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　　基金“割肉”調倉

　　為何在盈利情況不錯的環境下，大范圍基金賬面利潤和已實現收益卻背道而馳？

　　對此，安信證券首席金融工程分析師付強表示，這是因為基金主要賣出虧損的股票，對盈利的股票則仍舊持有，因此造成這種“賬內盈、賬外虧”的現象。

　　事實上，出現上述情況的大多是2009年之前成立的老基金，在去年的熊市中被深套，已實現收益為負很有可能是對虧損股票的“忍痛割肉”。而數據顯示，大部分基金在二季度末倉位高企，未兌現的籌碼讓盈利僅停留在賬面。

　　分析人士認為，基金在跟隨新的市場變化重新調整股票組合時，或許對于一些業績表現不佳的個股進行減持以換取資金。同時，由于上半年市場趨勢性向上的走勢，基金也因此保持高倉位，不舍拋售籌碼。

　　此外，有分析師表示，老基金會因為贖回壓力而被動減持股票，今年上半年，指數基金以外的其他基金品種均出現凈贖回現象，這在一定程度上會加重基金流動性壓力，不排除基金會拋售部分股票來保持現金流充裕。

　　53只股基無紅可分

　　值得注意的是，已實現收益的盈虧將直接影響到基金的分紅能力。

　　統計數據顯示，139只偏股型基金中有53只的可分配利潤為負，這其中大多數基金的已實現收益部分是虧損。也就是說，這些基金均沒有滿足分紅條件。統計數據還顯示，在今年上半年進行了分紅的23只股票型基金中，除了基金普豐外，其余全是已實現收益頗豐的基金。

　　對此，市場分析人士也有不同看法，“如果基金賺取的利潤大大超出已實現收益的虧損，那在未來基金賬面浮盈兌現后，分紅還是大有希望。”(鞏萬龍 徐皓)