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　　編者按： 近年來，我國信托業走上了加速發展的快車道，但在行業回暖的同時，其規范發展問題也日漸突出。近日，銀監會主席劉明康在2010年非銀行金融機構監管工作會議上強調，要重點關注銀信合作、信政合作、房地產等熱點業務，防止非銀機構成為商業銀行規避政策的通道。堵住信托業風險漏洞，嚴格監管成為了此次會議的中心思想。

　　此番監管層的表態，被市場各方認為是給近期火熱的信托業上的新一道“緊箍咒”。本報針對此次監管新動向推出系列報道，分別對房地產信托、銀信業務及防止信托公司成為大股東融資工具等這一系列市場關注的信托業熱點問題，進行深入采訪報道。

　　□ 本報記者 呂 東

　　通過信托公司融資是房地產公司解決資金的一個重要途徑，而隨著2009年下半年各家銀行紛紛對房企謹慎放貸，信托這一融資渠道的地位問題更加凸顯。

　　眾多房企紛紛借道信托以期獲得寶貴的運營資金，這其中也不乏新城B、江蘇舜天等這樣的上市房企。與此同時，作為一塊豐厚的利潤來源，信托公司也緊緊盯住這塊業務不放，主動配合。而近期信托監管的逐漸加強，體現出監管層對于該領域可能產生風險漏洞的擔憂，這也將使房地產公司失去了一條資金流入的重要渠道。

　　一位信托公司負責人昨日在接受《證券日報》記者采訪稱，該公司正密切關注銀監會新的監管動態，而信托公司特別是其房地產業務將會受到影響。“關鍵是看該信托公司經營重點是否為房地產，這點很重要。”該人士強調到。

　　嚴防風險漏洞

　　房地產信托成監管重點

　　作為資金密集型行業的房地產業，其對資金的需求量巨大。今年以來，上市房企拿地熱情依舊，相關數據顯示，截至目前共有招商地產、中糧地產、保利地產、榮盛發展等近20家上市房企買地金額超過250億元。

　　相較于2009年房地產行業的高速增長，2010年國家的多項調控政策直接導致房地產行業的融資渠道減少，融資規模縮窄，由此信托已成為了各家房企融資的“必經之路”。

　　銀聯信分析師鐘加勇對本報記者表示，最近幾年在信托公司的資金運用中，房地產行業的比例一直在呈逐年上升趨勢，并已經成為信托公司投入最大的領域。房地產的投資比其他證券類的投資更加穩健，信托也越來越成為房地產直接融資一個很好的渠道。

　　由于能獲得穩定且豐厚的收益，因此信托公司也對眾房企的資金需求“有求必應”。西南證券研發中心總經理助理、房地產行業分析師崔秀紅認為，由于信托業務的靈活性和他的定位，房地產信托一直都是信托的主要業務來源。“地產項目與其他的信托相比，一般融資成本能達到15-20%。”她指出。

　　房企與信托公司的緊密配合，固然對雙方都有益處，但由此產生的潛在風險也正日益引起監管部門的重視，防范信托資金炒地炒房已經成為調控的重中之重。

　　此番從銀監會傳出的監管動向，特別是其再次強調對于信托公司房地產業務的監管，更是對于今年二月銀監會下發《加強信托公司房地產信托業務監管有關問題的通知》的補充。更被市場各方看作是加強此類項目監管的持續。“這好比是一套”組合拳”一位信托公司人士這樣對記者表示。

　　監管威力初顯

　　房地產信托“急剎車”

　　今年二月，隨著《關于加強信托公司房地產信托業務監管有關問題的通知》的出臺，監管層收緊房地產信托的跡象已愈發明顯。《通知》明確指出,信托公司不得以信托資金發放土地儲備貸款。該《通知》要求，信托公司發放貸款的房地產開發項目必須“四證齊全”；信托公司不得以信托資金發放土地儲備貸款，即房企不能通過信托融資的方式獲得用于土地收購及土地前期開發、整理的貸款。

　　這一通知的出臺，無疑給正火熱上演的房企與信托公司日益緊密的“聯姻”大戲，澆上了一盆冷水。而監管層此舉也非常明確，就是堅決防范房地產信托業務風險，提高信托公司風險防范意識和風險控制能力。

　　自今年二月起，房地產信托產品發行量“應聲而下”，監管威力初步顯現。今年二月份，房地產信托產品環比銳減近半，雖然有春節因素，但這一降幅依舊驚人。

　　來自中國信托業協會發布的《2010年2月的集合資金信托產品統計報告》顯示，據不完全統計，2月共有17家信托公司的32款集合資金信托產品進行推介。其中在資金投向方面，僅有10款產品擬投向房地產，這一數據較一月份的18款大幅縮減。

　　而根據普益財富統計，今年1月份，信托公司發行了28款房地產信托理財計劃，而2月份總共發行了12款房地產信托理財計劃，發行數量環比銳減過半。

　　與此同時，一些上市房企也開始“不情愿”的放棄從信托公司融資，轉而另尋融資渠道。

　　今年2月23日,ST成功曾對外宣布，公司下屬控股子公司寧波康園房產與江西國際信托達成合作意向，擬共同出資成立康信置業公司，合作開發該寧波市鄞州新城區廟堰-4號地塊。而ST成功此舉一度被外界認為是對銀監會相關禁令的“頂風涉案”。如今，僅過半月后，這一房企與信托公司的合作便突然叫停。

　　ST成功日前稱:“公司收到江西國際信托股份有限公司告知函,函稱‘因信托項目條件不成熟’,該公司決定終止與我司擬合作股權投資信托業務的投資意向和洽談。鑒于此,公司決定終止與江西國際信托股份有限公司共同開發寧波市鄞州新城區廟堰-4號地塊的合作方案。”對于此次信托項目叫停的真正原因，ST成功方面并沒有給出具體答案，但業內人士表示，江西國際信托此次退出很可能就是因觸及銀監會嚴格監管房地產信托新規所致。

　　利潤豐厚

　　信托公司或難割舍

　　對于信托的監管，銀監會一直都比銀行寬松。但隨著目前新的監管要求出臺，信托公司特別是其房地產業務將會更加嚴格。那么信托公司真的就會放棄這一利潤豐厚的市場嗎？業內人士則認為其中變數不少。

　　崔秀紅認為，目前大多數信托公司中房地產業務占比很大，且收益相對較高，因此這些公司主動限制房地產信托產品的積極性不高。從信托公司的角度來說，他們有多種方式來規避監管，為房地產融資。比如在開發貸款受到限制的情況下，他們會更多的采取股權融資，甚至地產項目收益權信托產品等等。她認為，監管部門只有嚴格限制銀行理財產品這一道關，才真正有可能對房地產信托產生影響。否則對信托公司和對房地產公司信托融資影響都不大。

　　一位信托業內人士認為，從現在情況看，監管部門只是叫停了信托貸款的方式，但沒有禁止通過信托形式對項目公司進行增資，因此很多房企和信托公司合作的案例并未違反監管新規。這種房企與信托公司雙方均高度歡迎的合作項目，未來仍將會有，但可能不會像此前那么頻繁。