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　　隨著這一輪全球股市的上漲，QDII產品也一掃前期的陰霾，從基金到銀行理財產品出現普漲局面。

　　QDII基金漲幅超A股基金

　　今年3月份以來，QDII基金上漲勢頭非常強勁，其風頭甚至已經超過了非常搶眼的A股基金。統計數據顯示，繼3月份出現兩位數的上漲后，QDII基金4月份漲幅再次達到兩位數，大幅超過同期A股基金漲幅，而這在今年以來還屬首次。

　　具體來說，9只QDII基金在4月凈值全部實現了正增長，其中，上投亞太優勢、海富通海外精選和交銀施羅德環球精選月度漲幅分別高達15.14%、14.04%和12.98%，即使漲幅最小的銀華全球核心優選的漲幅也達到了7.08%。

　　銀河證券基金分析師指出，從目前的情況來看，QDII基金的主要投資區域變化不大，但對中國香港和美國兩個主要投資市場的配置比例進行了調整，大部分QDII基金對香港市場提高了配置比例，與此同時，減少了對美國市場的配置。這樣的調整會使QDII基金面臨的匯率風險有所降低。而且香港市場將會從美國的放松貨幣政策及中國4萬億元財政刺激計劃中雙面獲益，充裕的流動性將繼續推動資金積極流入香港市場。此外，分析師還指出，全球系統性風險已經大幅度降低，市場處于相對均衡的狀態，上市公司的表現將出現分化，對于行業和股票的選擇將變得更加突出。在這些背景下，投資者可以重點關注前期倉位控制和選股能力表現較好、重點投資香港市場的QDII基金。

　　對于QDII基金的投資，國金證券基金研究中心明確表示，從短期看，在A股市場估值水平與全球主要市場相比依然處于相對的高水平且外圍市場持續反彈的背景下，QDII基金產品階段性投資機會或將延續，投資者仍可根據自身情況予以適當配置。

　　另外，目前A股基金在單一市場局限下，各基金產品同質化現象嚴重，分散單一市場風險功能十分有限。因此，國金證券基金研究中心建議，投資者通過A股基金和QDII基金產品的合理配置，可以在一定程度上起到改善資產組合、基金組合風險收益特征的作用。

　　銀行系QDII“深套”產品急劇減少

　　QDII的快速反彈，不僅僅體現在QDII基金方面，銀行系QDII也在上周表現不俗。

　　據普益財富統計，超過94%的QDII理財產品收益實現上漲，平均周漲幅為3.59%，QDII理財產品收益率曲線回升顯著。上周漲幅超過10%的理財產品有5款，其中4款均較大比例地配制了香港股票。

　　在中資銀行的47款QDII理財產品中，所有理財產品凈值繼續保持在0.4元以上。其中，3款理財產品實現正收益；7款理財產品虧損超過50%，占比為14.9%，比之前減少4款。外資銀行的291款QDII理財產品中，17款理財產品實現正收益，比之前增加5款，其余理財產品均跌破凈值；67款理財產品虧損超過50%，占比為23%，比之前大幅減少22款；除了1款理財產品累積虧損為60.31%外，其余理財產品凈值均在0.4以上，深度虧損的產品數量急劇減少。

　　此輪出現大幅上漲的銀行系QDII產品有兩大特點，一是境外市場對“中國概念”和“新興市場概念”的全面追捧。中國銀行的“中銀新興市場”上周上漲8.85%;招商銀行的“摩根斯坦利亞洲股票基金”、“德盛總回報亞洲股票基金”均出現7%以上漲幅;渣打銀行的“恒生中國企業指數掛鉤”更是上漲9.16%，花旗銀行以歐元計價的“貝萊德中國基金”也上漲11%。分析認為，雖然中國部分行業難以免受全球經濟拖累，但“中國概念”可能成為全球經濟率先走出危機泥潭的希望所在。在兩萬億美元外匯儲備、高達50%的儲蓄率堅實基礎之上，國家經濟刺激政策已成效初顯，商業銀行信貸投放持續放大。同時，在香港上市的中國企業股同樣有機會受益于中國經濟政策的刺激，且估值相對更為低廉。

　　另一特點是，前期深度“套牢”的銀行系QDII產品出現大幅回升，而前期盈利產品的漲幅則不大。農業銀行的“境外寶”系列產品，凈值一直領跑其他QDII產品，而此次僅微漲了0.02%左右。而前期大幅虧損的產品，例如凈值只有0.49元的民生銀行QDII三期，此次反彈了7.85%;凈值只有0.5元左右的農業銀行的“金磚四國”，此次也反彈了4.37%;前期虧損高達40%以上的匯豐中國股票基金掛鉤系列，上周也上都漲了6%以上。顯然，這些QDII產品的股票比重較高，因而在前期受金融危機影響較大，而此次反彈也受益良多。