中新網(wǎng)10月6日電 最新一期《瞭望》周刊發(fā)表文章指出，專家認為，在各項經(jīng)濟體制改革中，投融資體制改革是最滯后的領域之一。近10年來，投融資體制改革沒有取得實質性的進展。
國務院發(fā)展研究中心技術經(jīng)濟部部長郭勵弘說，目前投融資體制性障礙還在大量地為銀行增加壞賬，為國企增加破產(chǎn)成員。同時，融資瓶頸嚴重制約著中小企業(yè)、民營企業(yè)和高技術企業(yè)的發(fā)展。一方面接近11萬億元的居民儲蓄缺乏投資渠道，另一方面各類所有制企業(yè)均融資困難，資金供求之間渠道阻塞，產(chǎn)生了一個怪現(xiàn)象：利率在不斷下調(diào)，銀行儲蓄卻在不斷增加。
專家分析，中國投融資體制改革之所以難以取得實效，是因為政府的主導地位依然堅如磐石，各種零打碎敲的改革觸動不了這一最大障礙，積弊難以消除。
投融資體制改革缺乏整體戰(zhàn)略部署
中國自1994年開始實行投融資體制改革，主要內(nèi)容包括：強化投資風險約束機制，建立法人投資和銀行信貸的風險責任；改革投融資方式；加強投資總量和投資結構的宏觀調(diào)控；建立中央政策性投融資體系，組建國家開發(fā)銀行；加快發(fā)展為投資建設服務的市場體系和加強立法工作。雖然改革從未間斷，但是卻一直處于零敲碎打狀態(tài)，沒有出臺過一個完整而系統(tǒng)的改革方案，改革效果不明顯。
國家發(fā)改委投資研究所所長張漢亞說，投融資體制的改革缺少整體戰(zhàn)略部署；缺少適用的新的調(diào)控手段，不得不沿用計劃經(jīng)濟時代的控制貸款規(guī)模、強化審批手續(xù)等老一套做法，使得一些改革措施難以出臺，己出臺的改革措施難以貫徹執(zhí)行；缺少有效的執(zhí)行監(jiān)督體系，可行性研究成了“可批性研究”，招投標失去了公正性，項目監(jiān)理起不到應有作用；缺少嚴格的約束機制，至今在國有投資管理中仍未建立符合市場經(jīng)濟要求的“誰投資，誰決策，誰受益，誰承擔風險”的責任約束機制。
專家認為，沒有整體戰(zhàn)略部署的最大障礙，是政府在投融資領域的主導地位堅如磐石，行政主管部門一方面不斷對投融資管理進行改革，一方面卻緊緊抓住權力不放。
審批制竭力鞏固政府的投資主導地位
1993年11月，中央就提出“用項目等級備案制代替行政審批制”。但目前，投融資管理部門所強調(diào)的宏觀調(diào)控實際上仍然是行政審批，或稱“宏觀直接調(diào)控”。張漢亞說，投資主體的關鍵特征是具有投資決策自主權并承擔相應的風險和責任。但長期以來，本應是市場經(jīng)濟主要投資主體的國企，投資一直受到各級政府部門和行使政府職能的國家公司控制，無法成為真正的投資主體。郭勵弘說，政府不是企業(yè)，不可能以投資者的身份進行決策。審批什么不審批什么根本不是投融資體制改革的核心。因此，是堅持宏觀直接調(diào)控或說是行政審批，還是相信機制、相信體制，這是投融資體制改革是否取得實質性進展的判斷點。
此外，審批程序過于復雜。以融資為例，目前一個公司要上市融資，從改制、申請上市、進入輔導期、遞交材料、反復審批，再到批準上市，大約需要4至5年的時間，僅在證監(jiān)會一個部門的備案和最終獲得批準可能就要經(jīng)歷2至3年。呂隨啟說，過于復雜的審批程序幾乎耗盡了企業(yè)的所有耐心。而且，企業(yè)在這期間為融資獲批所花費的大量隱形成本，上市后仍需由股民來承擔。
