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　　來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，6月3日人民幣對美元匯率中間價升破6.93，以6.9295創下匯改以來新高。這是進入2008年以來，人民幣對美元匯率創出的第40個新高，年內人民幣對美元匯率累計升幅已經達到5.41%。

　　專家認為，人民幣升值對于抑制我國的通貨膨脹壓力、改善國際收支失衡狀態都有著積極的作用。

　　特點

　　有效匯率快速上升

　　昨天人民幣首次沖破6.93以6.9295創下匯改以來的又一新高，這也是其年內第40次改寫新高紀錄。自去年下半年以來，人民幣匯率就如被附上了加速器，節節高升，雖然在今年4月份首度“破7”之后表現略顯平淡，但是與此同時也出現了有效匯率的快速上升。市場人士認為，在貨幣政策的操作空間受到國際經濟環境約束的情況下，人民幣匯率便是政策制定者所能靈活使用的一項重要工具，人民幣升值對于抑制通貨膨脹壓力、改善國際收支失衡狀態都有著積極的作用。

　　昨日，中國外匯交易中心公布的美元對人民幣匯率中間價為6.9295，這是人民幣匯改以來首次升破6.93關口，單日升幅77個基點。今年以來，人民幣的累計升值幅度已經達到5.41%。遠遠超過了去年同期的2%。按照現有的速度，去年全年6.9%的升值幅度，有望在不長的時間內完成。

　　在名義匯率大幅升值的同時，人民幣匯率還表現出了實際匯率同時快速上升的現象，這在匯改以來的兩年多時間里是鮮見的。以往，在人民幣對美元名義匯率快速上升的同時，人民幣對其他幣種往往是不升反降，但是這種情形現在出現了變化。

　　以昨日銀行間即期外匯市場人民幣對各貨幣的匯率中間價統計，人民幣對歐元和日元今年以來分別貶值了0.91%和3.50%，而在兩個月之前，人民幣對上述兩種貨幣的貶值幅度還分別高達3.74%和8.75%。

　　渣打銀行首席經濟學家王志浩指出，4月份人民幣名義匯率升值速度雖然變慢，但是在對人民幣與主要交易貨幣的走勢研究后可以發現，人民幣對除美元外其他貨幣的升值速度不是減慢，而是加快了。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委也指出，央行行長周小川曾公開表示過希望衡量人民幣升值幅度時更多采用實際有效匯率，也就是在考慮人民幣對一籃子貨幣的權重和扣除通脹因素之后的匯率水平。

　　魯政委認為，央行應當樂于見到人民幣升值更多地在有效匯率上得到體現，因為如果要通過匯率變化來影響進出口貿易，從而解決國際收支失衡問題，就需要人民幣對各主要貿易對象的貨幣均有所表現，體現到有效匯率上。

　　第二季度以來，美元在國際匯市的反彈恰好為有效匯率的提升提供了有利條件。交易員指出，在美元指數反彈上沖的過程中，歐元等其他主要貨幣紛紛對美元出現貶值，此時即使人民幣并未明顯走強，但只要不出現對美元快速下跌，它對其他貨幣就會紛紛表現出升值，最終參考一籃子貨幣的有效匯率也會出現上行。

　　作用

　　有助緩解通脹壓力

　　無論是名義匯率，還是有效匯率，在高企的通脹壓力之下，人民幣匯率的升值都有著重要的政策背景。王志浩指出，央行對人民幣匯率管理以實際有效匯率為基礎的根本原因顯而易見，因為“反通脹仍然是經濟政策當務之急”。

　　他指出，中國正處在“內熱外冷”的雙重壓力之中，通脹壓力不斷加大，為此需要采取從緊的貨幣政策，人民幣升值應該也能起到一定的作用。

　　中信銀行資金資本市場分析部分析師楊勝琨認為，4月份人民幣的波瀾不驚令市場產生了一定的預期分歧，但是5月份人民幣又加快了升值速度，說明央行緊縮的政策和抑制通脹的決心沒有變化，而在采取緊縮政策的過程中，相比于加息，匯率工具可能是更優選擇。

　　首先，在美聯儲連續降息的背景下，中美利差倒掛的問題越發突出，央行加息的空間被不斷壓縮；其次，由于國內金融市場效率仍不高，因此加息之后傳導需要過程，要有一個觀察期，而匯率政策則更加靈活，央行可以通過對每日中間價的引導進行微調，不斷向市場傳遞信號，主動性更強。

　　“強勢人民幣的政策有助于應對通脹壓力，但今后人民幣將對一籃子貨幣升值，而不再僅僅對美元升值。假若美國經濟形勢惡化造成歐元對美元再度走強以及美元對日元走軟，美元對人民幣匯率將會大幅走軟，以平衡實際有效匯率基礎上匯率的變化。”王志浩指出。(記者 秦媛娜)