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　　央行：警惕流動性“過度”充裕

　　一季度宏觀數據陸續亮相，天量信貸對GDP貢獻尚未顯現，央行開始擔心二季度流動性“過度”充裕問題。

　　央行一位工作人員表示，目前貨幣政策面臨的不確定性在于：全球金融危機是否見底？全球“青睞”零利率，中國如何自處。

　　從世界經濟看，美國、歐洲和英國等大幅降低利率，較低的基準利率大大降低了商業銀行和投資者的融資成本。即使我國仍受資本項目管制，熱錢流動可能是將來的隱患。從國內貨幣政策角度看，目前流動性過剩與流動性短缺共存十分扎眼。金融危機導致貨幣乘數降低，貨幣流動速度降低，美國濫發貨幣的危害短期看不出來。央行擔心，危機一旦出現好轉，會有流動性泛濫的問題，人民幣將受到挑戰。

　　今年一季度新增貸款4.58萬億元，廣義貨幣供應量(M2)同比增長了25.51%，已完成年初全年信貸投放5萬億元計劃的90%，人民幣流動性空前。一季度銀行間同業拆借利率仍然偏低，利率結構出現倒掛，票據貼現居高不下。今年前3個月票據融資分別占新增貸款的38%、47%和20%。“現在不缺錢，缺的是一套將有錢人的錢送到真正需要資金的人手里的融資機制。”上述央行工作人員坦言。

　　此外，央行在二季度還須考慮，過快增長的貸款帶來不良資產的反彈，降低利率特別是存款利率將減少老百姓收益等。數據顯示，一季度人民幣各項存款增加5.62萬億元，同比多增2.98萬億元。

　　不過，央行副行長易綱一再強調，判斷貨幣政策的“松”和“緊”，既要看量，也要看價。貨幣供應量既與GDP、進出口、消費和投資有關，也與CPI、PPI和資產價格有關。

　　一季度國內生產總值(GDP)同比增長6.1%，比上年同期回落4.5個百分點，創下1992年有季度統計數據以來最低。不過，有關部門仍表示，中國經濟整體表現好于預期，部分數據已經有了夯實經濟底部的跡象。固定資產投資強勁與生產低迷相背離、物價連續9個月下降、出口政策惡化超出預期，這些都是央行下一步貨幣政策取向考慮的重要因素。(記者 李畫　發自北京)