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　　回歸A股尚不足一年，中國平安再次向市場(chǎng)拋出了千億規(guī)模的再融資計(jì)劃，將其大舉擴(kuò)張、投資收購的“野心”袒露無遺。

　　然而，中國平安A股的再融資計(jì)劃甫一公布，市場(chǎng)即以“恐慌”回應(yīng)。昨日，中國平安復(fù)牌后跌停，報(bào)收于88.39元/股，中國人壽、中國太保兩大保險(xiǎn)股同時(shí)出現(xiàn)一路下跌走勢(shì)，連續(xù)創(chuàng)出新低。

　　刷新A股市場(chǎng)融資紀(jì)錄

　　根據(jù)昨日中國平安披露，擬公開增發(fā)12億股A股，并發(fā)行412億元分離可轉(zhuǎn)換債。如果不出意外，平安再融資額將達(dá)到1612 億元，再次刷新國內(nèi)A 股市場(chǎng)的融資紀(jì)錄。此次平安A股再融資采用公開增發(fā)股票和分離交易可轉(zhuǎn)債兩種方式“雙管齊下”，并考慮給老股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的模式，在國內(nèi)融資市場(chǎng)上并不多見。

　　安信證券保險(xiǎn)業(yè)研究員楊建海昨日接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，考慮到市場(chǎng)接受程度，中國平安此次加上了一部分債券融資，而為了降低債券融資成本以及未來的再次融資，采用了可轉(zhuǎn)債的形式。同時(shí)，可轉(zhuǎn)債模式也是為了給市場(chǎng)以信心，因?yàn)槿绻�股價(jià)未來表現(xiàn)不好的話，公司就沒有辦法利用認(rèn)股證進(jìn)行再次融資。

　　根據(jù)監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定，“配售股份總數(shù)不能超過此前股本總額的15%；可轉(zhuǎn)債發(fā)行后，累計(jì)債券余額不得超過發(fā)行前一年末凈資產(chǎn)額的40%�！�

　　平安相關(guān)人士昨日給本報(bào)的答復(fù)也表明，“這個(gè)規(guī)模是按照債券融資的最大比例進(jìn)行的一次融資。”

　　如果方案最終獲得通過，中國平安的凈資產(chǎn)將超過中國人壽，成為國內(nèi)資本實(shí)力最強(qiáng)的保險(xiǎn)集團(tuán)，同時(shí)其資本金規(guī)模也將進(jìn)入國際保險(xiǎn)業(yè)前10強(qiáng)。事實(shí)上，平安再融資規(guī)�？氨却饲皠�(chuàng)下全球最大IPO的工商銀行“A+H”融資額，工行在超額配售權(quán)行使前兩地集資額為191億美元。

　　對(duì)如此“巨量”的融資計(jì)劃，平安的解釋卻有點(diǎn)“模糊不清”：“本次募集資金將全部用于補(bǔ)充資本金、營運(yùn)資金以及有關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目。”

　　資金投向成關(guān)注焦點(diǎn)

　　平安巨額融資的投向也成了昨日市場(chǎng)上討論的主要焦點(diǎn)。平安在去年A股上市籌資382億元已經(jīng)使償付能力達(dá)到了400%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了保險(xiǎn)監(jiān)管部門規(guī)定的100%警戒線。平安本身在公告及新聞稿措辭上的傾向性也讓外界認(rèn)為將有一場(chǎng)大收購到來，而并非僅僅為了補(bǔ)充資本金那么簡(jiǎn)單。

　　在被問及這筆資金的具體投向時(shí)，平安相關(guān)人士昨日向本報(bào)表示，“將以開放的心態(tài)把握境內(nèi)外市場(chǎng)可能出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)，有針對(duì)性地部署資本，推動(dòng)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)�！倍鴵�(jù)市場(chǎng)人士推測(cè)，平安募集資金用途包括海內(nèi)外投資、二元戰(zhàn)略和銀行擴(kuò)張三個(gè)方面。

　　近期市場(chǎng)上關(guān)于平安收購的傳聞很多，其中包括收購英國保誠、華夏銀行等。據(jù)記者采訪了解，平安集團(tuán)近期正大肆“招兵買馬”，不少銀行業(yè)優(yōu)秀人才(其中包括銀行高層)或?qū)⑥D(zhuǎn)投平安門下。

　　據(jù)知情人士透露，自去年12月以18.1億歐元(折合人民幣約199億元)成功收購富通集團(tuán)后，中國平安高層曾不止一次表達(dá)過在海外收購上再下一城的“野心”。而對(duì)于中國平安來說，美國次貸危機(jī)給國際金融集團(tuán)造成的重創(chuàng)，或許又是一次逢低買入的良機(jī)。

　　分析人士認(rèn)為，平安再融資的投向有可能是控股一家有全球性網(wǎng)絡(luò)的保險(xiǎn)集團(tuán)�！懊鎸�(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的高估值和國際市場(chǎng)的低估值這一歷史性機(jī)會(huì)，平安有可能會(huì)利用這次機(jī)遇，加快其邁向國際一流金融集團(tuán)的步伐；另一個(gè)可能的選擇是，在國內(nèi)進(jìn)行銀行收購，但目前可供收購的標(biāo)的已經(jīng)非常少，而且如果是優(yōu)質(zhì)銀行資產(chǎn)老股東更愿意去上市而不是賣給平安�！币虼�，楊建海認(rèn)為，平安收購境外機(jī)構(gòu)的可能性最大。

　　比較一下平安的募集資金與國際巨頭的市值會(huì)發(fā)現(xiàn)，“如果是全資控股，平安可以收購300億美元市值的公司，如果是相對(duì)控股，可以最多收購600億美元市值的公司。現(xiàn)在市值最高的海外壽險(xiǎn)集團(tuán)ING只有760億美元，平安可以收購的標(biāo)的范圍很大。”楊建海認(rèn)為。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，理論上講，從高估值市場(chǎng)融資收購低估值市場(chǎng)股份是對(duì)股東有利的行為，因?yàn)槿谫Y成本低于投資回報(bào)。受次貸風(fēng)波的影響，歐美市場(chǎng)估值下降趨勢(shì)明顯，比照亞洲市場(chǎng)已有明顯的投資優(yōu)勢(shì)。但風(fēng)險(xiǎn)在于平安對(duì)被收購對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)的掌控程度。(記者 黃蕾）