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　　初步測算，以2008年數據為基礎，按照這個消費稅新政計算，對主要上市公司利潤影響幅度不等，低則不到5%，高則超過30%，平均影響幅度在15-20%。而且這是理論值，實際影響情況可能要比理論值小一些。

　　沱牌曲酒發布公告稱，從8月1日起對“陶醉”、“舍得”系列產品的對外銷價上調6.5%至10%，舍得出廠價由338元調為368元。原因是“為適應公司發展戰略需要，進一步理順產品價格體系，根據市場供需情況決定”。這是自消費稅征收細則正式實施后，首家宣布提價的白酒上市公司。在消費稅新規實行之后，沱牌曲酒的稅負壓力大增，公司只能被動調價予以應對。我們預計近期其它白酒企業也將采取提價等措施以應對消費稅加強征收帶來的不利影響。各廠家提價幅度應在10%左右，才可完全消除額外上繳的稅收對于業績的影響。

　　酒業景氣度回升

　　國家統計局數據顯示，6月社會消費品零售總額為9,941.4億元，同比增長15.00%，增速與上月基本持平。自2月增速達到11.60%的低點以來，消費品零售總額增速連續4個月保持平穩上升。2009年1-6月，社會消費品零售總額累計為58,711億元，累計增長15.0%，仍維持在較低水平。預計短期內消費增速將保持平穩，未來將隨著宏觀經濟的不斷回暖而穩步上升。消費者信心指數經過多月下滑之后，5月份開始有所回升。但6月份消費者信心指數為86.50，環比下降0.20；消費者預期指數為86.90，環比也下降0.20。消費者信心在低位徘徊，預計未來將逐步恢復。從1-7月酒類產銷及盈利情況看，酒類消費需求持續上升，下半年這一趨勢將得以持續。隨著宏觀經濟持續好轉，下半年釀酒行業景氣度將繼續回升。

　　主要子行業6月份產量增速基本符合預期。其中，啤酒行業的景氣度在4-6月加速回升，符合大多數機構年初對于啤酒行業2009年全年產量增速為8%-9%的判斷。白酒行業6月產量仍然保持高增速，前6個月累計增速超過去年全年平均水平5個百分點。葡萄酒最近3個月產量同比增速均為正增長，綜合來看葡萄酒行業最壞的時候仿佛已經過去，但要恢復到以前的高增速尚需時日。黃酒前6個月產量增長基本穩定，維持在10%左右，基本與2008年平均增速持平。

　　基金重倉青睞釀酒行業

　　據統計，食品飲料行業連續第六個季度被基金超配，其間持股結構發生著變化，二季度基金對白酒股的持倉比例繼續上升，高端白酒再度奪得了基金的青睞：首先，從持股比例上看，基金重倉持股占流通股比例最大是貴州茅臺，持股合計達到1.50億股，占公司流通股本的15.91%。其次，從重倉持有酒業股基金家數看，截至2009年2季度末，持有貴州茅臺的基金數最多，為78家，比上季度末增加了3家；而重倉持有基金數增加最多的公司是瀘州老窖，新增了16家；其次是五糧液，增加了12家。白酒股的低估值和行業景氣的回升，是點燃基金參與熱情的關鍵所在。(趙子強)