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　　目前，基金定投已成為基金公司營銷中重要推薦的投資方式，并且這種投資方式似乎被越來越多的投資者所接受。好買基金研究中心的數據表明，自2002年底開始，7年收益曲線波幅超50%。

　　所謂基金定投，是指投資者定期定額地投資于基金，其形式相當于銀行的零存整取，但投資的品種是各類基金。一直以來，市場對投資者傳遞出來的信息，似乎說明基金定投能夠對抗市場的波動，獲取長期投資收益。不過，根據好買基金研究中心基金分析師何閨湘的研究結果，事實似乎并非如此。她在研究報告中指出，不同基金品種的定投收益特征完全不同，偏股型基金定投，需要投資者能對大的經濟周期進行準確的擇時，才能優化投資收益，而債券型基金的定投，可起到強制儲蓄的作用。

　　好買基金研究中心的數據表明，自2002年底開始，每月定投100元主動管理型偏股型基金截至2009年2月28日，總收益率為57.23%，不過這并不是收益的最高點，該定投收益的最高點出現在2007年底。定投收益曲線所呈現出的過山車行情，似乎說明，長期來看，基金定投并非穩賺不賠。

　　定投偏股基金：

　　收益不與時間成正比

　　先以國內市場為例，好買基金研究中心數據顯示，中國第一只指數基金華安MSCI中國A股指數基金成立時間為2002年11月8日，以此做為定投開始的時間選擇標準。現倘若有兩個投資者A、B，分別自2002年12月開始，定投華安MSCI中國A股指數、一只主動管理型的偏股型基金，均每月定投100元人民幣。他們都是每月1日存入，至2009年2月底，持續6年多，共75期。

　　好買研究中心數據顯示，在2007年10月市場最高點時，定投指數型和主動管理型的偏股型基金的投資者的累計收益率達到最高值，分別為152.27%、122.41%。其后隨著市場的大幅度下跌，投資者仍舊不斷的進行定投，但是收益也伴隨著市場的大跌而大幅度下滑，截止2009年2月28日，累計收益率分別為50.61%和57.23%，相比2007年底少了一半。由此可以看出，似乎收益的高低，并不總是和定投的時間長短成正比。

　　參考投資久期更長的國外市場，似乎更有說服力。好買基金研究中心數據顯示，倘若以2009年2月28日為截止日，投資者長期定投標普500指數10年，累計收益率為-43%，投資者定投標普500指數29年，累計收益率是5%。倘若有日本的投資者定投日經225指數30年，或者20年，或者10年，也以2009年2月28日為截止日，累計收益率分別為-31.48%、-55.15%、-42.45%。好買基金研究中心基金分析師何閨湘指出，盡管選擇定投結束的時間點恰好是美國日本市場金融危機時期，選擇定投開始的時間點也具隨機性，但這也恰恰反映了當前偏股型基金定投的一個問題，長期定投并不一定能獲取正收益。

　　何閨湘表示，長期定投不一定能獲取正收益的主要原因是，因為定投雖然是風險攤薄的過程，卻同時也是風險累積的過程。當定投的時間越長，所投資的本金越來越多，萬一碰上市場大跌，面臨的損失也越多。定投的潛在風險將會隨著定投的財富積累增加而變大。