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　　歐洲央行昨降息50個基點 全球多國央行近日相繼降息

　　中國2009首度降息會在春節前？

　　2009年的首次降息發生在春節之前的可能性似乎越來越大，原因不僅在于為了與全球降息步調保持一致，而且為了適應CPI增幅進一步回落的趨勢。

　　昨天晚上，市場關注已久的歐洲央行利率決議揭曉。歐洲中央銀行宣布將基準利率下調50個基點，即從2.5%下調至2.0%。

　　而國內2008年12月經濟運行數據將于下周公布，多家機構預測去年12月CPI同比漲幅將回落至1.5%左右，甚至有可能低于1.5%。同時，針對人民銀行公布的2008年12月金融運行數據，機構們都預計一季度央行將再次降息。

　　全球多國央行近日相繼降息

　　從經濟基本面看，隨著大宗商品價格的急劇回落，歐元區通脹風險大幅下降，同時經濟惡化趨勢進一步延續，2009年歐洲經濟衰退已成定局，需要執行寬松的貨幣政策。此外，適當降息有助于遏制歐元繼續走強，畢竟，歐元走強并不利于歐洲經濟復蘇。

　　數據顯示，去年歐元區11月零售貿易額同比下降1.4%，為1997年以來最大跌幅，顯示歐元區消費活動日益萎縮。外需方面，歐元區11月貿易盈余26億歐元，不及2007年同期的52億歐元以及10月份的54億歐元。在全球經濟放緩的形勢下，出口不振的態勢將延續。這也導致了歐元區工業生產大幅下降。10月份，歐元區工業產值同比大幅下降5.6%，創15年以來最大跌幅。因此，“歐洲央行繼續降息、降幅約為50個基點”成為市場近期最大的期盼。

　　近日，印尼、韓國、泰國和臺灣等國家和地區已經相繼降息。泰國央行本周三大幅降息0.75個百分點，降息幅度之大，出乎多數分析師的預料。

　　中國很可能跟進全球步伐

　　在全球降息聯合行動中，中國很可能也保持“統一”步伐。多位業內人士認為，為防止經濟進入通縮，進一步降息并為市場注入流動性已是勢在必行。中銀國際稱，中國央行或將推出史上最激進的降息措施。該機構認為，雖然加強基礎設施建設對調動我國固定資產投資有積極影響，但目前來看，積極財政政策對市場的刺激作用遠遠小于預期，因此貨幣政策被寄予更大期望。

　　通縮之劍高懸加大降息壓力

　　下周，國家統計局將公布2008年12月及全年主要經濟數據，此前多家機構已預測2008年全年GDP同比增長在9%左右，而12月CPI或將回落至1.5%以下，工業增速則有望反彈至6%。有關專家認為由于非食品價格回落以及基數效應，CPI未來兩個月可能繼續下行，未來央行有可能繼續適時下調利率或存款準備金率，以緩解通縮壓力和保證流動性充裕。

　　“去年12月食品價格出現季節性環比反彈，但非食品價格繼續回落，將把CPI拉低至1.2%—1.6%之間。”中金公司發布研究報告認為，PPI受原材料價格下降和產能過剩影響將回落至-2%至-1%，為近6年來首次出現同比負增長。西南證券分析師董先安也認為，2008年12月CPI同比漲幅為1.2%，PPI同比出現負增長，漲幅約為-1.2%。

　　據報道，中國人民銀行行長周小川近期表示，有必要制定強有力政策措施來防止中國經濟出現大幅放緩，不過他認為中國經濟減速至今一直是適度的。因此，從去年12月單月情況看，國內通縮壓力進一步加大，有關專家認為未來央行有可能繼續適時下調利率或存款準備金率，以緩解通縮壓力并保證流動性充裕。

　　此外，從2008年12月的金融數據來看，東方證券認為，銀行間同業拆借市場利率繼續走低，最近一期3月期央票發行利率也低于1%，說明金融機構流動性仍然非常充裕，這為后期適度寬松貨幣政策得到施行奠定了基礎。(記者駱海濤)