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　　截至2月25日，已公布年報(bào)的93家公司中有48家公司推出了送轉(zhuǎn)預(yù)案，占比51.61%，其中派現(xiàn)占絕大多數(shù)，有46家公司擬派現(xiàn)。而2007年報(bào)中有57%的公司提出分配預(yù)案，2006年度這一比例為52.23%。

　　近年來(lái)，監(jiān)管層一直積極倡導(dǎo)上市公司分紅派現(xiàn)，以回饋股東，但分析人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大環(huán)境下，上市公司經(jīng)營(yíng)及現(xiàn)金流均受到影響，分紅意愿恐難高漲。

　　經(jīng)濟(jì)不景氣、業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄�、現(xiàn)金流萎縮

　　經(jīng)歷多年業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)后，2008年上市公司業(yè)績(jī)“換擋減速”的現(xiàn)實(shí)愈加清晰。截至2009年2月25日，已發(fā)布年報(bào)的93家上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))143.47億元，同比增長(zhǎng)15.60%，而這93家公司2007年凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)250%。

　　收入增速放緩，上市公司的分紅欲望也降低不少。截至2月25日，已公布年報(bào)的公司僅有過(guò)半數(shù)推出分配預(yù)案。除了分紅公司比例降低，分紅力度也在削弱。分析人士預(yù)計(jì)，盡管有證監(jiān)會(huì)促進(jìn)派現(xiàn)分紅的新規(guī)在前，但由于經(jīng)濟(jì)不景氣、現(xiàn)金流同比下降顯著等諸多因素，上市公司2008年的分配政策將趨于謹(jǐn)慎。

　　增幅15% 業(yè)績(jī)“急剎車”

　　經(jīng)歷多年的業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)后，上市公司2008年業(yè)績(jī)明顯“剎車”。中國(guó)證券報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至2009年2月25日，已發(fā)布年報(bào)的93家上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)143.47億元，同比增長(zhǎng)15.60%。2007年，這93家公司凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)250%，增幅下滑可謂迅猛。

　　如果考慮到發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告情況，上市公司2008年業(yè)績(jī)更不樂(lè)觀。天相投顧截至25日的最新報(bào)告顯示，滬深兩市916家上市公司發(fā)布了2008年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中41%的公司為預(yù)增或預(yù)盈。按照業(yè)績(jī)預(yù)告情況測(cè)算，發(fā)布預(yù)告公司預(yù)計(jì)2008全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)約為1592億元，較上年同期下降46.1%。

　　已披露年報(bào)和發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的1009家公司，2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)約1736億元，較上年同期下降43.61%，值得注意的是，上述公司中不少權(quán)重股未列其中，2007年，這1009家公司凈利潤(rùn)占上市公司全部?jī)衾麧?rùn)的比例為32.18%，因此上市公司2008年整體業(yè)績(jī)到底如何還有待最終揭曉。

　　半數(shù)分紅 慷慨者少

　　業(yè)績(jī)?cè)龇�趨緩，上市公司分紅水平自然“水落船低”，僅有剛過(guò)半數(shù)的公司推出分配預(yù)案。2007年報(bào)中有57%的公司提出分配預(yù)案，2006年度這一比例為52.23%。

　　截至2月25日，93家公司中有48家公司推出了送轉(zhuǎn)預(yù)案，占比51.61%，其中派現(xiàn)占絕大多數(shù)，有46家公司擬派現(xiàn)。派現(xiàn)最慷慨的當(dāng)屬龍凈環(huán)保，公司擬10派4.5元(含稅)，值得肯定的是，龍凈環(huán)保自2000年上市以來(lái)堅(jiān)持每年派現(xiàn)，2005-2007年，每年派現(xiàn)比例分別為10派1.4元、10派3.7元、10派3.3元。而率先披露年報(bào)的中兵光電則唱響高送轉(zhuǎn)第一曲，公司以資本公積10轉(zhuǎn)增10的2008年分配方案業(yè)已實(shí)施，2008年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.67億元，同比增長(zhǎng)34%。萬(wàn)通地產(chǎn)也頗為大方，擬10派3.5元并轉(zhuǎn)10股。

