期的調整,子賬戶的法律地位等等。絕大多數的QFII有著樂觀的預期。正如袁淑琴日前接受媒體采訪時所言,在境外投資者眼里,內地股市目前正熱,希望通過瑞銀QFII賬戶購買內地股票和公司債券的客戶絡繹不絕,"目前都排隊在等呢"。
迎接機構繁榮時代
如果把2002年以來的3年稱為機構萌芽時代,那么,從今年起,證券市場將真正步入機構繁榮時代。萌芽時代的特征是基金的迅速成長,而繁榮時代的標志,則是包括保險、券商、QFII在內的各類機構投資者的共同壯大。
今年以來,發展各類機構投資者入市的舉措層出不窮。1月,社保基金宣布增加證券市場投資比例；2月,保險機構直接入市的閘門打開；4月,商業銀行設立基金公司獲準······機構投資者入市的步伐從來沒有像現在這樣快速而密集。可以預見的是,在不遠的將來,還將有更多鼓勵各類機構投資者入市的措施出臺。
機構投資者的繁榮,將進一步增加證券市場的資金供給,增強市場活力。將進一步優化投資者結構,促進理性投資理念的發展,從而使整個證券市場的投資環境變得更為健康有序。還將進一步促進上市公司治理結構的完善。
當各類機構繁榮于市場之時,春天的腳步也就真正來臨了。(葉展 盧曉平 王炯 袁克成 )
