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　　人民幣自7月中旬以來的單邊下跌走勢出現逆轉，兌美元匯率昨日大漲89個基點，這也令此前的“拐點論”更加撲朔迷離。專家分析認為，人民幣升值趨勢不會改變，今年余下的時間內，人民幣匯率波動性會有所加強，升值速度將減緩。

　　內政策主動減緩升值

　　北大經濟研究中心教授宋國青認為，近一個月人民幣兌美元匯率單邊下滑主要基于兩點原因，一是中國國內政策的主動而為，防止經濟出現明顯下滑；二是美元兌歐元走強，加之國際油價下挫也為美元回暖提供了支持。

　　統計數據佐證了宋國青的觀點。7月上旬以來，美元兌其他主要貨幣開始走強。昨日，歐元兌美元盤中一度跌至1.4740美元，與7月15日的高點1.6035美元相比跌幅達8.08%；美元兌日元從7月15日的104.71日元升至昨日的109.59日元，漲幅達4.66%.

　　大宗商品方面，WTI原油主力合約從7月11日最高147.25美元跌至8月15日的最低111.34美元，隨后有所回升，至8月25日收盤為115.32美元，北海Brent原油走勢與WTI基本同步。

　　而太平洋證券統計顯示，2005年7月21日匯改至2008年8月25日，人民幣累計漲幅為20.93%.人民幣過快的升值對我國以價格優勢取勝的出口產業已經帶來很大影響，今年1-7月月度出口增長率只有3月高于去年。

　　中國社科院金融研究所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻則表示，央行原本希望通過快速升值達到抑制通脹，但效果不是很好，并導致中小企業面臨很大壓力，使得央行在宏觀調控中對升值政策有了重新的認識和評估。最近國家新發布的外匯管理條例，加強對資本流動的監控，對投機資本也有影響。

　　年內匯率或小幅反彈

　　宋國青認為，僅從一個月的走勢難以判斷人民幣升值出現拐點，只能稱升值速度減緩。長期來看，人民幣升值趨勢并沒有改變，年內人民幣匯率會出現小幅反彈。

　　日本銀行駐華首席代表瀨口清一本月也提到，目前中國貿易順差太大的情況還在繼續，若停止人民幣升值，世界金融市場將繼續預測人民幣有升值壓力。在這樣的情況下，中國流動性過剩問題就無法解決。另一方面，為了穩定CPI而實施的物價管制將逐漸放開，導致下半年中國仍有通脹風險。這種情況下，人民幣升值對通貨膨脹的控制也有好處。瀨口清一認為，人民幣升值兌美元升值至1：6是較合理的，此后應將匯率保持在這一水平。

　　太平洋證券研究院周明劍則認為，在合理區間內雙向窄幅波動是人民幣匯率變動的最佳選擇。人民幣升值過快對出口業務會造成很大損害，影響經濟平穩較快發展；而貶值則會進一步加劇貿易紛爭，降低對外資的吸引，影響人民幣國際地位。

　　人民幣升值放緩給匯率高度敏感的出口型企業提供了喘息之機，但彭興韻提醒，匯率不可能回到兩年前。出口型企業需進一步提升附加值，緊盯國外市場的企業要加大挖掘國內市場力度。

　　中國外匯交易中心數據顯示，昨日美元兌人民幣匯率中間價報1：6.8326，結束三個交易日的單邊下跌，較上一交易日大漲89個基點。（記者 董珺 實習生 陳楠）