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　　次貸危機(jī)風(fēng)波未平，又受到經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)的困擾，以美國(guó)市場(chǎng)為代表的全球主要股票市場(chǎng)繼續(xù)保持低位震蕩的走勢(shì)。受此影響，QDII基金產(chǎn)品凈值進(jìn)一步下跌，再次創(chuàng)出新低。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)QDII基金在收益上尚難戰(zhàn)勝A股基金，目前對(duì)其可觀(guān)望，不宜重倉(cāng)配置。

　　跌幅超過(guò)A股基金

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，南方全球精選基金為0.808元，華夏全球精選基金凈值為0.753元。與此同時(shí)，6毛基金已出現(xiàn)兩只：嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金凈值為0.679元，上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)基金凈值為0.685元。

　　今年以來(lái)，南方全球精選、華夏全球精選、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)、嘉實(shí)海外中國(guó)的累計(jì)跌幅分別為-13.8%、-15.6%、-22.8%和-23.4%，平均跌幅約18.9%。根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至3月14日，今年以來(lái)，A股開(kāi)放式基金中，股票型基金和混合型偏股基金的平均跌幅分別達(dá)16.11%和16.16%。QDII基金今年以來(lái)的跌幅超過(guò)A股基金近3個(gè)百分點(diǎn)。

　　證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部副主任洪磊日前表示，全球資本市場(chǎng)都在往下調(diào)整的過(guò)程中，QDII凈值下跌的風(fēng)險(xiǎn)是避免不了的。

　　最痛苦時(shí)刻是否過(guò)去

　　自去年下半年次貸危機(jī)以來(lái)，全球市場(chǎng)均大幅下跌。以香港市場(chǎng)為例，去年8月以來(lái)，恒生指數(shù)由20000點(diǎn)升至去年10月底的31958點(diǎn)，然后跌至今年的21709點(diǎn)，跌了逾1萬(wàn)點(diǎn)，跌幅逾30%。

　　現(xiàn)在，對(duì)投資人而言，最痛苦的時(shí)刻是否已過(guò)去？

　　嘉實(shí)基金最近公布的海外投資策略報(bào)告指出，從基本面看，美國(guó)市場(chǎng)目前的平均市盈率大約在12倍左右，是30年以來(lái)的低點(diǎn)，已體現(xiàn)了對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的不良情況的預(yù)期。同時(shí)，目前香港國(guó)企指數(shù)已跌到12600點(diǎn)附近，成份股平均市盈率僅13-14倍，而這些中資企業(yè)的2008年預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率平均在25%以上。因此，投資價(jià)值已有所顯現(xiàn)。

　　上投摩根總經(jīng)理王鴻嬪在致上投亞太優(yōu)選持有人的信中表示，不管市場(chǎng)短期如何動(dòng)蕩，回到基本面分析，亞太市場(chǎng)依然是最有機(jī)會(huì)的市場(chǎng)，我們對(duì)于亞太市場(chǎng)的信心從未動(dòng)搖。

　　然而，不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)未來(lái)仍充滿(mǎn)疑慮。一位海外資深監(jiān)管人士用“天下大亂”來(lái)評(píng)價(jià)如今的全球金融市場(chǎng)。在他看來(lái)，隨著凱雷基金、貝爾斯登公司的相繼“崩潰”，在美國(guó)主要投資銀行陸續(xù)公布業(yè)績(jī)的敏感時(shí)候，不知還有哪些公司會(huì)報(bào)巨虧，這都將對(duì)業(yè)已脆弱的華爾街造成巨大打擊，加上近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的差強(qiáng)人意，全球市場(chǎng)短期難以樂(lè)觀(guān)。

　　投資者是走是留

　　此時(shí)此刻，投資者是走是留？對(duì)此，王鴻嬪表示，“我至今還清晰記得，2004、2005年時(shí)內(nèi)地市場(chǎng)一度充滿(mǎn)悲觀(guān)情緒，當(dāng)時(shí)發(fā)行的許多A股基金的表現(xiàn)也不盡如人意。從那一刻起，我們就堅(jiān)持這樣一個(gè)理念——無(wú)論順逆，我們都要與投資人始終并肩作戰(zhàn)，真誠(chéng)傾聽(tīng)大家的心聲，共同守來(lái)投資獲益的光景。”

　　“投資之事，最難把握的莫過(guò)于人的心理，經(jīng)常聽(tīng)到投資人喃喃自語(yǔ)的是‘如果當(dāng)時(shí)……’，希望等我們?cè)倩仡^看這段日子時(shí)，會(huì)感慨我們?cè)��?jīng)患難與共，慶幸我們?cè)��?jīng)堅(jiān)定地站在了一起。”王鴻嬪表示。

　　德勝基金研究中心首席分析師江賽春預(yù)計(jì)，短期內(nèi)，QDII基金相對(duì)A股基金在收益上仍不會(huì)表現(xiàn)出明顯優(yōu)勢(shì)。因此，對(duì)于追求高收益的個(gè)人投資者而言，目前可保持觀(guān)望，不宜重倉(cāng)配置。

　　美國(guó)等全球主要股市波動(dòng)拖累QDII基金產(chǎn)品凈值進(jìn)一步下跌。(齊軼)