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　　中新網(wǎng)4月2日電 香港《大公報》4月2日發(fā)表題為《宜讓股市調(diào)整須防經(jīng)濟(jì)滑坡》的社評說，內(nèi)地股市在去年的急升后泡沫大漲，故出現(xiàn)大跌也非全屬意外，但對盲目入市投機(jī)炒作者，這確是個教訓(xùn)。目前從P/E值及企業(yè)盈利預(yù)期看，A股仍未可說已過低，而反是開始回歸正常。因此，也絕無理由要政府出手救市。

　　社評稱，昨日內(nèi)地股市持續(xù)近期走勢又再大跌，上證綜合指數(shù)下跌逾百分之四，深證綜合指數(shù)更下跌逾百分之七，成了亞太地區(qū)跌市之首。其它市場或微升微跌，顯示內(nèi)地市況表現(xiàn)，基于本國因素多于外圍因素。回顧一年來走勢，上證指數(shù)在去年十月達(dá)到六千點的高位后，便一直處于跌勢，至今已回落至約三千三百點水平，跌幅高達(dá)四成多。今年首季A股跌幅達(dá)三成四，接近一年低位，乃多年少見之急降，在國際間亦頗為突出。這種情況自令國內(nèi)外的投資者，均十分關(guān)注。

　　社評認(rèn)為，近月內(nèi)地股市的大調(diào)整，自是由眾多因素促成，包括市場擔(dān)心宏調(diào)收緊力度加強(qiáng)，和股票供應(yīng)驟然增多等。早前個別公司的大規(guī)模集資，和一些藍(lán)籌股的策略投資者禁售期完結(jié)，均令流通股票大增。股市大跌已引起不少爭議，特別是要求以減印花稅等措施救市的呼聲日高。然而是次調(diào)整，基本上仍是市場的正常變動。股市在去年的急升后泡沫大漲，故出現(xiàn)大跌也非全屬意外，但對盲目入市投機(jī)炒作者，這確是個教訓(xùn)。目前從P/E值及企業(yè)盈利預(yù)期看，A股仍未可說已過低，而反是開始回歸正常。因此，也絕無理由要政府出手救市。

　　社評指出，現(xiàn)時中國倒應(yīng)更多關(guān)注實體經(jīng)濟(jì)的變化趨勢。A股調(diào)整并不反映經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大問題，但這帶來的負(fù)財富效應(yīng)，或會對經(jīng)濟(jì)有抑壓作用。與此同時，內(nèi)地樓市同樣有冷卻跡象，故對于資產(chǎn)泡沫泄氣的影響必須密切監(jiān)察。何況在此之外，還有其它一些國內(nèi)外的利淡的因素出現(xiàn)。在國際上，歐美的金融、經(jīng)濟(jì)綜合危機(jī)正不斷深化，各主要央行均忙于大舉注資以支撐局面，美國經(jīng)濟(jì)陷入哀退的機(jī)會大增。事實上，中國的出口已開始受到影響：今年頭兩個月出口增幅已降至約一成六，遠(yuǎn)低于去年末季本已放緩的二成二。長三角及珠三角的加工業(yè)所受影響更大，個別產(chǎn)品出口甚至出現(xiàn)下跌。

　　另一方面，國內(nèi)需求本來底氣仍足，投資及消費(fèi)兩旺，但亦不無隱憂。一是GDP經(jīng)過幾年的逾一成高速增長后，增幅或已接近峰位而會隨時回落。二是近期原產(chǎn)品價格大升，將削減消費(fèi)者購買力及增加生產(chǎn)成本，對需求亦有抑制作用。故若再碰上資產(chǎn)泡沫泄氣及外需放緩，形成多重打擊，效果或可能超出預(yù)期，令GDP增長出現(xiàn)較明顯的滑落。世界銀行便已下調(diào)今年中國經(jīng)濟(jì)增長至百分之九點四，如實現(xiàn)乃近年首次跌破一成。

　　社評說，目前國內(nèi)確有人指，今年經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)由高位回落的拐點，也有人擔(dān)心會有“后奧運(yùn)效應(yīng)”而影響增長。實際上中國經(jīng)濟(jì)底氣仍佳，外需轉(zhuǎn)弱大可由增加內(nèi)需來補(bǔ)足。何況中國應(yīng)變能力舉世無雙；外匯儲備已超過一萬六千億美元，財政接近平衡，金融體系資金充足，只是被提高法定存款準(zhǔn)備金率鎖起來。一旦情況不妙，這些資源都可用作救急，但最好是不需要這樣做。當(dāng)局應(yīng)提高警覺并迅速反應(yīng)，適度放寬已偏向過緊的宏調(diào)政策，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展更少受束縛和更為暢順。總之，切忌因宏調(diào)不當(dāng)而做成經(jīng)濟(jì)不必要的起落，并拖慢發(fā)展步伐。