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　　“經(jīng)過(guò)了2006、2007年的膨脹式發(fā)展后，基金行業(yè)的階段性拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。”著有當(dāng)代中國(guó)第一部描述證券投資基金行業(yè)現(xiàn)狀和內(nèi)幕的財(cái)經(jīng)小說(shuō)《基金經(jīng)理》的趙迪最近發(fā)表文章如此認(rèn)為。針對(duì)此說(shuō)法，昨天不少基金公司、分析師接受記者采訪時(shí)普遍不太認(rèn)同此看法，但認(rèn)為基金分歧會(huì)加大是趨勢(shì)，目前基金行情不過(guò)是個(gè)小波折。

　　四大特征體現(xiàn)拐點(diǎn)來(lái)臨

　　與去年動(dòng)輒數(shù)百億的募集額、出現(xiàn)一日售罄甚至啟動(dòng)比例配售相比，近階段的基金銷售后勁乏力，不少延長(zhǎng)了募集期，平均募集額也較去年大幅縮水，這也是趙迪認(rèn)為基金行業(yè)的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)的重要原因。他還認(rèn)為，相比較股票市場(chǎng)而言，基金行業(yè)的拐點(diǎn)明顯滯后于股票市場(chǎng)的走勢(shì)。基金份額與上證指數(shù)走勢(shì)并不同步，在拐點(diǎn)的出現(xiàn)時(shí)間上，一般落后于上證指數(shù)的表現(xiàn)3-6個(gè)月。經(jīng)過(guò)了2006、2007年的膨脹式發(fā)展后，基金業(yè)階段性拐點(diǎn)已出現(xiàn)，建議基金公司必須轉(zhuǎn)變過(guò)去的強(qiáng)勢(shì)思維，應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的寒冬。

　　趙迪認(rèn)為支撐其觀點(diǎn)的主要有四點(diǎn)原因，并列舉了大量數(shù)據(jù)作有力的說(shuō)明。四大特征變化：一是基金總份額出現(xiàn)拐點(diǎn)：二是投資基金的年化回報(bào)率出現(xiàn)拐點(diǎn)；三是新基金發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)拐點(diǎn)；四是基金公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)。

　　不過(guò)，有趣的是，也就在他發(fā)表該觀點(diǎn)的同一天，華爾街“股市神童”、臺(tái)灣股壇教父胡立陽(yáng)也在公開(kāi)場(chǎng)合表示，A股此次的“迷你熊”行情已經(jīng)結(jié)束，提醒投資者應(yīng)該要有信心，不要再“自己嚇自己”。

　　如果按照兩人的觀點(diǎn)，是不是意味著基金行業(yè)要再次出現(xiàn)拐點(diǎn)走出低密，還必須等到3-6個(gè)月后呢？

　　基金分化加大是趨勢(shì)

　　針對(duì)趙迪和胡立陽(yáng)的觀點(diǎn)，安信證券基金分析師任瞳認(rèn)為，兩人其實(shí)都是對(duì)后市的一種策略性看法，并不存在矛盾或誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)之分。不過(guò)他覺(jué)得基金行業(yè)遠(yuǎn)沒(méi)那么悲觀，不能用“拐點(diǎn)”來(lái)形容。他認(rèn)為目前基金行業(yè)依然是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，而且基金行業(yè)才發(fā)展了這么幾年，總體來(lái)說(shuō)實(shí)力并不強(qiáng)大。相反，他覺(jué)得去年的表現(xiàn)是暴發(fā)式的特殊時(shí)期，今年以來(lái)盡管波折不斷，但相對(duì)還正常一些。

　　“向往基金行情回歸到去年那個(gè)狀態(tài)，今年甚至是明年估計(jì)是不太可能了。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春說(shuō)，但他也不同意用“拐點(diǎn)”甚至“寒冬”來(lái)形容目前的這個(gè)行業(yè)和行情。他說(shuō)，基金行情確實(shí)發(fā)生了變化，這是正常情況，不應(yīng)該用好或者壞來(lái)進(jìn)行判斷。

　　江賽春還表示，他不太認(rèn)同拐點(diǎn)的說(shuō)法，但他認(rèn)為各基金的分化卻在不斷加大，而且將是一個(gè)趨勢(shì)。由于不同的基金投資理念和規(guī)模等，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中將面臨不同的命運(yùn)，分化只會(huì)是越來(lái)越大。為此，目前也有一些投資者甚至擔(dān)心一些小的基金公司有被清盤(pán)的危險(xiǎn)，也為基金行業(yè)目前總體業(yè)務(wù)單一而擔(dān)憂。安信證券基金分析師任瞳認(rèn)為清盤(pán)是不可能的，而業(yè)務(wù)單一也正在逐步改變，比如基金公司也可以加入到專戶理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)上來(lái)，他認(rèn)為本質(zhì)上就是改變其業(yè)務(wù)單一的狀況。有深圳本地的基金公司也表示，“拐點(diǎn)”現(xiàn)在成熱門(mén)詞匯，但不太認(rèn)同基金行業(yè)的拐點(diǎn)論。

　　投資建議

　　勿輕易改變投資組合配比

　　基金行業(yè)是不是真的出現(xiàn)拐點(diǎn)，對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)或許并不是最關(guān)心的，如何能在這樣的行情中確保資產(chǎn)保值增值才是王道。

　　江賽春：目前大環(huán)境面臨的不確定性因素比去年相對(duì)變得更多，建議投資者不要關(guān)注短期收益，對(duì)自己的基金組合進(jìn)行有效配制，建議以穩(wěn)健型為主。基金組合配制好后，就不要輕易去變動(dòng)配制組合和配制的不同類型基金的比例。

　　任瞳：根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，控制好投資比重。就目前行情來(lái)看，并不一定要將所有資金都投資到證券市場(chǎng)，但近期可能會(huì)出現(xiàn)一撥反彈行情。

　　案例

　　王小姐：我已購(gòu)基金有廣小2萬(wàn)，益民宏利3萬(wàn)，國(guó)彈4萬(wàn)，博主2萬(wàn)，博裕1萬(wàn)，興趨1萬(wàn)，富國(guó)天益1萬(wàn)，南方成份1萬(wàn)，泰信先行1.5萬(wàn)，易502.5萬(wàn)，嘉3001萬(wàn)，目前虧17%左右，我購(gòu)買(mǎi)的基金合理嗎，需要調(diào)整嗎？該如何操作？

　　基金分析師王晶：目前大盤(pán)在3300點(diǎn)-3700點(diǎn)區(qū)域還會(huì)反復(fù)震蕩，因此，建議對(duì)指數(shù)型基金博裕、易50、嘉300以及表現(xiàn)較為一般的廣小，益民宏利、南方成份、泰信先行這幾只基金擇機(jī)贖回。而對(duì)于穩(wěn)健且表現(xiàn)較好的國(guó)彈、博主、興趨、富國(guó)天益，可以繼續(xù)持有，但要控制好倉(cāng)位，同時(shí)不妨增持債券型基金以應(yīng)對(duì)震蕩的股市。(記者 劉榮)