發表評論 一場突如其來的大地震似乎并未嚴重沖擊A股。
2008年以來，在各種消息與傳聞前異常脆弱的A股市場，在大地震之后反而保持了穩定。5月12日至16日間，地震爆發后的一周內，上證綜指報收于3624.23點，不跌反升0.3%。
一度飽受賣空指責的公募基金，亦顯示了驚人的團結。上海證券交易所Topview數據顯示，地震后三個交易日(5月13日至5月15日)，基金賬戶合計凈買入73.741億元。面對著連河山都為之變色的大災難，公募基金積極行動起來。
投資：盡量不出現凈賣出
與前期的賣空和恐慌不同，一向情緒化的A股市場在這場災難前顯得冷靜異常。
5月13日，在汶川地震暴發后的第二天，上證綜指報收于3560.24點，小幅下跌1.84%。受心理沖擊影響，保險與金融板塊收跌。僅僅一日之后，這一指數便收復了失地。5月14日，上證綜指報收于3657.43點，上漲2.73%。截至上周五，市場終于頑強翻紅，上證指數周漲幅0.3%，深證成指漲幅更是達到了1.79%，滬深300指數漲幅1.47%。
數位基金公司投資人士對《上海證券報》透露，近日公募基金在投資上顯得相當平穩，并未受突發災難的過多沖擊。“面對目前相對合理的估值，市場沒有出現非理性的大量拋售行為。”海富通精選基金經理丁俊稱。
來自上海證券交易所Topview數據也從側面驗證了這一說法：地震后三個交易日內，5月13日至15日間，上證所基金帳戶呈現凈買入態勢，合計買入263.921億元，賣出190.181億元，凈買入73.741億元。
這一數據在風聲鶴唳的A股市場無疑相當難得。就在地震發生之前，A股市場還因為CPI數據和上調準備金率而震蕩。Topview數據顯示，5月12日基金合計凈賣出16.025億。但災情消息傳出以后，這一趨勢卻得以遏制。
“四川地震災害發生后的第二天，我們公司在做每天例行的調倉換股時，格外注意不能出現凈賣出的情況。”有基金公司投資總監如此表示。
捐助：幾乎所有基金公司參與
災后一周間，A股表現無疑與資本市場的通常反應大相徑庭。
1995年1月17日，日本阪神地震后，日經225指數從1月17日的19241點開始一直下行，至1月23日17785點止跌，期間4個交易日下跌7.6%，其中銀行、地產類個股普遍下跌。而我國臺灣地區“9·21”大地震后，股市暫停交易至9月27日復牌，臺灣加權指數從9月20日的8016點開始下挫，到9月30日報收于7599點，期間經歷5個交易日的下跌震蕩，累計下跌5.2%。
如今，對于A股而言，在這巨大的災難面前，原先想法各異的公募基金們卻顯示了空前的信心與熱情。
與地震導致的恐懼與損失相比，公募基金界或許更被抗災搶險所激發的愛國熱情而感染。據《上海證券報》不完全統計，截至5月17日，已有近50家基金公司自發向災區捐贈5000多萬元。而且，這一數據還在不斷追加中。
招商基金稱，地震發生時，該公司正忙于籌備旗下大盤藍籌基金的首發。但員工與公司仍于第一時間發起了捐款。“國事比家事更重要。”招商基金表示。
位于上海的富國基金甚至于12日晚間開通了汶川地區445位基金持有人援助熱線。富國基金客戶服務總監丁飏表示：“在那一刻，我們不只是一家基金公司，更希望客服熱線能夠成為一條救援熱線，提供最及時幫助。”
“這場災難或會強化市場對政府維護社會穩定的預期。這和即將到來的奧運會一起，將進一步提高大眾的凝聚力。上述因素對資本市場的發展是不無裨益的。”南方優選價值基金經理談建強對《上海證券報》表示。
信心：來自對中國經濟的樂觀
那么，在痛心與悲傷背后，這場災難對于中國經濟的影響究竟幾何？盡管還很難預測，但來自研究機構與公募基金的不少聲音表示，地震料不影響宏觀經濟趨勢。
摩根大通在近期報告中稱，此次地震災害集中在中國西南內陸的四川，該省 GDP占全國的4.2%，工業產值占全國的2.5%，無法與雪災所影響的作為中國工業和農業重中之重的南方區域相比。
申萬巴黎基金公司投資總監常永濤表示，地震發生的區域占全國GDP比重并不高，對市場的沖擊或更多是心理層面，料不會影響全國經濟運行的趨勢。
而CPI壓力仍是基金經理們最關注的宏觀因素。作為傳統的農業大省，多數基金經理對《上海證券報》承認，此次四川地震引起了人們對于食品價格的關注，進而加劇了對通脹的擔憂。但很多人相信這一影響應該是短期的。
“目前影響市場最重要的因素還是通脹。如果在未來幾個月內，國家能夠通過宏觀調控措施穩定住物價上漲的趨勢，國際大宗商品的價格上升速度能夠趨緩，那么宏觀調控的力度將在下半年有所緩和，對于上市公司的業績增長會有較好的保障。”海富通精選基金經理丁俊稱。
南方優選價值基金經理談建強則對此顯示了信心：“央行采取提高存款準備金率而不是直接加息，表明了政府繼續抑制通脹的態度；相對溫和的調控措施也表明政府在控制通脹和維持經濟較快增長之間努力保持平衡。”他表示，南方基金維持CPI逐季走低、全年出現全面性通脹和惡性通脹的概率不大的判斷。
理念：不做趨勢投資者
在不平靜的上一個交易周中，與大盤的冷靜應對相比，一批“災后重建”概念的股票則顯得相當活躍。從醫藥到水泥，這類板塊大幅上漲，頻頻表演。來自上交所的數據顯示，從滬市的情況來看，基金并未參與這類“災后重建”板塊的投資。
據上交所授權指南針贏富深度數據統計，在5月13日至15日間，基金帳戶賣出的行業為：貴重金屬、水泥板塊、汽車、網絡傳媒、西藥、普通有色、中藥等。大幅推高的“災后重建”概念，似乎成就了公募基金的調倉良機。
有基金經理對市場的行為表示了擔心：“受重大事件推動，這些股票的估值到達了一個高位，使這些板塊蘊含了一定的風險。”
另據指南針贏富深度數據顯示，上周基金賬戶主要買入的行業是鋼鐵冶煉、證券保險、煤炭及煉焦、石油化工、零售連鎖、通信及服務、化肥農藥等31個行業。其中，前三名行業，凈買入資金量分別為25.502億元、16.807億元、15.084億元。
估值、通脹等傳統因素仍是基金關注的焦點。中歐基金表示，盡管數據驗證了宏觀經濟的放緩趨勢，但目前A股市場靜態估值低于去年同期，動態市盈率也在連續快速降低，從而為投資提供了較好的安全邊際。該基金認為金融業和部分基礎材料、工業中的個股具有很好的投資機會，而通脹環境下消費領域的一些企業亦值得關注。
“總之，機構不應該受市場情緒的影響，一有風吹草動便成為短期的趨勢投資者。”申萬巴黎基金公司投資總監常永濤對《上海證券報》表示。
亦有市場分析人士稱，隨著事件的進一步明朗，以及人們情緒的平穩，此番地震對經濟所帶來的真實影響將會逐步被客觀評估。屆時，不理性因素將得以修正。(記者 鄭焰)
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