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　　5月30日，惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)將越南主權(quán)基金的債券評(píng)級(jí)從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，而此前一天，摩根士丹利也對(duì)越南金融做出了消極、悲觀的評(píng)價(jià)。自今年以來(lái)，越南股市累計(jì)下挫已超過55%，5月份越南按年率計(jì)算的通脹率飆升至25.2%的水平。

　　直到去年下半年，越南還是世界投資機(jī)構(gòu)的寵兒。如此迅速地從成功巔峰跌入悲劇谷底，首先在于越南政府犯了“一犬搏二兔”的理想主義錯(cuò)誤：既希望大量引進(jìn)外資，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又想肥水不流外人田，竭力扶植國(guó)營(yíng)企業(yè)“做大做強(qiáng)”，結(jié)果導(dǎo)致金融信貸政策過于寬松，攤子鋪得太大，經(jīng)濟(jì)過熱難以遏制。

　　去年底，糧食、能源價(jià)格均出現(xiàn)大漲，此時(shí)當(dāng)局本應(yīng)采取有力措施做出反應(yīng)，控制投資規(guī)模，遏制經(jīng)濟(jì)過熱，避免通貨膨脹和金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)；但越南政府和那些新整合組建、正欲大干一番的大型國(guó)有公司等既得利益階層卻都不愿在此時(shí)半途而廢。年初一些官方經(jīng)濟(jì)學(xué)家公開表示，不考慮削減低息貸款。這種猶豫不決白白貽誤了控制經(jīng)濟(jì)、金融崩盤的最佳時(shí)機(jī)。

　　一些國(guó)際游資的投機(jī)行為也助長(zhǎng)了這一危機(jī)。2007年1月，股市指標(biāo)股平均市盈率就已高達(dá)73倍。但越南股市監(jiān)管部門沉醉于“世界增長(zhǎng)率最高股市”的榮耀光環(huán)不能自拔，放任甚至鼓勵(lì)國(guó)外游資入場(chǎng)，結(jié)果這些游資入場(chǎng)后重施當(dāng)年?yáng)|南亞金融危機(jī)的故技，對(duì)股匯市雙向做空快速套利，令越南金融產(chǎn)品遭逢滅頂之災(zāi)。

　　應(yīng)該說(shuō)，越南官方也采取了一系列措施，力圖控制危機(jī)。但一方面，官方和既得利益者不想放棄“改革成果”，前跋后慮，猶豫不決；另一方面，一些措施顯得迂闊無(wú)當(dāng)，甚至適得其反。如不久前越南央行宣布將越南盾對(duì)美元匯率浮動(dòng)值放大到2%，此舉造成民間和股市的恐慌，不但令股市大跌，還促使老百姓大量拋售越南盾，搶購(gòu)美元和黃金，導(dǎo)致通貨膨脹的加劇和越南盾的貶值。

　　越南所遇見的這些問題，在中國(guó)都不同程度地已經(jīng)、正在或即將發(fā)生。今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也同樣碰到了諸如CPI居高不下、投資過熱難以控制和國(guó)企改革、人民幣匯率改革等也面臨進(jìn)退兩難的取舍問題，境外游資同樣虎視眈眈。因此，我們不但應(yīng)知越南悲劇之所以然，更應(yīng)隨時(shí)警惕這種悲劇的重演。（上海資深評(píng)論人 白用夏）