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　　強勢震蕩后有望繼續盤升

　　□申銀萬國 錢啟敏

　　本周滬深股市呈現沖高震蕩態勢，下半周雖多空雙方激烈交手，但仍維持強勢格局。大盤短線仍需消化浮籌，但整固后有望繼續震蕩向上，其中線向好趨勢不改。

　　大盤短線震蕩是正常現象，也是十分必要的。上證綜指不僅突破年線，而且站上2500點整數關，并接連留下2個跳空缺口，因此短線整固在情理之中。從整理的狀況來看，追高買盤雖較謹慎，但逢低介入熱情也較高。在一季度宏觀經濟數據好于預期的背景下，機構加倉可能成為共識。從盤面來看，目前的大盤雖調整但拒絕大幅回調并頑強站穩年線上方，屬于強勢調整，短線調整的空間較小。

　　從趨勢上看，本周大盤在2500點上方換手積極，累計成交額超過1萬億元，基本上是獲利籌碼的消化回吐；后市一旦成交萎縮，再度上攻的條件可能會逐漸成熟。從技術上看，目前大盤繼續保持上升通道，短期均線呈多頭排列，一旦確認年線突破有效，后市空間將被打開。同時，從一季報的情況來看，電力、石化、航空等權重股業績環比均有明顯上升，好于預期這也將成為增強持股信心和參與意識的基礎。熱點此起彼伏，個股機會豐富，對場外資金的吸引力不減，因此，從中線趨勢來看，仍然可以持樂觀態度。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2450—2600點

　　下周熱點 高含權股、題材股

　　下周焦點 年線及跳空缺口支撐

　　市場累積風險不斷上升

　　□太平洋證券 周雨

　　本周公布的經濟數據顯示，09年一季度GDP同比增6.1%，低于去年四季度6.8%增速，從同比增速來看，是1992年公布GDP季度數據以來的最低水平，從環比來看，各項數據降幅正逐月減緩，說明經濟增速下滑趨勢明顯減緩，經濟有可能已進入底部區域。我們認為本周公布的GDP同比增速以及PIC、PPI數據基本符合市場預期，從這個角度來看，新經濟刺激政策的出臺可能放緩，這將為市場留下更長的預期時間。那么，在政策相對真空而流動性充沛的市場中，市場很可能選擇以盤整和充分換手消化前期的獲利浮籌，并在企業季報業績驅動下再次選擇前進方向。

　　從市場估值水平情況來看，WIND資訊提供的數據顯示，目前全部A股的整體市盈率約為20.18倍，已略微超過07年3月大盤在3000點時的估值水平。除深證A股和中小企業板已明顯高于07年3月份的水平外，上證A股、上證180、上證50以及 滬深300指數都未超出。從風格指數情況來看，當前小盤股的估值水平是大盤股的2.32倍，中盤股的估值水平則是大盤股的1.72倍；而07年3月3000點的時候，這兩個比值分別為1.67和1.47倍。由此可看出，當前中小盤題材股，已面臨估值提升瓶頸，潛在調整風險日益蓄積。

　　展望后市，我們認為目前市場累積的風險正在加強，周末如果沒有較大利好的話，下周兩市大盤不排除出現一次較深的調整的可能，以消化短期壓力并為后市再度走好做一個技術性回撤。因此，建議投資者下周操作上控制好節奏，在大盤回落隨時可能發生的情況下，應嚴格控制好倉位。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2400—2530點

　　下周熱點 新經濟刺激政策預期

　　下周焦點 成交量、權重股走勢