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　　主持人：演播室再次請來中英國際的首席經濟學家曹遠征老師，您好！

　　曹遠征：您好！

　　主持人：您覺得我們應該采取什么措施才能實現經濟、金融、還有資本市場三個穩定？

　　曹遠征：這對中國很重要，對世界也很重要，如果經濟穩定、金融穩定、市場穩定這是對世界最大的貢獻。從經濟穩定方面來看，中國經濟增長和城市化的進程中間，如果內需能擴大起來，保持中國經濟的穩定增長。在金融方面，如果中國經濟在增長過程中，金融業會出問題，資本市場也是在這個當中，如果經濟增長狀況很好，自然市場就會穩定。現在最重要對穩定要有信心。

　　主持人：我們都應該非常有信心。

　　主持人：李賓你好！

　　李賓：你好！

　　主持人：我們看到昨天歐洲股市受美股下跌影響，德國股市在下挫，今天歐洲股市開盤幾小時以來，目前是什么走勢？

　　李賓：今天歐洲股市開盤到目前過去四個多小時，但是今天開盤的情況，主要各大股市情況并不樂觀，我們看一下歐洲三大股市情況，十分鐘以前，英國金融時報100種工業股票指數下跌幅度3.4%，法國的CAC40指數下跌幅度3.06%，金融界人士分析英國股市下跌主要是因為基于今天英國政府，中國央行行長發表講話，預期中國經濟面臨衰退，因為導致股市下挫。在法國和德國的股市，擔心金融危機會直接影響實體經濟，導致股市信心不足。市場分析人士認為，基于目前的兩種情況，在這幾天之內，還會出現下滑趨勢。

　　主持人：我們注意到現在無論對英國和美國來說，數據比表態更重要，各國政府政要在做表態和方案，大家對數據更加敏感，英國昨天發布最新數據，九月房屋銷量不到去年同期一半，房價下降10%，工業領域數據不樂觀，這些是否告訴我們英國經濟很快進入衰退期？

　　李賓：是的，對于這個問題我有權威說法，英國中央銀行行長周二晚上在接受記者采訪的時候表示，他的原話是這樣，現在看來英國經濟有可能面臨衰退。對于他的這番講話市場反應非常迅速，股市開盤出現一定幅度下跌。中央銀行行長認為，雖然目前英國政府已經大幅度地進行了干預措施，救市計劃，但是目前經濟面臨衰退局面不可避免，對于他的這番評論，輿論界的反映比較激烈。因為金融界輿論界對這番講話認為，中央銀行在承認經濟衰退方面，似乎反映非常緩慢。而且在降息方面采取的措施跟不上形勢，對于這番評論，我今天了解到一個信息，英國中央銀行今天在內部達成一個共識，將在未來一段時間內，發布降息計劃，至于降息是多少幅度，市場分析人士認為，在最近一兩周之內，英國會宣布降息0.5%來刺激受到嚴重打擊的經濟。我這邊有一組數據，最權威應該是英國國家社會和經濟研究院的預測，對英國2009年經濟預測，認為英國經濟增長會出現負數，0.9%的負增長。另外具體來說在消費方面下降3.4%，在投資方面受影響最大是個人住房投資，這個幅度非常大17%。對于這組數據雪上加霜，目前英國通脹率9月份達到5.2%，雖然英國中央銀行表示，他們會采取一切措施能夠力爭把通脹降到2%政府希望的水平，目前來看這個前景不容樂觀。

　　主持人：謝謝李賓。

　　主持人：今天亞太股市一路走低，我們帶著這個問題請教曹老師，您覺得這是為什么？

　　曹遠征：其實在過去這個市場波動過一段，有的時候漲得很快，有的時候跌得很快，有的國家在漲，有的國家在跌，這表明方向感，特別有一周道瓊斯指數在下降，這表明恐慌很嚴重。從表面來看還是信心問題，前一段時間看救市計劃能不能落實，能不能兌現。從現在來看反映危機波及到實體經濟，實體經濟基本面受到影響，這樣就出現恐慌。其實剛剛看到英國行長，央行行長提到，在九月月份已經在下降，只不過衰退的概念，認為連續衰退六個月才叫衰退。但是現在剛剛開始不可能看到六個月，但是還是在下降，預期不是很好。

　　主持人：總的來說，無論是歐美股市還是中國股市，目前來捉不理性，人的最基本的情緒貪婪和恐懼，中國去年6000點，更多想法是貪婪，人在貪婪驅使下，投資心理肯定不理性，現在在恐懼情緒主導下進行投資，心里肯定也是不理性，您覺得這么理解正確嗎？

　　曹遠征：是正確的，關鍵要看貪婪的背后是什么原因。目前來看主要是人們對救市的計劃能否得到真正地實行，能不能真正地止住。救援計劃上次我也講是止血的計劃，大面上止住了，小面上還在流。大的地方堵住了，小的地方還在冒。

　　主持人：我們A股也很有意思，前一段時間大漲，他們跌我們還跌，他們跌的時候我們更厲害一些。

　　曹遠征：我們看到的數據，對中國經濟的前景開始擔憂。

　　主持人：股市下挫反映投資者信心流失，股市對于中國來說，也是受到了一定的影響。

　　曹遠征：第一個是融資規模比較小，大概占整個資金來源10%左右；第二，中國上市公司占整個GDP比重比較小。

　　主持人：所以雖然中國的股市目前表現不盡人意，這并不應該影響我們的信心。我們節目開始也說了，我們歡迎觀眾朋友通過短信平臺提出問題，內蒙觀眾通過1066999給我們提出專業的問題，想請教曹老師，請問華爾街投行如何利用杠桿操作資金，這是一個非常難回答的技術性問題，您能不能用簡短語言解釋一下。

　　曹遠征：所謂杠桿問題，就是以小撥動，比如小的保證金，保證金5%到10%，做5塊錢100塊錢的生意，杠桿倍數二十多。在這個華爾街上，通過一系列的衍生工具，衍生資產不斷地放大，通常都是在30倍到50倍之間，個別上百倍。在07年估計是3000億到6000億美元之間，包括CDS，這杠桿非常長。在這種情況下，如果虧損5%公司就完蛋了。當然如果賺5%，那利潤回報百分之百，就是靠杠桿以小博大來獲得。