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　　歐佩克(OPEC)正用實(shí)際行動(dòng)表明嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)承諾，看漲油價(jià)50美元之上的熱情也急劇升溫。

　　維也納時(shí)間2009年3月15日，在歷經(jīng)5個(gè)小時(shí)的會(huì)議后，歐佩克各國部長同意維持目前產(chǎn)量目標(biāo)不變，不過承諾將更嚴(yán)格執(zhí)行之前的減產(chǎn)措施，并將在5月底再次召開會(huì)議以檢視進(jìn)展。

　　豪賭油價(jià)破50美元的信心還來自于上周紐約商業(yè)交易所(NYMEX)執(zhí)行價(jià)在50美元的期權(quán)持倉量翻了一倍，達(dá)到了16592手，合約價(jià)格也上漲了8%。而且，期權(quán)持倉量增加也將助推油價(jià)漲勢。

　　已高度執(zhí)行減產(chǎn)承諾

　　為遏制油價(jià)持續(xù)大跌，自2008年9月以來歐佩克已召開過三次減產(chǎn)會(huì)議，該組織的11個(gè)成員國生產(chǎn)配額累計(jì)被調(diào)減420萬桶/天。據(jù)2008年12月17日會(huì)議最新的生產(chǎn)配額被定在2485萬桶/天。而歐佩克發(fā)布的一份最新報(bào)告顯示，截至2009年3月13日，11個(gè)成員國產(chǎn)量為2563萬桶/天。以此推算，歐佩克已經(jīng)執(zhí)行減產(chǎn)承諾的81%以上。而在過去10年內(nèi)，該組織對(duì)減產(chǎn)承諾的執(zhí)行率為75%。

　　目前歐佩克對(duì)減產(chǎn)承諾的執(zhí)行率遠(yuǎn)超過2004年的44%和2006年的71%，這得益于歐佩克第一產(chǎn)油大國沙特阿拉伯的“信守承諾”。3月15日會(huì)議前夕，美國總統(tǒng)奧巴馬就曾致電沙特國王阿卜杜拉，足見其在歐佩克中的重要地位。而就是這個(gè)“帶頭大哥”，過去10年對(duì)減產(chǎn)的執(zhí)行率僅為35%，遠(yuǎn)低于該組織整體執(zhí)行率的75%。經(jīng)濟(jì)學(xué)博弈論中有名的“囚徒困境”，反映的是個(gè)人理性有時(shí)導(dǎo)致集體的非理性。歐佩克作為全球儲(chǔ)采比最高的地區(qū)，一直努力影響著國際原油供求平衡關(guān)系，產(chǎn)油國都希望別國多減產(chǎn)、本國少減產(chǎn)甚至不減產(chǎn)，這樣既可穩(wěn)定油價(jià)，又能保證本國的財(cái)政收入，由此陷入“囚徒困境”博弈。由于歐佩克成員國財(cái)政狀況不同，在實(shí)施減產(chǎn)過程中很難協(xié)同一致，再加上一些產(chǎn)油大國如沙特不嚴(yán)格減產(chǎn)，會(huì)造成承諾僅存象征意義。但是，此次沙特超額完成了既定目標(biāo)：截至3月13日已超額完成2008年12月會(huì)議制定的減產(chǎn)目標(biāo)。

　　油價(jià)欲破50美元關(guān)口

　　IEA(國際能源署)最新月度報(bào)告(2009年3月月度報(bào)告)中，2009年全年全球石油需求被再次下調(diào)。與上月月度報(bào)告相比，全球石油需求被下調(diào)30萬桶/天至8440萬桶/天，而據(jù)IEA統(tǒng)計(jì)，2009年2月份全球石油供給僅為8390萬桶/天。當(dāng)然，不能靜態(tài)的看待全球石油供給與需求。動(dòng)態(tài)分析供需變化，筆者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)下全球石油需求可能進(jìn)一步下滑，但歐佩克嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)承諾，可以抵消需求下滑帶來的缺口。近期，紐約原油與倫敦布倫特原油期貨價(jià)差縮小、紐約原油期貨近遠(yuǎn)月價(jià)差縮小，表明該組織減產(chǎn)速度與需求下滑速度基本匹配，全球原油正在向供需平衡軌道恢復(fù)。

　　沙特最新產(chǎn)量786萬桶/天，比目標(biāo)配額801萬桶/天少15萬桶/天，沙特的超額減產(chǎn)、歐佩克整體拒絕陷入"囚徒困境"，給予油價(jià)強(qiáng)有力的支撐。 (東航金融 岳鵬)