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　　隨著兩市創下2009年以來的反彈新高，股民、基民對牛年投資收益的憧憬也不斷提升，以基金為主的場外資金近日回流跡象明顯。隨著反彈行情的延續，基民期待著2009年手上的資金真的能“牛”上一把。

　　偏股基金銷售回暖

　　春節過后，隨著反彈行情的延續，偏股型基金銷售回暖。近日首發的工銀瑞信滬深300指數基金僅工商銀行一家渠道發行就接近8000萬份，加上其他渠道，首日發行接近億元。 2月2日開始發行的光大保德信均衡精選股票基金,在建行主渠道首日發行也達到4000萬份，2月3日在建行又發行了約3000萬份。

　　而2009年1月19日結束募集的匯添富價值精選基金，首募規模超過15億元，已經創下近期股票型基金首募規模的新高。同樣在鼠年結束前發售完畢的上投摩根中小盤股票型基金首募額也超過8億元。

　　事實上，從去年四季度開始，偏股型基金的首發規模較前期有小幅回暖的趨勢。先后成立的鵬華創新、華夏策略及大成策略回報股票型基金募集規模都超過了10.58億份。

　　分析人士指出，基民的熱情主要得益于去年四季度以來A股市場的一波反彈。盡管此輪反彈指數漲幅不大，但個股表現異常強勁，不少股票型基金抓住反彈機遇，凈值增長較快，令基民感受到了投資機會。而沒有包袱，且可以在低位建倉的新基金成為他們的首選。

　　統計顯示，包括封閉式基金在內，所有偏股型基金1月份實現正收益的比例達到97.71%，只有6只基金凈值縮水，排名居首的中郵核心優選的收益率甚至達15.59%。

　　機構拋售債券

　　而債券型基金也仍延續熱銷態勢。諾德增強收益債券基金1月19日發行首日，全國銷售高達3億多，且基本全都是個人投資者認購。日前成立的華商收益增強債券型基金募得逾12億的規模。與此同時，后來者也在蓄勢待發，包括信誠經典優債基金在內的多只債券基金，都將于近日開始發行。

　　信誠基金副首席投資官、固定收益總監毛衛文女士分析指出，“全球金融危機的陰霾仍懸在頭頂，實體經濟短期內難見恢復，股票投資波動較大，難以出現系統性的恢復。相比較而言，債券型基金盡管難以維持去年的高收益，但卻是經濟調整時期的較佳選擇”。

　　然而，中央國債登記結算公司近期公布的數據顯示，今年1月末，基金債券托管量較 2008年末減少達878.02億元，為去年下半年以來首次減少。

　　對此，一些基金經理認為，基金近期大幅減持債券，主要原因在于股市回暖造成資金分流，股市債市的蹺蹺板效應十分明顯，當股市開始回暖時，股票型基金將會調整資產配置，棄債轉股，其次，獲利盤的拋壓對債市短期影響也較大。“但債券市場最大的拋壓已經過去。而隨著拋壓的減弱和收益率的上升，買盤會逐漸出現。 ”的確，由于市場早已出現調整預期，機構從2008年4季度就開始拋售債券。從2008年基金4季報來看，股票基金和債券基金均已經開始減持債券，而加上1月份大量拋售后，基金繼續拋售債券的空間并不大。

　　買基金看準大勢

　　“2007年，不買股票基金，是傻瓜，2008年，買了股票基金，又是傻瓜，”這一網上流行的說法，或許印證了不少理財專家投資基金的思路：買基金看準大勢是關鍵。

　　據銀河基金研究中心統計數據顯示，2008年82只債券型基金平均收益率為6.52%，遠超其他各類基金的投資回報率。

　　在經歷2008年的輝煌后，2009年債市是否存在投資價值和投資機會？對于未來債券市場的走勢，目前業內人士的分歧較大。

　　值得注意的是，與前期多數謹慎樂觀看法不同的是，近期業內部分人士已經出現比較悲觀的預期。有的基金經理表示，由于存在諸多不確定性因素，包括國債的增量問題、信貸分流和資產配置分流的問題等，因此對于未來債市是否能夠繼續走牛已經出現質疑。但是，債市不會像股市一樣從6000點開始大幅下跌，首先是市場資金充裕，其次是從基本面來看，降息空間雖然可能已經不大，但是加息也不可能，在這種條件下，大幅調整較難，預期債市會進入一個比較偏弱的調整狀態。

　　毛衛文認為雖然債券型基金想維持去年那樣的大行情難度比較大，但是從目前形勢來看，今年債券型基金獲得超過儲蓄的投資回報率還是一件大概率的事件。無論是從國際環境還是國內情況來看，債市中期向好的條件依然存在。從全球視角來看，受金融危機的影響，主要發達國家今年經濟均將出現負增長的局面，為刺激經濟復蘇，將在較長的時間內維持低利率的局面。從國內來看，CPI和PPI連續滑落使我國實際利率出現了多年未見的正利率狀況，這在給降息提供空間的同時，也提升了債券市場的投資價值。

　　也有基金經理堅持看好偏股基金。 “從風險和收益的對比來看，今年股票型基金或混合型基金會比較適合投資者。 ”鵬華基金認為，債基今年獲利空間有限，而股票型基金會重新獲得投資者歡迎。