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　　當中國電信將全業(yè)務(wù)運營外化于“互聯(lián)網(wǎng)手機”概念的同時，中國聯(lián)通則試圖在資本市場層面為全業(yè)務(wù)運營掃清障礙。

　　12月16日，聯(lián)通紅籌(0762.HK)發(fā)布公告稱，將斥資64.3億元，向股東聯(lián)通集團及網(wǎng)通集團分別收購南方21省和天津的固網(wǎng)業(yè)務(wù)、北方一級傳輸干線等多項資產(chǎn)。

　　“收購目的是將母公司及其員工整合，但是考慮到新聯(lián)通南方資產(chǎn)的質(zhì)量，預(yù)計將拖累中國聯(lián)通明年乃至后年的盈利，與聯(lián)通管理層的盈利預(yù)期恰好相反。”瑞銀對此發(fā)布的報告指出。盡管券商及分析人士對于此次交易帶來的新聯(lián)通業(yè)績影響的看法并不完全一致，但一個普遍的共識是，這意味著新聯(lián)通會進一步加大業(yè)務(wù)整合力度，為未來的全業(yè)務(wù)競爭奠定基礎(chǔ)。

　　斥資64.3億元收購

　　聯(lián)通發(fā)布的公告顯示，本次收購的標的主要包括:一是聯(lián)通集團和網(wǎng)通集團擁有的中國南方21省的電信業(yè)務(wù)以及天津市的本地電話業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)；二是網(wǎng)通集團擁有的中國北方的一級干線傳輸資產(chǎn)；三是聯(lián)通集團擁有的聯(lián)通興業(yè)(SIM卡和技術(shù)支持的研發(fā)中心)、中訊設(shè)計院(電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)計公司)、新國信(客戶服務(wù)和熱線電話業(yè)務(wù)資產(chǎn))的100%股權(quán)。

　　此次收購對價為64.3億元，全部用現(xiàn)金支付。聯(lián)通紅籌將于2009年1月14日召開特別股東大會表決相關(guān)收購案。若獲通過，交易預(yù)計于2009年1月底完成。

　　該交易中，最受人關(guān)注的正是南方21省的業(yè)務(wù)。由于上一次電信重組的因素，網(wǎng)通稱霸北方固話、寬帶業(yè)務(wù)，電信則在南方21省擁有優(yōu)勢。盡管電信和網(wǎng)通多年來各自渡江擴張，但受困于“最后一公里”的接入網(wǎng)資源天然壁壘，時至今日，互進仍收效微薄。

　　據(jù)新聯(lián)通公告，目前南方21省和天津市固網(wǎng)用戶總數(shù)僅1358萬，其中寬帶347萬戶，固話及無線市話用戶1011萬戶，僅占市場份額的不足5%.

　　新聯(lián)通擬收購的21省的固話業(yè)務(wù)價值約28億元。高盛發(fā)布的分析報告稱，因本次收購的新業(yè)務(wù)收入估計僅相當于兩公司合并前上半年收入的10%，盈利則為調(diào)整前上半年盈利的3%，收購代價僅相當于市值的3%，所以對聯(lián)通紅籌的影響有限。

　　聯(lián)通人士透露，此前，網(wǎng)通南方業(yè)務(wù)的發(fā)展一直以來虧損嚴重，所以大都沒有注入上市公司，去年甚至不得不將虧損的上海和廣東資產(chǎn)從上市公司中剝離。所以，目前聯(lián)通紅籌仍有所保留，僅收購了南方21省的固話業(yè)務(wù)，并沒有收購其網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)。對后者，上市公司將采用向雙方集團合并成立的新聯(lián)通集團租賃方式使用，如果未來業(yè)務(wù)發(fā)展較好，再考慮將資產(chǎn)裝入。

　　盡管如此，相關(guān)收購卻勢在必行。

　　“通過本次收購，中國聯(lián)通將成為在中國大陸的全部地域內(nèi)開展全業(yè)務(wù)經(jīng)營的電信運營商，為公司未來貫徹實施寬帶移動一體化戰(zhàn)略、開展3G業(yè)務(wù)奠定堅實基礎(chǔ)。”中國聯(lián)通董事長兼CEO常小兵表示。與此同時，本次收購有效避免了聯(lián)通上市公司與主要股東的內(nèi)部競爭，減少關(guān)聯(lián)交易，有利于進一步改善公司治理。

　　在該收購交易完成后，中國聯(lián)通的固網(wǎng)及寬帶業(yè)務(wù)將擴大到包括珠三角、長三角在內(nèi)的中國南方地區(qū)。同時，中國聯(lián)通固話及寬帶業(yè)務(wù)的人口覆蓋率也將擴大兩倍。固話及寬帶總用戶數(shù)將從目前的約1.3億增加約1358萬戶，達1.4億多戶，從而有效增強中國聯(lián)通在中國大陸的全部地域內(nèi)開展全業(yè)務(wù)經(jīng)營的能力，進一步促進中國聯(lián)通固網(wǎng)、移動業(yè)務(wù)的深度融合。

　　“本次收購將使聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)具備全國覆蓋能力、擴大分銷網(wǎng)絡(luò)及客戶基礎(chǔ)。”高盛稱。