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　　編者按

　　工信部部長李毅中曾在9月初表示，十大產(chǎn)業(yè)(鋼鐵、汽車、船舶、石化、紡織、輕工、有色金屬、裝備制造、電子信息、物流)振興規(guī)劃所涉及的165項目實施細則目前已經(jīng)出臺66項，剩余各項將力爭在年底前全部出臺。

　　在全球金融危機背景下，我國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的回暖和復蘇，實屬難得，值得欣慰。不可否認，取得如此巨大成績的關鍵，是我國政府及時果敢出臺了包括十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃在內的一系列刺激經(jīng)濟計劃。

　　值得關注的是，觀察上市公司已經(jīng)公布的第三季度財務報表發(fā)現(xiàn)，隨著宏觀經(jīng)濟的進一步復蘇，上市公司業(yè)績也出現(xiàn)明顯的環(huán)比提升，政策刺激效應開始得到逐步體現(xiàn)。特別是與宏觀政策關聯(lián)度密切的受益行業(yè)，其中相關個股的業(yè)績或將出現(xiàn)大幅提升，而遭到機構資金的青睞。故本期繼續(xù)結合盤面的熱點，挑選了裝備制造、汽車行業(yè)、家電行業(yè)、農林牧漁四大行業(yè)，從政策扶持的角度，系列挖掘三季報業(yè)績投資機會。

　　裝備制造

　　具有政策扶持特殊優(yōu)勢

　　今年初，國務院常務會議審議并原則通過裝備制造業(yè)調整振興規(guī)劃：加快裝備制造企業(yè)兼并重組和產(chǎn)品更新?lián)Q代，促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，全面提升產(chǎn)業(yè)競爭力。長城證券的研究報告指出，裝備制造業(yè)獲得政策扶持主要體現(xiàn)在以下三個方面：

　　首先，重點行業(yè)支持。提升大型鑄鍛件、基礎部件、加工輔具、特種原材料等配套產(chǎn)品的技術水平，夯實產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎。基礎零部件是我國裝備制造業(yè)最為薄弱的環(huán)節(jié)之一，如風電軸承、齒輪箱，工程機械行業(yè)所需要的關鍵零部件：柴油發(fā)動機、橋箱、液壓系統(tǒng)、電子系統(tǒng)等均需要大量進口。基礎零部件成為了制約我國裝備制造業(yè)發(fā)展的一個瓶頸，因此基礎零部件成為政策扶持的重點行業(yè)。

　　此項政策對方圓支承、東力傳動等處于進口/外資替代進程中的零部件企業(yè)產(chǎn)生了實質性的利好支撐。同時，三一重工、中聯(lián)重科、徐工科技等依賴于進口零部件的工程機械企業(yè)也從中直接受益。

　　其次，稅收支持。我國曾對大型鑄鍛件實行增值稅先征后返35%的政策，對數(shù)控機床實行增值稅先征后返50%的政策。這兩條增值稅返還政策對機床等加工設備的需求具有明顯的拉動作用，并且這種政策對整個行業(yè)的實際影響，現(xiàn)在開始出現(xiàn)逐步的體現(xiàn)。

　　再次，資金支持。某些重大型的首臺套設備項目可能會獲得資金補貼或者稅收方面的優(yōu)惠。華銳鑄鋼已經(jīng)獲得風電重大裝備國產(chǎn)化擴大內需基建支出預算指標補貼6000萬元；華東數(shù)控將與德國希斯莊明公司合作制造三臺造價高達1.78億元的先進機床，此類項目也屬于得到國家補貼的范疇。

　　整體來看，獲得實質性政策利好的個股主要有：天地科技和太原重工等煤礦與金屬礦采掘類個股；中集集團為代表的天然氣管道輸送和液化儲運類個股；中國南車、上海電氣等高速鐵路、城市軌道交通類個股；華銳鑄鋼、太原重工等大型鑄鍛件類個股；上工申貝、經(jīng)緯紡機等紡織類個股；天馬股份、方圓支承，東力傳動，軸研科技，中核科技，力源液壓等基礎部件類個股；三一重工、中聯(lián)重科、徐工科技等工程機械類個股，以及華東數(shù)控等獲得首臺(套)裝備風險補償?shù)膫�股。

