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　　主持人：今天我們演播室請來了著名的財經學者清議，今天和清議一起來討論一下，國際市場正在發生的變化。清議，我注意到你的博客今天特別發了一條消息，準備花一個星期的時間來關注國內房地產市場，為什么要花這么多精力來關注房地產？

　　清議：在我們說的擴大內需當中，需求很大的一塊并不是消費需求，而是投資需求。這里面有很復雜的原因，一個就是說我們收入的增長是伴隨著恩格爾系數的修正，實際是用于消費支出的比重在越來越擴大，在這種情況下所謂的擴大內需就是指消費支出，這個內需是無法擴大的。

　　主持人：為什么把著眼點放在房地產市場？

　　清議：現在看來，中國如果在這次華爾街危機當中扮演全球主導的地位，我們不說它是救世主，需要國內刺激內需，這種內需通過貿易的渠道、貿易的管道影響到和我們有貿易關系或者其他經貿關系的這樣一些國家，這樣的話對世界的貢獻將是巨大的。

　　主持人：但是在房地產市場上要不要救市，還是存在著很多完全不一樣的看法。你的看法是什么？

　　清議：我的基本觀點需要救，過去看到這樣一個下跌已經是持續了很久，到目前的時候，我們需要在政策上面出現一個轉變。

　　主持人：好，謝謝清議先生。現在我們一起進入我們今天的特別報道《直擊華爾街風暴》。

　　主持人：慶慶你好。

　　李慶慶：洪濤你好。

　　主持人：我們看到昨天歐洲三大股指繼續大幅下挫，雖然有政府救援行動的支撐，但是銀行股依舊在生死線上掙扎，當天英國渣打銀行和巴克爾銀行的跌幅都超過10%，不知道今天開盤情況怎么樣？英國的媒體對昨天大跌又是怎樣的評論？

　　李慶慶：現在是倫敦當地時間11點16分，也就是北京時間18點16分。就在今天上午8點鐘，英國股市開盤的時候，受到美股上漲和石油下跌的影響，富時100指數在開盤的時候上漲3.83%，而德國法蘭克福DAX指數上漲2.8%，而法國CAC40指數上漲3.7%。截止到倫敦當地時間11點，也就是北京時間18點的時候，三大股指繼續有所下挫。富時100指數上漲了1.8%，DAX指數上漲0.2%，而CAC40指數上漲1.2%。說到銀行股，這兒有幾個情況有必要說明一下，一方面英國金融監管機構的負責人特納勛爵在接受衛報獨家采訪的時候說明，對金融機構比較放任的監管時代已經過去了，未來英國金融監管機構將比較嚴格地管理各個銀行，尤其是他們風險投資的行為，這可能是對銀行股上漲和下跌會有一定的影響。另外由于政府出資直接注資皇家蘇格蘭銀行和洛伊斯TSB銀行，使得這兩家銀行的股票有所下跌，是因為政府本來要求對銀行普通股的分紅有嚴格的限制，受這個消息的影響，使得很多人在拋售這兩家銀行的股票。后來政府又澄清說，分紅的限制只有一年，后面幾年視情況而定，看是否給普通的銀行股進行分紅。所以使得這兩家銀行的股票有所上升，截止到今天倫敦時間11點的時候，皇家蘇格蘭銀行和洛伊斯TSB銀行的股票有所上升，在今天股市開市的時候，巴克爾銀行和渣打銀行的股票也是有所上升的，但是后來也受大盤影響，繼續有所下挫，現在還是呈下跌的趨勢。

　　主持人：不管怎么說，我們看到今天歐洲股市開盤后，還是讓投資者看到了一線曙光。不過我們也注意到了，昨天歐美股市表現出現了很大差異，在歐洲三大股指大幅下挫的同時，美國股市卻在強勁的反彈，紐約三大股指的漲幅全面超過4%，對于這樣一種分化和反差，英國當地媒體是如何評論的？

