中新網(wǎng)2月23日電 國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任李劍閣在最新一期《財(cái)經(jīng)》雜志上撰文指出，乙酉新春佳節(jié)，幾千萬股民在焦慮和期待中度過。盡管甲申歲末股市以超過2%的漲幅報(bào)收，給節(jié)日平添了絲絲暖意，但根本不能改變68個(gè)月來市場新低所凝聚的郁悶氣息。交易有冷熱，股價(jià)有漲跌，僅僅圍繞行情考慮對策，恐怕沒有出路。我前不久在2005年“《財(cái)經(jīng)》年會(huì)”上指出，中國股市存在的問題是綜合性的，必須從多方面入手加以解決；股權(quán)分置是一個(gè)應(yīng)該解決但并不是最主要的和可以很快解決的問題。
有趣的是，許多原來在一些原則觀點(diǎn)上幾乎水火不容的人，如今在解決股權(quán)分置問題上似乎取得了共識。不過也有不同的聲音。有人指出，認(rèn)為股權(quán)分置必然導(dǎo)致估價(jià)不同，因此A股應(yīng)該含權(quán)，這是生造出的自欺欺人的理論；這個(gè)“美麗的童話”流傳了十幾年，害了一批又一批股民。此說尖銳深刻，真是一語中的。
從輿情看，企盼在解決股權(quán)分置中得到補(bǔ)償，顯然成為維持目前股市行情的精神支柱。但股權(quán)分置是由于種種歷史原因造成的，根本不可能短時(shí)間用簡單的辦法解決。況且，即使在法規(guī)上明確了“全流通”，也不可能實(shí)質(zhì)性地改變股權(quán)分置。因?yàn)閲泄蛇M(jìn)入全流通，意味著要?jiǎng)訐u現(xiàn)有企業(yè)管理層的地位和削弱主管部門的權(quán)力，“減持”其實(shí)更加艱難。
文章指出，把中國股市的病根表面化地歸結(jié)為股權(quán)分置，這很可能會(huì)成為方方面面無所作為的遁詞，把真正的根本性改革往后推遲，從而貽誤擺脫股市困境的時(shí)機(jī)，給投資者造成更大損失。
吵吵嚷嚷了幾年的流通股補(bǔ)償問題，獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策的人如過江之鯽，至今拿不出一個(gè)各方面能夠接受的像樣方案。其實(shí)，這不是方法問題，而是原則問題。且不說該不該補(bǔ)償，就是如何補(bǔ)償、應(yīng)該給誰補(bǔ)償都說不清楚。有人計(jì)算，15年間中國股民虧損了1萬億元。但股票在不斷流轉(zhuǎn)，許多虧損的股民早已黯然離場，持有者也是在不同價(jià)位先后建倉的。在這種情況下，什么樣的補(bǔ)償方案才是公平的呢？
文章著重指出，值得注意的是，既得利益者可能誤導(dǎo)輿情，也可能干擾決策。A股含權(quán)的“童話”已經(jīng)使多少投資者血本無歸。我們有理由擔(dān)心，即使真的要解決股權(quán)分置，給流通股以補(bǔ)償，在方案設(shè)計(jì)和出臺時(shí)機(jī)的選擇上，仍然有可能再次成為“偷跑者”非法獲利的機(jī)會(huì)，而給廣大散戶帶來又一場噩夢。
任何不帶偏見的人都能看清楚股票市場的病根。比如關(guān)乎市場存亡的證券公司和上市公司內(nèi)部人犯罪問題，情況如此嚴(yán)重，與股權(quán)分置就沒有關(guān)系。多年來，大量資金以拆借和委托資產(chǎn)管理等形式進(jìn)入市場，掩蓋了證券公司內(nèi)部人利益輸送的行跡。一旦股市下跌，證券公司危機(jī)就大面積暴露出來。上市公司也是如此。新年伊始，短短的28天就有10家上市公司涉案，被捕、外逃的高管達(dá)11人。上市公司的高管“爆炸”，有可能成為今年股市焦點(diǎn)。
文章指出，要解決證券公司資金鏈條斷裂、上市公司掏空捉襟見肘的問題，必須深挖深層次的原因。如果能夠頂住短期行情的壓力，突出主線，狠抓根本，從堵塞制度漏洞入手，而不是用大水漫灌或個(gè)別滴灌的辦法，為上市公司“輸血”，為證券公司“解套”，腳踏實(shí)地做一些基礎(chǔ)性的制度建設(shè)工作，相信可以在短期內(nèi)再塑市場形象，重拾市場信心。惟其如此，中國股市才有可能改變走走停停和大起大落的故態(tài)，重新獲得應(yīng)有的資金有效配置和融通功能，得到健康和相對穩(wěn)定的發(fā)展。
