發表評論 近日，一篇《外資瘋狂“圍剿”股指期貨》的文章在網上引起軒然大波，由此也引發了市場對于推出股指期貨的擔憂。創辦中國期貨市場元老級人物之一的原中國期貨業協會副會長、中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心主任常清昨日在接受本報記者專訪時表示，對于股指期貨的推出，不論從理論還是實踐上講股指期貨都不可能被操縱。他認為，中國監管條例之細、措施之嚴、監管水平之高、警惕性之強沒有幾個國家可比。
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操縱期指可能性不大
日前有媒體報道了外資通過地下各種渠道進入中國，并開設拖拉機賬戶逐利中國證券市場，謀劃操縱股指期貨的報道。報道引述一名業內人士的話，“中國相關部門在反操縱方面設計的許多內容缺乏技術含量，如果外資執意爆炒，股指期貨上市后很可能出現的局面是，外資暴賺第一桶金后，從期貨、現貨兩個市場砸盤撤退，然后股指期貨夭折，中國證券市場就此進入下一個十年熊市。”該報道在網上引起了強烈反響，股指期貨推出后對中國證券市場的影響再次成為市場關注的焦點。
常清表示，“在我的研究里，真正的期貨市場不可能產生操縱的情況，不僅不能被操縱，那些想通過各種違規的手段達到操縱目的的投資者最終的結果肯定是虧錢的。無論是此前的巴林銀行事件還是住友商社事件，他們的操縱行為并沒有改變現貨市場的走勢，虧損的反而是投機者自己。”
常青參與了當時中國期貨市場的創建工作，據常青介紹，當時要推出期貨市場的時候，也有很多人認為期貨市場是一個投機的市場，期貨市場推出后，中國資本市場肯定完蛋。但實踐證明，期貨市場的建立不但沒有影響到中國的資本市場，而且促進了中國資本市場的進一步完善。
長城偉業期貨首席研究員景川昨日在接受本報記者采訪時也表示，外資操縱股指期貨的可能性不是很大。首先是國家外匯管制并沒有解禁，大規模的外資通過交易賬戶進行關聯交易很容易被監管部門發現，發現后監管部門肯定要追查和沒收違規資金。其次，股指期貨推出的時間尚不確定，提前布局存在很大的風險。
據介紹，按照目前有關股指期貨的制度來看，交易制度中的大戶報告制度以及中金所、上海證券交易所和深圳證券交易所的三方監管協議可以有效避免通過操縱指數來獲利。大戶報告制度控制單一客戶最大持倉量，沒有大量持倉就不可能獲取高回報，因此有效遏制操縱的沖動，而通過三個交易所的三方監管，及時發現和制止關聯賬戶之間的異動，將可能的操縱扼殺于萌芽階段。此外，股指期貨推出初期，市場參與者不會太多，流動性不會太強，而在一個流動性并不充分的市場，操縱的難度將進一步擴大，市場的環境和氛圍將有效制約操縱行為。
防范國內游資的影響
中國國際期貨總裁助理李濤表示，外資有利用股指期貨的欲望，規模龐大的熱錢流入股市退出難度較大，而股指期貨推出后，外資有可能利用股指期貨作為退出的渠道。他表示，中國資本市場不僅要防范熱錢對國內股市期市的操控，更要防范國內本身的游資對資本市場的影響。(萬勇)
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