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　　為實現國務院常務會議提出的“遏制部分城市房價過快上漲”，財政部、國土部等五部委聯合發文,開發商拿地首付比例不低于50%，試圖以此遏止房價。此舉一出，即有人質疑：其一，提高首付比例，其實也就增加了拿地成本，這無異于用抬高面粉價格的方式來打壓面包的價格，很可能與初衷背道而馳；其二，提高拿地首付比例等價于提高土地價格，受此影響，房地產企業可能降低拿地熱情，從中長期來看，這也最終將減少商品房的供給，起到的是拉抬而非打壓房價的作用。

　　有支持者會反駁說：如果各地政府出讓土地總量維持不變，那么，抬高了拿地的門檻，也就減少了競爭者，競爭者少了，市場內的炒家就少了，可以達到降低土地出讓價格的效果，進而促進房價的下跌。可是，房價最終還是由供求關系所決定，正如面粉價格的改變未必會影響到面包的價格一樣，土地價格本身未必會直接影響到房價。在日益膨脹的房產熱潮下，炒房者的熱情和貨幣政策所共同決定的資金走向才是決定房價的最重要因素，而吊詭的是，炒房者的熱情本身卻可能自我證實(我越炒，房價越高，獲利越多)，形成一輪又一輪的正循環。在這種態勢下，針對面粉價格下手，很難有什么效果。此外，如果土地價格下跌，地方政府還會維持原有的推地量不變嗎？

　　而對于第二個質疑，政策支持者的主要邏輯是：提高拿地首付會增加企業的土地占款，這樣一來，就會加大房地產企業尤其是中小企業的財務壓力，促使其低價促銷，以達到降低房價的效果。可是，就算財務壓力增大，中小房地產企業更可能采取項目轉讓的方式，而非降價促銷的方式盤活現金。而這又會進一步加大壟斷程度，房價依舊沒有什么下降的可能。

　　今年以來，天價地王大多出自大型國企之手，促使大型國有企業拿地的主要原因：一是其擁有充分的銀行支持，二是正在上升的通漲預期，只要這兩點未曾改變，其拿地熱情就不會降低，對于它們來說，首付比例的提高影響不大。相反只是為它們減少了一些潛在的競爭對手，在當前日益放大的泡沫下，這將更方便他們操縱抬高價格，而不是相反。

　　拿地首付比例的提高，主要影響的還是中小房地產企業，在財務壓力下，它們更可能選擇將項目轉讓，甚而退出市場。如上面所分析的，這將加大行業集中度，未必會促使房價下跌，但是，政策制定者的用意可能并非在此。由于中國房地產行業高度依賴于銀行貸款，而中小企業抗風險能力更差，那么，提高拿地首付比例將擠出一部分中小企業，有助于降低銀行的風險。

　　就在12月21日召開的全國工業和信息化工作會議上，工信部部長李毅中表示，中國明年經濟增長預期目標為8%左右，工業增速定為11%左右，這一目標的提出表明，目前寬松的信貸政策仍將進行下去，也表明筆者的這一解讀并非空穴來風。很顯然，未來一年內的房價幾乎不可能下跌。

　　□莫之許(北京 學者)