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　　盡管已披露的半年報顯示房地產上市公司仍然保持著不錯的業績增長，但是高企的房價造成的需求萎靡不振，給房地產公司帶來的種種隱患已經越來越明顯。

　　WIND統計顯示，截至昨日，在70多家房地產上市公司中已經有46家披露半年報。

　　上半年這些公司共實現營業收入532.99億元，相比去年同期的371.13億元，增加150億元，增長40.43%；實現凈利潤92.39億元，同比增長約50%。

　　根據統計分析，今年上半年業績大增的主要有兩方面的原因，一是房地產公司加速資金回籠，增加了收入結算；另一個重要的原因是高房價保證了高盈利。統計顯示，今年上半年房地產上市公司的毛利率水平整體上明顯比2007年同期有所提高，簡單平均的毛利率水平達到42%；只有萬科、金融街、萬業企業、蘇州高新、天地源、渝開發等幾家公司的毛利率有所下降，但是即使下降后這些公司的毛利率水平也相當可觀，令很多行業望塵莫及。

　　然而這樣“可喜”的局面還是無法掩蓋當前房地產業所面臨的險境。數據顯示，今年上半年這46家房地產公司“積壓”的存貨比去年同期激增了1400億元，同比增長了將近一倍，達到2935.28億元。

　　按照會計準則的有關定義，房地產企業的存貨分為房地產開發產品和非開發產品，其中房地產開發產品包括已完工開發產品、在建開發產品和擬開發產品；已完工開發產品是指已建成、待出售的物業；在建開發產品是指尚未建成、以出售為開發目的的物業；擬開發產品是指所購入的、已決定將之發展為出售或出租物業的土地。非開發產品包括原材料、庫存商品、低值易耗品。

　　新增1400億庫存意味著在當前房地產市場持續低迷的形勢下，房地產上市公司不僅將面臨著更大的銷售壓力同時也將面臨著更大的建設資金壓力。據記者對部分上市公司的存貨構成進行分析發現，存貨中的在建開發產品和擬開發產品占有相當大的比重。

　　而且，即便不考慮建設資金問題，按照這些公司上半年的營業收入規模，余下的存貨至少也將需要三年時間才能消化。

　　上市公司顯然也感受到了巨大壓力。上半年這些公司不僅營業收入同比大幅增加，而且預收賬款也增長不少，增加215億元，達到806.43億元，同比增長36.38%。不過這樣的速度與存貨的增加速度相比，還是相差甚遠。

　　業內人士認為，如果房地產企業不放棄“繼續獲取暴利”的念頭，采取更有效的措施加速資金回籠，提高資產的周轉效率，未來或許將面臨更加艱難的局面。(李 坤)