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　　2008年長江證券14位高管薪酬合計692.39萬元，長江證券高管薪酬增長21%。其中，董事長胡運釗年薪107.91萬元，總裁李格平年薪96.95萬元

　　作為首份上市券商年報，2008年長江證券實現主營業務收入20.73億元，同比下降58.22%，凈利潤7.02億元，同比減少70.32%。

　　東海證券研究員陶正傲認為，長江證券2008年的業績主要還是靠經紀業務和自營投資業務支撐，尤其是投資收益。經紀業務市場份額略有上升，投行業務有所增長，但規模有限。

　　業績下降七成

　　高管薪酬增長近兩成

　　“三年不開張，開張吃三年”，既是券商“靠天吃飯”的真實寫照，也是證券行業從業人員薪資漲跌起伏的映射。在熊市的慘淡業績下，長江證券也降薪。

　　2008年，長江證券的業務及管理費8.64億元，比上年下降34.59%，其中職工薪酬同比減少是一個重要因素。2008年長江證券職工薪酬3.78億元，比2007年的7.69億元下降50.85%。

　　值得一提的是，在薪酬減半的同時，長江證券并未大規模裁員，反而大肆招兵買馬。年報顯示，長江證券去年共有正式員工2921名，比2007年的2468名員工增加了453名員工。其中，經紀人隊伍的壯大尤為明顯，從1875人增至2218人。另外研究員增加了5名至45名。

　　據此測算，長江證券增加員工的同時降薪是無疑的。

　　長江證券的一名員工曾告訴媒體，“去年券商業績下滑50%-60%很正常。因為業務萎縮，為了節約開支減少成本我們也裁了一些業務人員。以前發17個月的工資，現在就發12個月的，相當于變相降薪。”

　　不過，降薪可能只是大部分員工的遭遇，高管的薪酬卻可能悄悄地上漲。

　　2008年長江證券14位高管薪酬合計692.39萬元，2007年高管薪酬為548.7萬元，長江證券高管薪酬增長21%。其中，董事長胡運釗年薪107.91萬元，總裁李格平年薪96.95萬元，二者薪酬增長均超過14萬元。另外吳丕斌、胡剛等4名副總裁的薪酬也都增長9-12萬元，而萬友思、梅詠明等2名職工監事薪酬也分別增長15.97萬元、5.76萬元。4名獨立董事也有3名獨董的薪酬各增長6萬元。

　　此前，國泰君安高達32億元的薪酬福利費用一度卷入“熊市天價薪酬”風波，其高管的薪酬更是遭人詬病。

　　往年浮盈變現

　　支撐投資收益

　　其實，在高管薪酬增長的背后，長江證券凈賺7億元很大程度上歸功于往年“存貨”的消化。

　　年報顯示，去年長江證券實現投資收益8.97億元，雖然同比下降63.13%，但已遠超7億元的凈利潤。其中，可供出售的金融資產變現后獲得5.98億元的投資收益，而認沽權證等交易性金融負債為投資收益貢獻了2.58億元。不過，出售交易性金融資產虧損1149.8萬元。

　　記者注意到，2008年5月長江證券先后回購注銷南航權證3.62億份，為其實現數億元投資收益，同時也使公允價值變動損益為-2.87億元，比上年減少257.56%。

　　無獨有偶，國金證券2008年前三季度凈利潤達6.9億元，同比增長125%以至2008年業績增長，得益于出售浦發銀行等可供出售金融資產等入賬7.25億元投資收益。此外，國泰君安實現56億元的凈利潤，比2007年下滑24%，其投資收益擴大至69.33億元。

　　可供出售金融資產為熊市時期的券商釋放了可觀的利潤，但同時也埋下隱患。

　　2008年可供出售金融資產為長江證券收獲了近6億元的利潤，但由于認購部份定向增發造成投資虧損，也帶來了1億元的資產減值準備。

　　東海證券研究員陶正傲認為，長江證券對可供出售金融資產計提的減值準備主要是之前參與定向增發認購的股票還持有的那部分，大部分認購的股票都跌破購買時的價格。

　　據年報披露，長江證券參與了常山股份、長源電力、天房發展、誠志股份、科達機電、中儲股份等6只股票的定向增發，報告期損益合計為-1.32億元，其中僅常山股份、科達機電分別實現43萬元和20萬元的收益。

　　長江證券計提減值準備的解釋是，“對期末單項可供出售金融資產公允價值的下降幅度超過其持有成本50%的，并且預期這種下降趨勢屬于非暫時性的，將其累計損失全額計提減值準備，公司報告期內計提可供出售金融資產減值準備共計1.13億元。”

　　盡管全年凈利潤實現7億元，但2008年第四季度的凈利少得可憐，僅為0.21億元，比第三季度降低54%。

　　“第四季度業績萎縮明顯，可能主要是年底計提1億元減值損失以及管理費用等增加。”陶正傲稱。

　　不過，可供出售金融資產從18.57億元降至2.16億元，長江證券2009年增厚業績的“籌碼”減少了。“如果今年行情不好，估計投資收益也不會樂觀。將即便轉好，此前計提的減值準備也要變現相關資產后才能沖回增加利潤。”陶正傲告訴記者。(記者 羅三秀)