近3個月來，銀行發(fā)行的QDII產(chǎn)品數(shù)量明顯增多，銀行QDII產(chǎn)品在投資對象上,也體現(xiàn)出“債券-基金-股票”的發(fā)展趨勢。西南財大信托與理財研究所的研究員秦思認(rèn)為，在愈發(fā)激烈的QDII產(chǎn)品市場競爭中，各中外銀行更趨向于用更高的收益而不是更低的風(fēng)險，來吸引投資者。
QDII投資方向轉(zhuǎn)變
據(jù)西南財大信托與理財研究所數(shù)據(jù)顯示，近3個月來，5月份有10只QDII產(chǎn)品面市，6、7月份各有9只QDII產(chǎn)品面市，而今年前4個月發(fā)行QDII產(chǎn)品的總和，僅與5月份持平。與上半年不同的是，6、7月份新面市的QDII產(chǎn)品，投資對象呈現(xiàn)新的特征。上半年QDII產(chǎn)品主要投資于債券、票據(jù)等低風(fēng)險品種，而6月以來，銀行發(fā)行了更多投資于基金的QDII產(chǎn)品。如建行QDII之“海盈1號”人民幣理財產(chǎn)品、匯豐代客境外理財計劃-海外基金掛鉤結(jié)構(gòu)性票據(jù)等，均直接投資于海外基金。同時6月份也開始出現(xiàn)部分投資于股票的QDII產(chǎn)品。如工行的“東方之珠”，將募集來的人民幣資金轉(zhuǎn)換成美元，投資于股票類資產(chǎn)、債券類資產(chǎn)、現(xiàn)金類資產(chǎn)及開放式基金。但其中股票類資產(chǎn)不超過總資產(chǎn)的50%，且主要投資于H股。
雖然6、7月份發(fā)行了等量的QDII產(chǎn)品，但7月份投資于基金的QDII產(chǎn)品減少，與此同時，7月份完全投資于股票的QDII產(chǎn)品明顯增多。如工行“東方之珠”Ⅱ以及民生銀行QDII二期“投資港股奪標(biāo)計劃”，都是其發(fā)行銀行首次發(fā)行的將所募集到的資金完全投資于股票的QDII產(chǎn)品。
秦思認(rèn)為，以上產(chǎn)品的設(shè)計，體現(xiàn)了銀行QDII產(chǎn)品競爭的新趨勢，從該產(chǎn)品不保本設(shè)計，可見投資該產(chǎn)品具有一定風(fēng)險；同時該產(chǎn)品的預(yù)期最高收益無上限。這說明目前各銀行更愿以“高收益”而非“低風(fēng)險”，作為QDII產(chǎn)品間相互競爭、吸引投資者的籌碼。
投資者傾向高風(fēng)險投資
從上述QDII產(chǎn)品的變化可以看出，銀行QDII產(chǎn)品在投資對象上，體現(xiàn)出“債券—基金-股票”的發(fā)展趨勢。究其原因秦思認(rèn)為，首先，與投資債券的QDII產(chǎn)品相比，投資基金的QDII產(chǎn)品收益更具吸引力。債券的收益是確定的，基金收益是不確定的，一般情況下，基金收益比債券高。盡管從風(fēng)險方面看，債券在一般情況下，本金能得到保證，收益相對固定，風(fēng)險比基金要小。然而由于海外投資基金具有較寬的投資領(lǐng)域、其運作也比較規(guī)范和成熟，因此與投資海外債券相比，投資海外基金在風(fēng)險上的劣勢也并十分不突出。
其次與投資股票的QDII產(chǎn)品相比，雖然基金通過把資金按不同比例分別投于不同期限、不同種類的有價證券來分散風(fēng)險，但是從收益方面看，直接投資股票具有博取更高收益的可能性。因此，越來越多的QDII產(chǎn)品開始直接投資境外股票。
銀行QDII產(chǎn)品投資對象，從債券到基金再到股票的發(fā)展說明，投資者興趣越來越向高風(fēng)險高收益產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，從而促使銀行大膽將投資對象向高風(fēng)險領(lǐng)域拓進。(劉志飛）
