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　　經過一輪暴漲暴跌的喧囂，股市重回起點并稍顯平靜，但是難以平靜的是那些虧損投資者的心。面對95%的投資者處于虧損的事實，我們不禁會問是誰導演了這一場股市的悲喜劇？如果把這個市場里面的力量分為三股，即基金，除基金外的其他機構，以及散戶,我們發現從2007年年初開始算起，“5·30”之前的題材股泡沫中散戶作用巨大，而在“5·30”之后的藍籌股泡沫里，基金成了主角，但兩次泡沫破滅的受害者都是普通投資者。

　　據數據顯示，到2008年6月，股指已經跌去一半，但在這種情況下，基金卻不斷地在低位減倉。銀河基金研究中心數據顯示，截至6月5日，基金股票倉位降至66%，與2007年年底相比驟減。基金的這種明顯的高買低賣行為據稱是為了降低風險，可結果是風險未降凈值已先降，管理費未虧基民卻先虧。造成這樣的結果和基金本身的制度以及發展現狀是分不開的。

　　基金在市場中的角色重要且特殊，但是其大散戶的特點使其助推行情卻難以引導行情。基金整體規模龐大，2007年底時基金公司總的資產凈值相當于滬深A股流通市值的三分之一，而且其近年發展速度超快，從2005年底這輪牛市開始算起，到2007年底，兩年的時間基金的總資產凈值漲了8.5倍多，幾乎是上證綜指增長速度的兩倍，這樣的增長速度無論放在哪個行業都是一個神話。基金在開拓了一個大市場的同時，也有了能夠助推股指漲跌的能力。

　　與普通投資人集體輸光形成鮮明對照的是，過去的牛市中，基金公司和券商成了市場上最大的贏家。基金公司2007年基金管理費收入合計超過280億元，相比2006年增長了近4倍，基金公司高管們的薪金收入同時水漲船高。

　　但是，基金高級管理人才成長的腳步卻遠遠沒有跟上整個基金業的擴張速度。市場的擴張催生了許多 “超年輕”的基金高級管理人員，他們沒有足夠的成功經驗和熊市經歷，面對風險和誘惑自我把握能力欠佳。基金本質上只是投資人和投資品種之間的一個 “橋梁”、一個工具，風險和收益都直接受到操控這個工具的人的影響，因此水平不足的高管和基金經理直接影響了基金的業績。例如在去年10月底，大量的基金經理還在以 “科技股成相對估值洼地”、 “四季度盯牢銀行和資源行業”等口號進行宣傳。年底時大盤稍跌， “從過度殺跌股中找機會”、 “看好下階段市場表現”等又成了基金看市的主旋律。到今年4月份股市跌去近50%的時候，他們又開始說 “購買基金切忌期望過高”、 “基金要長線投資”等。可是不管口號怎么調整，忽悠更多投資人繼續買基金永遠是基金公司雷打不動的最高目標，這和券商永遠強調波段操作以賺取更多交易傭金如出一轍。不管是 “故意”還是 “市場判斷失誤”，在過去的這一輪大幅度調整中，大部分基金的表現實在難以恭維。

　　廣大天真善良的投資人，如果虧了錢知道吸取一些教訓，那就沒有白虧。畢竟，在全民理財時代，基金等理財產品像空氣一樣成為我們人生的一個部分，盡管它可能并不那么些純凈清新，卻也沒法逃避。

　　因此當牛市再次來臨的時候，我們必須切記，基金只是我們的理財工具，它不是我們的上帝，基金公司只是一個以賺取管理費為贏利模式的商業機構，我們是在和它做生意，而不是談戀愛。投資者投資基金要做到既利用又不盲從，要不斷地充實自身的知識，知道投資大致是怎么一回事。(知錢理財俱樂部 向貴成)