封閉式基金巨額分紅值得期待 近期拆分基金由于低位建倉未來可能快速增長
大盤自10月17日以來深幅調(diào)整已將近一個(gè)月，滬深兩市個(gè)股均有不同程度的下跌。普跌之下基金凈值也紛紛縮水，從10月17日至11月12日，267只開放式基金中僅15只出現(xiàn)凈值上漲，147只個(gè)基凈值損失10%以上，大部分封閉式基金在此期間也出現(xiàn)下跌。
雖然今年早些時(shí)候也經(jīng)歷過兩次嚴(yán)寒時(shí)期，但都是一個(gè)月左右就重新“春暖花開”，一些抱定長期投資信念的“基民”都熬了過來。這次的調(diào)整卻似乎長夜漫漫無盡頭，一些人開始蠢蠢欲動(dòng)想要拋售手中基金。專家表示，在目前情況下要把不同品種的基金區(qū)別對(duì)待，不能把所有股票型基金都盲目拋售。
不宜盲目拋售基金
封閉式基金
目前封閉式基金板塊是市場(chǎng)公認(rèn)的“價(jià)值洼地”，近兩個(gè)星期的表現(xiàn)明顯抗跌。10月17日～11月12日間，上證指數(shù)和深證成指分別下跌14.84%和11.52%。開盤交易的35只傳統(tǒng)封閉式基金沒有一只跌幅超過大盤，其中7只還實(shí)現(xiàn)上漲，漲幅最大的基金豐和上漲4.40%。跌幅超過10%的只有到期日較近的基金融鑫，其余個(gè)基跌幅均在10%以內(nèi)。
大盤封基VS小盤封基
大盤封閉式基金的抗跌主要是高折價(jià)以及高分紅預(yù)期的推動(dòng)。目前大盤封閉式基金普遍都有20%以上的折價(jià)率，基金漢興、基金銀豐等個(gè)基折價(jià)率甚至超過30%。從長期來看，封閉式基金折價(jià)率縮小是一個(gè)大趨勢(shì)，在不考慮凈值變化的情況下，一旦折價(jià)率降低將給投資者帶來額外收益。
如果說高折價(jià)率給投資者以安全感，那么封閉式基金板塊巨額的可分配收益則給投資者以高回報(bào)的預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，37只傳統(tǒng)封閉式基金中有22只個(gè)基的每份可分配收益超1元，不足1元的15只個(gè)基每份可分配收益也超過0.6元，最少的基金漢鼎也有0.6817元/份。基金興安、基金金盛的每份可分配收益最多，分別達(dá)到2.3278元/份和2.2321元/份。根據(jù)基金合同，每年可分配收益的90%必須用于分紅，因此明年四月前后大規(guī)模分紅可以預(yù)期。
分紅對(duì)于投資者來說好處多多，一方面由于折價(jià)率的存在，分紅部分相當(dāng)于投資者以打折的價(jià)格買入?yún)s以全價(jià)賣出；另一方面，封基分紅后會(huì)出現(xiàn)折價(jià)率大幅升高，可能出現(xiàn)填權(quán)效應(yīng)，推動(dòng)價(jià)格上漲。
小盤封基與大盤封基一樣有分紅利好，與大盤封基高折價(jià)不同的是，小盤封基的折價(jià)一般比較低，目前上市交易的6只小盤封基的折價(jià)率在6%～13%不等。但小盤封基到期時(shí)間普遍比較近，到期日最近的基金融鑫和基金鴻飛到期日分別為明年的2月份和4月份。從目前的情況看，封基到期后一般都轉(zhuǎn)為開放式基金，一旦“封轉(zhuǎn)開”便會(huì)消除折價(jià)率，投資者可以輕松獲得超額收益。
近期拆分基金
市場(chǎng)調(diào)整過程中，拆分基金由于股票倉位較低、手中握有大量現(xiàn)金能夠有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。而在低點(diǎn)有大量現(xiàn)金建倉優(yōu)質(zhì)股，有利于凈值在未來快速增長。
但值得注意的是，如果大盤在上升途中基金進(jìn)行了拆分會(huì)影響基金凈值的增長，基金規(guī)模雖然迅速擴(kuò)大了，但是這些基金拆分后握有的大量現(xiàn)金無法很快完成建倉，這必然會(huì)影響基金凈值的快速增長。
這里我們選取近期拆分的8只個(gè)基進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。大盤在經(jīng)過了三個(gè)多月的單邊上揚(yáng)后自10月17日開始振蕩調(diào)整，10月份拆分的基金當(dāng)中，如天冶核心成長、中海優(yōu)質(zhì)成長、荷天弘精選等明顯較大盤抗跌。
而在今年的八九月份大盤大漲時(shí)拆分的基金鵬華價(jià)值、泰信先行策略等由于大盤處于快速上漲期，這些基金都沒有來得及快速建倉，沒有趕上大盤上漲的步伐。
不宜持有的基金
指數(shù)基金
指數(shù)基金的投資風(fēng)格注定了它在大盤振蕩局勢(shì)中無利可圖。指數(shù)基金是按照某種指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)購買該指數(shù)包含的證券市場(chǎng)中的全部或者一部分證券的基金，其目的在于達(dá)到與該指數(shù)同樣的收益水平。它只有在大盤上漲時(shí)才能產(chǎn)生收益，大盤下跌以及振蕩整理的過程中都不會(huì)有收益。
因此在未來可能持續(xù)較長的調(diào)整局勢(shì)中，指數(shù)基金可能很難獲得較高的回報(bào)，甚至可能出現(xiàn)虧損。
從股票倉位來看，指數(shù)型基金的股票倉位必須在90%以上，這是所有股票型基金中最高的，也注定了它的高風(fēng)險(xiǎn)，在大市上漲時(shí)能名列前茅，大市調(diào)整時(shí)也率先下跌。10月17日～11月12日的大盤調(diào)整格局中，16只上市交易的指數(shù)型基金成為了基金的重災(zāi)區(qū)，在所有基金品種中凈值損失最為嚴(yán)重。不到一個(gè)月的時(shí)間里，14只個(gè)基凈值損失超過10%，下跌最嚴(yán)重的上證紅利ETF、華安180ETF以及華夏中小板ETF凈值分別下跌18.75%、14.32%和14.10%。
今年上半年“5·30”調(diào)整中，指數(shù)型基金也損失慘重，一半以上的個(gè)基跌幅超過10%，下跌最多的上證紅利ETF下跌了20.62%。(陳芳）
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