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　　10月8日晚，中國人民銀行宣布自10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時，國務院決定10月9日起對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。當晚接受記者采訪的專家學者紛紛表示，在當前全球金融危機不斷加深及各國央行紛紛聯手救市之際，中國央行一月之內兩次降息意味著緊縮政策向寬松方向轉變，今后一段時期保持經濟穩定增長將成為主要任務。同時，此時出手對于穩定股市，提振投資者信心有積極的作用。

　　彰顯政府保持經濟增長

　　穩定股市的決心

　　中國政法大學教授劉紀鵬指出，這是審時度勢、明智的選擇。從某種意義上說，在全球性金融危機以及中國資本市場的不支撐，包括緊縮政策帶來實體經濟明顯下滑的背景下，如果我們不盡快調整這種緊縮政策，后果將會非常嚴重。而從上次降低存款準備金率、貸款利率到此次降低存貸款利率、降低準備金率相隔不到一個月時間，表明我國貨幣政策已經進入一個從緊縮向寬松階段的過渡。不過，劉紀鵬認為，目前這種微調是遠遠不夠的，他表示期待貨幣政策的進一步放松，這也將是大勢所趨，是一種必然選擇。

　　信達證券研發中心副總經理劉景德也對中國暫時進入降息周期的說法表示贊同。他認為，從目前政策取向看，保經濟增長將成為今后一個時期主要任務，因此存款準備金率下調、存貸款利息下調將成為一個短期的趨勢。

　　“值得注意的是，盡管這次央行降低了存貸款利息，但與此同時國務院又決定免征存款利息稅，既可以對沖存款利率下調的影響，又具有一定的兼顧證券市場和物價穩定的作用�！笔锥冀涃Q大學金融學院副院長、教授謝太峰表示，降息雖然有利于刺激股市回升，也有利于刺激經濟，但在目前國內物價上漲壓力仍然存在的情況下，降息有可能使穩定物價的努力受到不利影響，而降息的同時暫免征收利息所得稅，在一定程度上可以減緩降息對物價形成的壓力。

　　有利于股市穩定

　　或引發股市反彈

　　市場人士表示，此次降低利息和下調存款準備金率對股市是正面影響，短期股市會有所反彈，但決定股市的根本因素，還在于經濟形勢的根本好轉和上市公司盈利的改觀。

　　劉景德指出，此次國務院和央行決定向市場傳遞的政策信號更加明朗。在市場連續幾天下跌后，此次政策的出臺將對市場有較大的引導作用，引發較大的反彈。不過，在周邊股市大幅下跌的背景下，短期看反彈幅度可能會在2300點至2500點之間，市場可能會有一個反復筑底的過程。雖然改變不了股市運行的格局，但相對周邊股市大幅下挫，A股市場起碼會更穩定一些，甚至有一定的上漲。劉景德相信，從最近管理層政策出臺的頻率和傳遞的信號看，未來宏觀調控政策將會發生一定的變化，并且未來政策出臺的力度可能會更大。

　　謝太峰認為，該舉措對證券市場的影響主要有兩個方面：一是對低迷的中國股市是一個利好，有利于阻止股市的進一步下跌。另一方面，對于這種政策的刺激作用不能過高估計，因為此次降低存款準備金率和利率的幅度都不大，對市場的刺激力度有限，很難對市場運行起到決定性的作用，短期能產生一定的效果，長期效果將比較有限。最重要的是，這些政策措施并沒有解決中國證券市場發展中的根本性問題，中國證券市場要實現可持續發展，還要從深化證券市場制度改革本身來入手。劉紀鵬也表達了同樣的觀點。

　　申銀萬國研究所市場研究總監桂浩明指出，此次利率和存款準備金率的雙降顯示出管理層維穩決心，對國內股市而言，雖然對于利率和存款準備金率的調低，市場已有預期，但周三晚間即宣布“雙降”，要比預期中的快得多，充分顯示出管理層維護國內金融市場穩定的決心。這無疑有利于改變投資者對于股市的長期預期。不過，就短線而言，股市也許不會充分體現出這種利好效應。因為從歷史來看，利率和存款準備金率無論是調高還是降低，其在初期的若干次調整，對股市所產生的作用都非常有限，并不能一下子就改變當時股市的運行趨勢。

　　對券商、地產等板塊

　　形成一定利好

　　降息、下調存款準備金率有利于企業和上市公司融資成本降低，對上市公司無疑是好消息。同時，存貸款利息的下調還向市場發出了中央保經濟增長的信號和決心。

　　國都證券首席策略分析師張翔認為，降息等措施與國外相比在下調幅度上力度還偏小，同時也不認為此次政策就能激起一波反彈行情，但他仍同意此次政策短期會對銀行和地產板塊形成一定利好。劉駿在接受記者采訪時指出，央行出臺降息政策，表明刺激經濟的政策趨勢已經基本形成。對證券市場而言，影響偏正面，對券商股也有刺激作用。此外，劉駿認為，對房地產等負債比較高的企業是好事，對銀行業的影響中性略偏多。

　　中信金通證券投資顧問部當晚發布的策略研究認為，此次降息對銀行影響相對較小，但由于存款利率降低，儲蓄對資金的吸引力相對降低，對銀行影響是中性偏負面。如果連續降息，則對這種負面因素有累積的效果。而由于降息在一定程度上將影響保險的投資收益，低利率保單負債因加息而擴大的利差將下降，對保險業構成偏向負面的影響。至于證券業影響暫時為中性。這是因為考慮到降息后，儲蓄對資金的吸引力相對降低，證券對資金的吸引力相對提高，所以影響偏向正面，如果連續降息，則對這種正面因素有累積的效果。他們建議投資者堅決規避財務或經營惡化的公司，對高財務杠桿的公司也要謹慎小心。地產股由于信貸放松存在一定的機會，但須謹防沖高回落風險。(記者　李俠)