十六大將國有投資領域的“統(tǒng)一所有，政資不分”轉變?yōu)椤胺旨壦校Y分開”，這一大跨步的改革為投融資體制改革提供了很好的基礎。郭勵弘說，有了出資人之后，責任完全可以落在出資人身上，再沒有七八個“婆婆”了。而審批制度的存在恰恰表明出資人仍然沒有投資權，也就是說出資人至少還有一個“婆婆”。
部門分割導致投資責任制無法落實、投資效益難以提高
按原有的管理體制，國有單位的大中型項目由主管部門或地方政府提出，由國家發(fā)改委審批，由財政撥款或銀行貸款，由建設部門管建設過程的設計、施工，建成運行后由財稅部門管國家資金的回收。張漢亞說，各部門各管一段，前邊的不過問后邊的事情，后邊的不了解前邊的情況，常常各唱各的調(diào)，如果項目效益好，大家都有功勞；效益不好，卻找不到應該承擔責任的部門。同時，作為不獨立的投資主體，企業(yè)的領導也不承擔投資決策失誤的責任，甚至連償還貸款本息的責任都可以不承擔。缺乏責任約束的狀況往往導致國有企業(yè)的不合理投資行為。
部門分割下的協(xié)調(diào)不順極大增加運作成本，這也是投資效益低下的一個重要原因。投融資體制是經(jīng)濟體制的一個組成部分，與行政管理體制、財政體制、金融體制、市場和價格體制、企業(yè)體制、人事體制都相互關聯(lián)。投融資管理也要涉及行業(yè)管理、計劃、財政、金融、土地、城市規(guī)劃、環(huán)保、建設管理和企業(yè)管理等等一系列部門和單位。張漢亞說，這些相關的部門在投資管理上職能交叉，經(jīng)常出現(xiàn)相互干擾的現(xiàn)象。許多政策在基層打架，使建設單位無所適從。這使行政部門的宏觀調(diào)控政策難以起到應有的作用，也使從事實際工作的同志為此耽誤了很多時間，耗費了很大精力，增加了運作成本。
計劃手段配置資源，資金供需嚴重脫節(jié)
投資方面，民營資本在諸如電信、鐵路等利潤豐厚的壟斷性行業(yè)均不準進入，民營資本還未真正享有國民待遇。融資方面，在中國以間接融資為主的金融體系中，融資的優(yōu)先順序是財政、銀行、資本市場中的股權融資、債券融資。呂隨啟說，這四者中用計劃經(jīng)濟手段配置資源的方式排在最前，按照市場規(guī)則、體現(xiàn)企業(yè)主體地位的方式排在最后。銀行投資成了財政投資的補充，直接融資成了間接融資的補充，債券融資成了股權融資的補充。在債券市場中，中國企業(yè)債券市場的規(guī)模很小，且其發(fā)展受到行政部門的限制。中國規(guī)定即使以后對企業(yè)債券市場的限制有所放開，也只有與發(fā)改委列入計劃的某些重大項目有關系的企業(yè)才能發(fā)行企業(yè)債券，因此大多數(shù)企業(yè)只能通過股權融資而不能進行正常的債券融資。此外，根據(jù)1994年公布的《預算法》，“除法律和國務院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”，因此地方政府的市政債券在中國也基本是一個空白。
中小企業(yè)融資難一直呼聲不斷，卻苦無良策。郭勵弘認為，投融資體制改革、企業(yè)體制改革、金融體制改革這個“鐵三角”中，如果投融資體制松動了，其他方面就會隨之松動。臺灣中小企業(yè)之所以世界知名，很大程度上得益于良好的資本市場和通暢的融資渠道。有了充足的融資支持，中小企業(yè)的核心技術就不易被人盜用，企業(yè)能夠在一兩年間飛速增長，成為具有核心競爭力的企業(yè)，而不會被過度競爭所累。
呂隨啟說，如果改革確有成效，中國的投融資渠道、金融體系結構、股權債券結構、各種金融工具的搭配就會更加合理。大量閑置的民營資本就可以引入生產(chǎn)領域而不是現(xiàn)在的地下錢莊，投資者就可以自由選擇銀行儲蓄、買股票、買債券或是買國庫券。(楊琳)
