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　　“9·19”救市行情再一次從終點回到了起點，“拿什么來救市”成了目前股市最為關注的問題之一。為此，“推出平準基金”成了不少業內人士及其許多投資者共同的心聲。

　　由政府直接拿出真金白銀來成立平準基金救市，其作用顯然比印花稅單邊征收、大股東增持、提高上市公司現金分紅比例、免征證券交易利息稅等措施要大得多，股市因此走出一輪較強勁的反彈行情的幾率甚大。

　　不過，如果僅僅只是刺激股市短期走強，這不應該是平準基金救市的目標所在。這種短期的強勢甚至股指井噴，像“4·24”印花稅下調行情、“9·19”三大政策救市行情都曾經做到過，但其最終結果卻是股指從終點又回到起點，換一批投資者來套牢。這樣的救市沒有任何意義，平準基金的救市不應該重復這樣的故事。

　　“9·19”救市行情之所以夭亡，其根源除了外部因素、經濟基本面外，最重要的因素是大小非。任何的救市措施，最終都是為大小非以更高的價格減持創造條件。而且目前市場上大小非的數量高達1.5萬億之巨，即便是按目前市場的平均股價6元計算，也需要9萬億的資金來接盤，即便只有1/3套現，也需要3萬億的資金來接盤。平準基金目前還只是空中樓閣，什么時候能推出還是未知數。由于平準基金推出初期的規模不可能太大，因此，甚至不排除被大小非所消滅的命運。畢竟目前香港市場上的平準基金也出現了60%的浮虧；如果國內股市也推出平準基金，面對大小非的拋壓，平準基金的損失將會更大。

　　因此，在平準基金推出問題上，管理層務必要慎之又慎。股市救市應先解決大小非問題，或者在推出平準基金的同時，將大小非問題一并予以解決。(皮海洲 財經評論人)