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　　信貸資金逐步進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)；貨幣工具仍會(huì)以適當(dāng)節(jié)奏刺激經(jīng)濟(jì)；對(duì)資本市場(chǎng)形成一定支撐

　　從一季度金融運(yùn)行數(shù)據(jù)以及貨幣信貸供應(yīng)情況來(lái)看，有三個(gè)信號(hào)已經(jīng)開(kāi)始顯露出來(lái)：信貸資金逐步進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)；貨幣工具仍會(huì)以適當(dāng)節(jié)奏刺激經(jīng)濟(jì)；對(duì)資本市場(chǎng)形成一定支撐。

　　央行11日公布的金融運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，3月末M2余額為53.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25.51%；M1余額為17.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.04%；M0余額為3.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.88%。3月份當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增加1.89萬(wàn)億元，同比多增1.61萬(wàn)億元，加上前兩個(gè)月新增貸款量，一季度人民幣新增貸款已達(dá)4.58萬(wàn)億元，占全年信貸指標(biāo)的90%以上。

　　信貸資金逐步進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　中科院世經(jīng)所國(guó)際金融室副主任張斌稱，M2增速表明國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充裕，這對(duì)于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)意義重大；M1保持高增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)用于投資經(jīng)營(yíng)的資金在增加，企業(yè)去庫(kù)存化接近尾聲。

　　“金融機(jī)構(gòu)貸款增長(zhǎng)明顯加快、存款增加較多，較好地滿足了經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貨幣信貸的需求”，這是央行對(duì)一季度金融運(yùn)行的總體評(píng)價(jià)。

　　亞洲開(kāi)發(fā)銀行中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健表示，信貸的高增長(zhǎng)與此前國(guó)家4萬(wàn)億元投資密切相關(guān)，體現(xiàn)了金融部門對(duì)國(guó)家拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的支持力度。

　　在貸款結(jié)構(gòu)上，與前幾個(gè)月票據(jù)融資占比大幅飆升不同，3月份以及一季度票據(jù)融資占整個(gè)非金融部門貸款的比重有所下降。分析人士認(rèn)為，票據(jù)融資占比的減少，說(shuō)明銀行資金正逐步進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　記者根據(jù)央行數(shù)據(jù)測(cè)算，3月份票據(jù)融資占比約為22%，雖然仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出正常年份5%左右的比重，但相比1月份和2月份的38%和47%來(lái)說(shuō)，已是明顯降低。

　　由于部分票據(jù)融資屬于企業(yè)短期借貸，此前分析人士擔(dān)心企業(yè)票據(jù)融資獲得的資金并沒(méi)有進(jìn)入到生產(chǎn)領(lǐng)域。票據(jù)融資占比過(guò)多可能導(dǎo)致信貸增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力量減弱。

　　莊健說(shuō)，票據(jù)融資的減少是個(gè)積極變化，說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在增加，信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力在增強(qiáng)。

　　專家的判斷與央行的評(píng)價(jià)結(jié)果一致。

　　中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長(zhǎng)楊再平表示，雖然信貸增長(zhǎng)很快，但存貸比仍然沒(méi)有到75%的底線。