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　　據證監會網站消息，近日中國證監會批準上海期貨交易所開展線材和螺紋鋼期貨交易，在各項準備工作就緒和相關程序履行完畢后，證監會將盡快批準上期所掛牌其期貨合約。投資者關心鋼材期貨交易會對相關上市公司造成何種影響、是否存在投資機會，我們分四條線索來研究。

　　本次即將推出的鋼材期貨品種主要涉及螺紋鋼和線材兩個品種，投資者所關注的要點有五個方面。

　　一是鋼鐵上市公司套保受惠：商品期貨最主要作用不外乎是套期保值和價格發現功能，這對于鋼鐵上市公司規避鋼材價格波動造成的風險無疑形成利好。

　　二是鋼鐵上市公司供貨受惠：可交易的品種必須是交易所指定的注冊鋼廠或品牌的產品，有機會獲得注冊的鋼企顯然得到更多的額外訂單。

　　三是鋼鐵股股價問題：鋼材期貨是否直接作用于股價有待驗證。國內期貨鋅上市前后相關鋅的上市公司股價明顯上漲，但由于當時正處牛市，股價的上漲是否由期貨上市推動無法考證。

　　四是期貨交易量與隱性需求增加：一般來說，新上品種期貨一般會經歷成長期和成熟期。在成長期成交數量由小逐漸放大，對現貨市場的影響逐漸擴大，而成熟期隨著市場規范，交易量基本保持穩定。這一過程一般要經過1-2年時間，預計鋼鐵成熟期成交量在8億手，即使按5噸/手計算也有40億噸(目前螺線年產量合計約1.8億噸)。

　　五是螺線期貨交割倉庫設置機會：一個期貨品種的交割倉庫一般要選擇在該品種現貨交易活躍的地區。據我們了解，目前上期所鋼鐵期貨交割倉庫選擇在華東和華南市場，這兩地也是中國的螺線交易和消費最活躍的地區，這將增強企業個人的參與意愿。

　　綜合分析，我們認為，下面三類個股將受惠：

　　套保受惠型：理論上大部分的長材類鋼鐵公司均受益，但影響最明顯的無疑是鋼鐵貿易類公司，典型代表是五礦發展，公司年均鋼材銷量超過1100萬噸，折合每股鋼材銷量約0.01噸，如果能夠從期貨市場獲取100元/噸(目前螺紋鋼價為3600元/噸)的空間，便將增加1元的EPS。

　　注冊受惠型：獲得注冊的鋼鐵上市公司將獲得額外的訂單需求，我們認為線材及螺紋鋼生產的前幾大鋼企均可能獲得注冊，如八一鋼鐵、萊鋼股份、首鋼股份、馬鋼股份、唐鋼股份等。

　　倉儲受惠型：鋼鐵流通領域的品種主要有*ST建材、國能集團，其中*ST建材與浙江物產國際通過簽署業務整合協議形式，自2008年7月1日起，將其下屬的鋼鐵五部和鋼鐵原料部開展的有關鋼鐵業務整合進入公司運營。(國金證券研究所　周濤)