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　　“全球金融危機仍在繼續。”12月27日,在中國人民大學勞動人事學院舉辦的“2009年中國人力資源管理新年報告會”上，中國銀行副行長朱民開門見山地說。

　　但他認為，雖然金融危機對中國的實體經濟影響大，但現在中國經濟的基本面是好的，國家又出臺了拿出4萬億元人民幣刺激經濟的政策，“所以我估計，因為迅速下滑，中國整個的宏觀經濟會出現一個反彈。”

　　他還認為，這個反彈的曲線將是“V”型的，與此同時，中國還將在擴張的政策中調整經濟結構和增長模式。

　　研究金融危機，對于朱民來說是老本行。他擁有美國普林斯頓大學公共行政管理碩士學位和美國約翰·霍布金斯大學經濟學碩士及博士學位，還曾擔任過世界銀行總部政策局經濟學家，他的主要研究領域，正是國際金融、銀行業務和宏觀經濟。

　　朱民說，面對金融危機的惡化，各國普遍意識到均難獨善其身，終于啟動聯合救市計劃，避免了全球金融體系的崩潰，但是新興市場的金融脆弱性和實體經濟衰退問題又開始凸顯。

　　“全球金融危機的根源問題并未徹底解決。”朱民認為，據估計，所有1.4萬億美元的損失還有一半未核銷，而市場信心脆弱、實體經濟下滑、房地產價格下滑等問題還將導致金融市場在中期內繼續波動。

　　朱民認為，這場危機對美國、歐盟和日本的經濟影響巨大，將會導致這些經濟體出現“L”型態勢。

　　他預言，美國房地產市場調整遠未結束，房價還有10%~15%的下跌空間。他說，美國房地產市場的下滑對美國的消費很有影響，而消費占美國GDP的72%，占GDP增長貢獻的88%，“沒有消費，美國經濟當然沒有增長。”支撐美國經濟的第二個因素是出口，美元走強，影響美國出口，“美國的消費和出口都在走低，所以美國的經濟一定會衰落。”

　　對于歐盟而言，一則金融業占GDP的比重很高(28%，高于美國的20%和日本的19%)，所以歐洲受金融危機影響特別大；二則歐洲的房地產泡沫還超過了美國，“歐洲的房價面臨20%左右的下調，房價的下調會引起居民的收入和經濟的下滑”；三則歐洲的出口大部分是向美國出口，美國經濟下滑，對歐洲出口的絕對需求下降，“所以我們估計歐洲的經濟也會進入衰退，而且歐洲的經濟衰退會長于或大于美國的經濟衰退。”

　　“日本的情況完全不同。”朱民說，日本的經濟非常脆弱，投資對日本經濟的增長幾乎為零，消費對日本的經濟增長幾乎為零，日本經濟主要靠出口拉動，會遭受歐美經濟衰退和出口受阻的雙重打擊。日本最大的問題是宏觀政策空間有限，包括沒有降息的空間(1996年以來長期實行低利率)和沒有財政政策刺激經濟的空間(日本政府的財政赤字占GDP的比重為68%)。

　　朱民預計，明年美國、日本、歐盟將出現60年來從未出現過的首次同步衰退。

　　他認為，雖然金融危機對中國有沖擊，但中國經濟的基本面仍然是好的，這為中國經濟的復蘇打好了基礎。

　　朱民說，金融危機對中國金融業的直接影響較小，因為中國銀行業最近5年來的發展日益穩健，金融機構(主要為銀行業)各項指標平穩，資本充足率持續提高，資產質量持續改善，撥備覆蓋率(呆壞賬準備金的提取比率——編者注)不斷提高，而銀行業持有的次級債還不到50億美元。

　　與此同時，中國的整體負債水平很低，中國企業的整體負債占GDP的比重只有85%，中國居民的負債占GDP的比重只有20%。通貨膨脹下行，金融體系流動性充裕，投資與消費快速增長，進出口增長較快，貿易順差穩中有降，說明中國經濟基本健康。

　　他認為，中國實體經濟受金融危機影響最大的一是出口，二是房地產業。歐美需求的絕對量下降影響中國出口乃至整個中國制造業。他說，毫無疑問，8個月以前，中國就存在房地產泡沫。在全球金融危機的影響下，所有的消費者意識到房價已經很高，意識到危機來臨，當然不愿意消費。中國的房地產投資占中國固定資產投資的26%，占GDP的比重為10%。僅出口和房地產業這兩項對中國經濟的影響就很大。

　　但他認為，適度寬松的貨幣政策可望在未來兩年內發揮作用。4萬億元人民幣的投資與其他刺激政策，可以發揮重大作用，穩定房地產及相關產業，穩定出口及相關產業。改革薄弱環節，推動未來消費需求、提高勞動生產效率等重要手段的推行，將促使中國經濟可望出現“V”型轉折，而且“‘V’的底部將是20年來增長的最低點；重回增長后將是增長結構的持續優化。”

　　本報記者 葉鐵橋