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　　國金基金研究中心的專家認為，在當前的低迷市道下，投資者應從時機選擇能力及操作靈活性、行業板塊間比較等角度出發，把握市場階段性和結構性的機會，關注“側重配置信用類債券＋參與新股投資”的純債券型基金產品。

　　央行再度上調存款準備金率顯示，在加息對國內經濟增長影響較大的情況下，政府主要通過數量型工具來控制通貨膨脹和信貸的過快增長，短期內加息的可能性也隨之降低。同時，信貸緊縮的背景下銀行體系流動性充裕，這將為債券市場提供較為充足的資金，債券市場下階段預期平穩，債券市場收益率曲線將呈現進一步扁平的趨勢，因此在期限選擇上建議側重中長期品種。

　　信貸緊縮將刺激企業發行債券籌集資金，企業債、公司債等信用類債券發行規模下階段會繼續有所增加，信用類債券收益率相對于國債、金融債等券種收益較高，且同時部分優質公司尤其是國有特大型企業發行的信用類債券違約風險極小，因此信用類債券市場的發展將給債券基金帶來投資機會，其收益率上的比較優勢也成為債券基金提高收益的重要武器。

　　國金基金研究中心的專家建議，適合低風險偏好且希望實現資產保值的投資者，可以考慮維持“固定收益＋新股投資”穩健運作模式，純債券型基金的年收益率約6%～10%。其中，具體品種建議關注華夏債券、嘉實債券、富國天利、博時穩定價值等相對側重配置信用類債券，并適當參與新股投資的純債券型基金。海通證券的專家預期，對于純債基金來說，2008年下半年，新股收益應該有限，而可轉債和國債等固定收益資產的機會相對比較少，在這種情況下，從風險調整后收益來看可能不如貨幣基金。

　　不過，近期債券型基金業績發生轉變的情況值得投資者關注。在債券型基金中，排在第一的國投瑞銀融華債券，2007年凈值增長率為56%，而今年以來的回報率為0，排名靠后。從今年一季度看，表現較好的債券基金青睞風險度較低、收益率適中的金融債，重點進行了配置，如鵬華普天債券AB、大成債券AB和友邦華泰穩本增利A的金融債的配置比例都較高。最近海通證券的專家指出，債券型基金業績發生轉變的主要原因在于：今年市場下跌，IPO融資速度大幅放緩，中簽率下降和上市首日價格漲幅變小，打新收益遠低于去年。今年股票市場大幅下挫，對其收益產生了巨大的負面作用，打新股收益對債券型基金凈值增長貢獻大減已成定局。展望2008年下半年，整個債券市場相對較弱，偏債型基金和保本型基金的收益仍然取決于權益型資產，但股票投資并不是偏債型基金的強項，投資者可以通過投資少量業績較好的股票型基金和現金組合，同樣能夠達到偏債型基金的低風險效果。(張劍輝 呂元建)