　　政策效應開始全面顯現(xiàn)

　　汽車

　　對于汽車行業(yè)，2009年可以說是政策扶持年。元旦剛過，國家發(fā)展改革委員會就宣布降低成品油價格，對汽車行業(yè)形成正面刺激。之后對汽車行業(yè)的直接扶持政策陸續(xù)出臺，從國務院通過汽車產(chǎn)業(yè)調整振興規(guī)劃，到1.6升及以下排量乘用車的購置稅從10%減到5%，同時安排50億元對農民報廢三輪汽車和低速貨車換購輕型載貨車給予一次性財政補貼；再到汽車摩托車下鄉(xiāng)；發(fā)布新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準入管理規(guī)則；乃至十大部門聯(lián)合印發(fā)《汽車以舊換新實施辦法》，一系列的扶持政策對整個汽車行業(yè)產(chǎn)生了巨大的提振作用。

　　更值得關注的是，政策效應正在逐漸顯現(xiàn)。中國汽車工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，前9月汽車銷量超去年全年，9月份單月銷售量創(chuàng)歷史新高。2009年9月我國共銷售汽車133.18萬輛，環(huán)比增長16.98%，同比增長77.88%，再創(chuàng)歷史新高。與此同時，由于政府購車補貼計劃停止導致美國汽車市場9月出現(xiàn)20%左右的下滑，中國汽車月銷量在8月屈居第二后，9月再度躍居世界第一。

　　中信證券、申銀萬國、國金證券、長城證券等多數(shù)研究機構認為，從行業(yè)運行趨勢來看，四季度無論按1-9月份銷售數(shù)據(jù)的年化數(shù)字計算，還是按9月份數(shù)字和增速推測都將繼續(xù)保持高增速增長，行業(yè)2009年高增長已經(jīng)確定。預計四季度銷量296萬輛，同比增長38%；全年銷量近1243 萬輛，同比增長33%。銷量支撐伴隨結構改善將進一步提升單車邊際利潤，預計下半年汽車板塊大多數(shù)上市公司業(yè)績靚麗可期。

　　由于轎車銷售和降價幅度好于預期，中金公司日前發(fā)布報告上調上海汽車2009、2010年盈利預測至0.84元和1.20 元；上調長安汽車2009、2010年盈利預測至0.56元和0.70元。由于重卡市場回暖程度好于預期，且高壓共軌產(chǎn)品受EGR沖擊程度低于預期，上調濰柴動力2009、2010年盈利預測至3.60元和3.96元；上調威孚高科2009、2010年盈利預測至0.52元和0.55元。由于國內客運需求恢復程度好于預期，上調宇通客車2009、2010年盈利預測至0.92元和1.07元。由于原材料價格上漲幅度低于預期且需求回暖狀況好于預期，上調福耀玻璃2009、2010年盈利預測至0.47元和0.67元；上調風神股份2009、2010年盈利預測至0.93元和0.95元。

　　申銀萬國、中信證券等認為，汽車板塊安全邊際猶在，汽車板塊將迎來三季報行情。申萬整車依次看好上海汽車、宇通客車、江淮汽車、福田汽車、濰柴動力、一汽轎車、中國重汽；零部件看好福耀玻璃、華域汽車。中信觀點與申萬基本相似，中信認為，汽車行業(yè)三季度維持旺銷，預計主流汽車企業(yè)三季度盈利環(huán)比二季度增長20%左右；四季度盈利略高于三季度。其測算，市場對主流企業(yè)2009年業(yè)績的一致預期仍有10-15%的上調空間。維持汽車行業(yè)“強于大市”投資評級，推薦關注一汽轎車、上海汽車、一汽富維、華域汽車、一汽夏利、長安汽車、江淮汽車、中鼎股份等。