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　　在滬深兩市近期的反復蓄勢中不難發現，地產股、奧運概念股、上海本地股表現頗為強勁。而從滬市主力資金流向來看，基金、保險資金在當前的反彈行情中反應遲鈍，而QFII資金卻在近期完成了短線調倉，7月11日至17日間資金悄然凈流入11.3億元，抄底跡象明顯。

　　昨日午后，在金融地產股的支持下，兩市股指發動了一輪快速上漲行情。同花順TOPVIEW數據顯示，有QFII席位當日買入近20億元，成為做多主力。筆者分析認為，在上證綜指3300點時就意欲抄底的QFII，如今可能再次展開了買入行動。從QFII資金流向來看，上周前四個交易日QFII資金凈買入并不多，每個席位大約兩三億元。而從本周的TOPVIEW數據可以發現，中金上海陸家嘴環路營業部QFII席位本周前三個交易日共買入7.6億元，賣出4.7億元，而本周一該席位涉及買入金額近20億元，賣出金額也將近20億元。在某種程度上講，此席位對近期大盤走勢的影響不可小覷。據筆者不完全統計，近期買入股票較多的除中信證券自營席位外，中金上海陸家嘴環路營業部、高華證券北京金融大街營業部、申萬上海新昌路營業部等QFII席位緊隨其后。

　　TopView數據顯示，早在4月份上證綜指調整至3300點附近時，QFII就曾連續大手筆買入股票。不過，QFII的首次抄底并不成功，其后A股一路下行。在這一期間，QFII席位未出現明顯資金凈流出。如今，QFII再度抄底能否成功，值得認真觀察。

　　QFII一直保持高倉位的持續買進A股策略值得深思。筆者統計的數據顯示，目前代表深滬A股中堅力量的滬深300指數成分股目前動態PE已下降到18倍，上證180指數成分股市盈率為17倍，上證50指數成分股市盈率為15倍。兩市10倍以下市盈率的股票有近40只，20倍以下市盈率的股票多達200多只。從大盤藍籌股品種的投資價值看，一些低價的大盤藍籌品種已具備了較佳的估值優勢，如金融板塊中的中國銀行、建設銀行、交通銀行、工商銀行PE均在10倍附近，而與其對應的H股股價也基本接軌或倒掛，可以說這些低價大盤藍籌股股價已實現了與國際資本市場的接軌。筆者認為，從目前A股市場整體市場環境及估值因素考慮，低價大盤藍籌股特別是經過連續調整、基本面仍然看好的品種可以成為穩健型投資者的首選。(康洪濤 國元證券)