　　李慶慶：首先媒體評論是認為，美國股市依然是引領全球股市的領頭羊。所以昨天歐美三大股市的下跌，實際上是延續了周三美國股市下跌的影響，而今天歐洲股市的反彈也是受到道瓊斯指數上漲的影響。昨天美國三大股指的上漲，也是受幾個消息綜合影響，比如納斯達克指數的上漲，主要因為有消息說雅虎可能被微軟收購，受到雅虎股票上漲的帶動，所以納斯達克的指數有所上漲。道瓊斯指數的上漲主要是因為投資者還在消化昨天公布的幾個美國經濟數據，比如美國的制造業，尤其是東部地區的制造業已經達到18年來的新低，另外美國消費數額也比預期壞兩倍，因為美國零售業占其經濟活動的三分之二，一方面投資者在消化這個消息，另外一方面也受到準備要抄底的投機者進入市場的影響，所以股市在昨天劇烈的振蕩，昨天最大的振蕩幅度達到800點，尤其昨天下午15點到16點的時段，幾乎每秒漲跌都在100點以上，所以有專家認為，大幅度波動正在成為市場的常態。

　　主持人：今天還有這樣一條消息，根據英國權威機構日前披露的最新數據，英國樓市成交量創下了30年來最新紀錄，在過去三個月當中，倫敦房地產中介公司平均每家一個月僅有兩套房的成交，分析人士認為樓市成交量持續萎縮，在很大程度上是源于金融危機導致的市場信心不足。根據您的觀察，現在在英國乃至整個歐洲，金融危機對整個房地產的影響到底有多大，政府的救市行為能否降低普通民眾從銀行獲得購房貸款難度，而降息又能在多大程度上減輕購房者的還貸負擔。慶慶。

　　李慶慶：我覺得金融危機對于房地產市場的影響可以說是災難性的，但是我們要回頭來看一下，這輪金融危機最初的發端就是房價的下跌，房價的下跌引發了次貸危機，進而引發了這一輪的金融危機，所以這是惡性循環的影響。尤其金融風暴的影響，銀行不愿意向買房者提供房貸，另外由于房價下跌，很多人不敢賣房，也不愿意賣房。另外由于得不到房貸，很多人沒法買房子，由于這樣一個惡性循環，使得房地產市場非常疲軟。在上個月9月初的時候，英國政府曾經出臺了四季房產計劃，比如提供印花稅假期，還有為第一次購房者提供一定比例的無息貸款。但是這些措施從目前來看，使市場出現轉機反應不是很積極，不是很強烈。政府對銀行直接的注資計劃，要求銀行向購房者提供比較有競爭力的按揭貸款，但是從目前來看，據今天衛報報道，洛伊斯TSB銀行已經提供了房產貸款按揭的利率，提高了5%。就在上周英國央行已將指導利率下調5%，央行希望各個商業銀行把利息下調的益處直接傳給購房者，但是銀行并沒有這么做，反而上調按揭的利率，足以說明整個市場沒有信心。

　　主持人：謝謝慶慶帶給我們的報道和分析。接下來我們進入訪談環節，和清議一起討論過去一個交易日資本市場發生的變化到底出于什么樣的理由。比如我們看到在過去一個交易日，市場沒有像本周前三天那樣是同步運行，包括歐美股市，包括亞太股市都出現很大的分化，在您看來分化的原因是什么？

　　清議：應當說，就危機的初期來說，大家感覺受到的沖擊幾乎是一樣的，但是隨著危機深化發展以后，這場危機當中各國實際上是有各自的損害程度，是不相同的。比如我們說美國是這場危機的源頭，沖擊更直接一些。在歐洲來講還是有一些差異，比如說冰島，冰島等于是美國金融危機的濃縮，美國用了62年的時間去醞釀這場危機，冰島卻用了幾年時間，使得金融體系、信貸體系急速膨脹，它受的沖擊最大。但對于其他國家，畢竟不是一個貨幣體系，它是歐元體系，英國是英鎊體系，這個還是有一些差異。對于亞洲來講，日本也是發達國家，但是日本跟其他西方發達國家相比，它畢竟是債權股，而不是債務國，所以說是有差異的。

　　主持人：您提到日本，大家在昨天特別關注日本股市的走向，因為下跌幅度創造了21年來的記錄，21年來從來沒有過那么大的跌幅11.4%。在您的分析當中，您認為日本為什么在此前大家比較看好的情況下出現這么大幅的下跌？

　　清議：21年前就是1989年那場大的股市泡沫，現在我們看來日本股市應該在這之后長期處于低迷狀態，只是在過去兩年有所反彈。現在日本之所以這樣擔心，我的判斷，日本出口企業現在預感到下一步對美國的出口，以及通過中國對美國的出口都可能會受到影響，當然這只是投資者做出的判斷，究竟怎么樣，現在不好說。