“熱鬧是好事情，一定要有好的心態，清醒的頭腦。”中國創業投資協會主席熊曉鴿對熱鬧的私募股權投資市場潑了盆冷水，在他看來，目前的國內私募股權投資市場已經有點過熱。
熊曉鴿剛剛在上海閉幕的“第七屆中國創業投資年度論壇”上表達了他的擔憂，這個論壇吸引了全國各地幾百名中外私募股權投資界人士參加，這是今年在全國各地舉辦的十幾場大型私募股權投資中規模較大的一場。
私募股權投資今年在國內的熱度前所未有。根據私募股權投資研究機構清科集團的最新統計數據，2007年中國創業投資市場保持高速增長，前11個月投資總額達到31.8億美元，比去年投資金額高出78.9%，投資案例由去年的324個增長為428個，漲幅約為32%，創業投資案例數量和金額均創新高。
與此同時，今年前11個月活躍在國內的中外創投機構新募集了55只基金，募集資金總額超過54億美元，漲幅也超過36.5%。從投資機構種類看，出現了外資私募股權投資機構、本土創投以及產業投資基金、信托PE產品等多種投資形式。
這顯然意味著更多的資金在進入私募股權投資市場。一位私募股權投資經理在會議現場告訴記者，“現在包括房地產資金在內的不少熱錢進入了私募股權市場，來自股市二級市場的資金也在不斷向一級市場轉移。”
私募股權投資呈現出一哄而上的趨勢，正是這種現象讓熊曉鴿擔心。他分析，根據海外經驗，美國在1995年曾出現過一批基金獲得了超過80%的回報。但在1999年，美國私募股權投資出現了一大批經驗不足而熱情高漲的投資者進入，私募股權回報率大幅降低。
熊曉鴿擔心行業過熱又沒有行業規范，會產生惡性競爭，導致相互太高價格，降低回報。存在這種擔心的不只是他一個人，軟銀賽富投資基金首席合伙人閻焱也認為，2007年本土基金競爭日趨激烈這是一個好現象，但是由于國內的投資還不夠規范，長此以往一定會出現大的問題，但他強調2008年還不會出現大的變化。
一位創投機構經理對熊曉鴿的發言表示贊同。他表示，現在在競爭中出現的一個后果是，給予投資企業的PE倍數已經太高了，盡管目前的市場形勢很好，但私募股權是一個長期的投資過程，太高的PE倍數意味著承擔高風險。
值得注意的是，熊曉鴿的擔心并沒有引起眾多私募股權投資經理的反響。紅杉資本中國基金創始合伙人張帆認為，展望未來，2007年還不是一個分水嶺，雖然進入的錢很多，發展勢頭很猛。但張帆強調，股權投資機構必須注重鍛煉內功，核心團隊能力是否強、激勵機制是否合理等建設都是股權投資機構必須要積累提高的東西。他同時預測，在中國股權投資行業必然會吸引更多的資金和優秀人才進入，但這也會促進股權投資行業品牌的打造。
凱鵬華盈創業投資執行合伙人周志雄也表示樂觀。他分析，過去兩年的情況說明，這個市場正在趨于成熟，股權投資機構也在逐漸形成自己的風格和戰略。(孫宗勝）
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