　　除了分紅公司比例降低，上市公司2008年的分紅力度也削弱不少。目前高送轉(zhuǎn)的公司只有中兵光電等三家，派現(xiàn)陣營(yíng)中派現(xiàn)比例高于10派3元的只有龍凈環(huán)保、天士力、萬(wàn)通地產(chǎn)。大多數(shù)公司的分紅頗為“羞澀”，每10股派現(xiàn)在1元到3元(含1元)的有22家，每10股派現(xiàn)低于1元的有21家，其中，純粹以現(xiàn)金分紅且比例低于10派0.5元(含0.5元)的“迷你”型分配方案的有15家，例如太行水泥、皖維高新、渝開(kāi)發(fā)均擬10派0.2元。

　　不少公司2008年度的分配計(jì)劃相比上年更為“羞澀”，例如，博匯紙業(yè)2007年10派2元送1轉(zhuǎn)增7，2008年的分配預(yù)案為10派0.8元；云鋁股份2007年10派4元轉(zhuǎn)增1.5，2008年預(yù)案為10派0.8元；日照港2007年10派1元，2008年的派現(xiàn)比例為10派0.5元。

　　公司很“差錢(qián)” 高分紅潮難期

　　近年來(lái)，監(jiān)管層一直積極倡導(dǎo)上市公司分紅派現(xiàn)，以回饋股東，但是分析人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大環(huán)境下，上市公司經(jīng)營(yíng)及現(xiàn)金流均受到影響，分紅意愿恐難高漲。

　　證監(jiān)會(huì)去年10月發(fā)布《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》，將《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中“最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的百分之二十”修改為“最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的百分之三十”。此舉提高了上市公司再融資的門(mén)檻，被認(rèn)為將積極促進(jìn)上市公司的派現(xiàn)熱情與力度。

　　“今年經(jīng)濟(jì)不景氣，上市公司派現(xiàn)勢(shì)必會(huì)更加謹(jǐn)慎”，某研究人士表示。統(tǒng)計(jì)顯示，93家公司2008年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入為36.66億元，同比下降約66%。

　　銀基發(fā)展在2008年報(bào)中表示，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略及2009年的投資計(jì)劃，為滿足項(xiàng)目再投入資金的需求，公司決定2008年度不分配。公司2007年、2006年的分配方案分別為10派0.45元送4轉(zhuǎn)增、10派1元送5轉(zhuǎn)增3。

　　同持此類打算的還有中天城投，公司表示，由于公司剛標(biāo)購(gòu)了貴陽(yáng)市金陽(yáng)2008-01地塊，同時(shí)計(jì)劃加大現(xiàn)有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，資金需求量出現(xiàn)較大增長(zhǎng)，2008年不計(jì)劃分配。

　　營(yíng)口港則表示，根據(jù)公司目前經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，考慮到公司流動(dòng)資金的情況，為實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期、持續(xù)的發(fā)展目標(biāo)，公司決定2008年度剩余未分配利潤(rùn)不進(jìn)行分配。公司未分配利潤(rùn)主要用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和公司再投入。

　　廣東宏圖雖然提出了10派2元的預(yù)案，但仍表示，基于目前外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍十分不穩(wěn)定，汽車類產(chǎn)品的需求仍未恢復(fù)正常，為順利度過(guò)這個(gè)經(jīng)濟(jì)寒冬，公司需持有一定的現(xiàn)金，以進(jìn)行穩(wěn)健、謹(jǐn)慎的經(jīng)營(yíng)。

　　盡管監(jiān)管層從再融資方面提高了對(duì)上市公司派現(xiàn)的要求，但是上市公司定向發(fā)行的條件相對(duì)要低很多，上市公司仍可通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募集資金，上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院鄭朝暉教授對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，對(duì)于處于成長(zhǎng)期的上市公司來(lái)說(shuō)，本身發(fā)展需要資金支持，但是派現(xiàn)又成為再融資的條件之一，有關(guān)政策規(guī)定值得商榷。

　　在缺乏真金白銀的情況下，高送轉(zhuǎn)將成為上市公司吸引眼球的一大利器。“不過(guò)，如果市場(chǎng)不振，高送轉(zhuǎn)的填權(quán)效應(yīng)將大打折扣”，鄭朝暉表示。(記者 陳健健)