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　　按照最近5年春節后電煤價格的走勢，興業證券統計發現，2010年的電煤價格回落幅度相當可觀，并未受到廣東地區用煤需求旺盛的影響。

　　至于糖價，本已處于高位。興業證券預計09/10榨季我國食糖產量1150萬-1200萬噸，09/10榨季遭遇干旱，10/11榨季食糖產量也難迅速恢復，糖價仍將保持高位。

　　通脹預期可化解加息不會提速

　　旱災雖然不會促使物價大范圍上漲，但卻可能加大人們的通脹預期。而由此引起的通脹預期上升，是否可以消解呢？

　　對此，渣打銀行分析師李煒接受本報采訪表示，西南旱災所導致的糧食減產，不會造成實質性的通脹上升。只是短期內，一些投機可能引起通脹預期上升。

　　但從過往經驗來看，李煒表示，中國的通脹預期從來都是快速上升、快速消退的，是短期且可控的。在供求可控的情況下，行業參與者的通脹預期比一般人要小；抑制投機后，普通消費者的通脹預期也會一定時間后平復。這樣一來，短時間的市場價格波動，不會造成全面的通脹預期上升。

　　趙錫軍也認為，在供求關系并未緊張的前提下，只要有針對性打擊囤積投機，調整庫存增加供應，旱災帶來的通脹預期可以被快速消解。

　　不過，3月19日印度因旱災而引起的突然加息，仍讓人對中國是否跟隨加息，產生了聯想。由于雨季降水量跌至37年來最低，令糧食產量銳減、價格攀升，印度央行分別將回購利率和反向回購利率上調0.25個百分點，這是該行自2008年7月份以來首次加息。

　　對此，德邦證券研究所研究員陸興元認為，面對旱災，中國不必仿效印度加息。雖然同受旱災影響，但中國食品價格上漲壓力小于印度，貿易狀況也優于印度。

　　中國人民大學金融學院副院長趙錫軍也認為，以加息來應對旱災引起的通脹預期，并不可取。他分析，少量加息，不僅示范作用不明顯，還反而可能使人們高估旱災的嚴重程度，使投機者進一步投機炒作。就如同2007年股市一樣，越是加息，股市越瘋狂。而大幅加息，又有打壓經濟、導致二次探底的風險。

　　渣打銀行也認為，旱災不會引起實質性通脹上升，也就不會加大加息的可能性。導致通脹以及加息的，還是此前的固有因素，即國際大宗商品價格上漲傳導到國內、翹尾因素和充裕流動性。渣打銀行預計，今年CPI會逐步上升并在7月見頂。為了防止通脹在下半年繼續攀高，渣打銀行維持年初的判斷，認為央行會在一季度和二季度各加息27個基點。

　　此外，德邦證券研究所研究員陸興元預計，印度加息將抑制大宗商品需求，抑制大宗商品價格上揚，從而使得我國產生輸入型通貨膨脹的概率下降，反而會令我國加息的壓力變小。(辛靈)