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　　面對(duì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)近期出現(xiàn)的新情況新問題，我們應(yīng)該審時(shí)度勢(shì)，及時(shí)調(diào)整已經(jīng)確立的各項(xiàng)宏觀調(diào)控政策，以應(yīng)對(duì)全球金融動(dòng)蕩和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的復(fù)雜情況，避免調(diào)控政策失效或者超調(diào)可能帶來的負(fù)面影響。

　　雪災(zāi)澆了盆冷水

　　2008年的第一場大雪，嚴(yán)重影響了交通運(yùn)輸、電力供應(yīng)和當(dāng)季農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，加大了通脹壓力，雖然這是由短期因素造成的，但無疑已經(jīng)打亂了整個(gè)經(jīng)濟(jì)工作的部署。在這種情況下，以“三高”行業(yè)為調(diào)控對(duì)象的宏觀調(diào)控政策恐怕也難以再繼續(xù)調(diào)控下去。

　　從宏觀層面看，大雪將進(jìn)一步推高食品價(jià)格，進(jìn)而令已經(jīng)加速升溫的通脹進(jìn)一步惡化。隨著通脹壓力的上升，尤其是通脹預(yù)期的升溫，如果政府進(jìn)一步收緊宏觀經(jīng)濟(jì)政策，這將不利于經(jīng)濟(jì)增長。

　　由于廣大災(zāi)區(qū)的生產(chǎn)受到了很大影響，預(yù)計(jì)會(huì)在很大程度上給經(jīng)濟(jì)降溫，這實(shí)際上起到了宏觀調(diào)控的某些作用，據(jù)有關(guān)部門預(yù)計(jì)，嚴(yán)重的冰雪災(zāi)害可能會(huì)導(dǎo)致1月份經(jīng)濟(jì)增長率降低一個(gè)百分點(diǎn)，由于災(zāi)害天氣仍在繼續(xù)，而且其影響有滯后效應(yīng)，所以，2月份的數(shù)據(jù)也會(huì)受到影響并進(jìn)而影響到整個(gè)一季度的經(jīng)濟(jì)增長。在這種情況下，繼續(xù)進(jìn)行嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控政策不僅沒有必要，而且還應(yīng)當(dāng)考慮進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆聪虿僮鳎�以避免�?jīng)濟(jì)出現(xiàn)意料之外的衰退。

　　次貸影響不可低估

　　去年以來美國次貸危機(jī)蔓延，引發(fā)了美國經(jīng)濟(jì)衰退和全球資本市場巨大的動(dòng)蕩。美國經(jīng)濟(jì)第四季度的成長率已經(jīng)降到1.8%，而更加悲觀的看法是，2008年第一季度可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長。最近，美國失業(yè)率開始增加，信貸危機(jī)開始從住房貸款蔓延向消費(fèi)信貸領(lǐng)域，使得金融形勢(shì)更加嚴(yán)峻。在這種情況下，美國政府分步驟開始了緊急的救市行動(dòng)，包括聯(lián)合其他發(fā)達(dá)國家政府向陷入流動(dòng)性危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)大量注入資金，連續(xù)大幅度降息，在一周之內(nèi)減息125個(gè)基點(diǎn)，屬歷史罕見，同時(shí)，美國國會(huì)批準(zhǔn)了布什政府高達(dá)1500億美元的減稅措施，以期刺激經(jīng)濟(jì)和重塑信心。

　　美國政府空前的救市行動(dòng)一方面說明，美國經(jīng)濟(jì)正面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)，另一方面也給中國經(jīng)濟(jì)的成長增添了不確定性，并使宏觀調(diào)控面臨更為復(fù)雜的局面。在全球一體化趨勢(shì)加快的今天，一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀調(diào)控已經(jīng)不是關(guān)起門來的事情，而是既可能影響世界又可能受制于世界的現(xiàn)實(shí)問題。美聯(lián)儲(chǔ)的降息政策使得人民幣和美元息差進(jìn)一步拉大，目前美元的基準(zhǔn)利率已經(jīng)降到了3%，而人民幣一年期存款利率為4.14%，如此大的息差將可能導(dǎo)致美元資本持續(xù)流入中國市場，從而進(jìn)一步加大人民幣升值的壓力，加劇流動(dòng)性泛濫，同時(shí)，也封住了我國宏觀調(diào)控升息的空間，使得從緊的貨幣政策越來越難以實(shí)施，市場對(duì)于央行在2008年繼續(xù)加息的預(yù)期正在消失。

　　國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化要求宏觀調(diào)控政策的制訂和執(zhí)行要有更廣闊的國際視野，要認(rèn)識(shí)到當(dāng)前中國通貨膨脹、流動(dòng)性泛濫、資產(chǎn)價(jià)格上漲過快等問題的復(fù)雜性，提高宏觀調(diào)控的科學(xué)性、針對(duì)性，改變單純依賴貨幣政策和“通脹即加息”的固化調(diào)控思路，要實(shí)施精耕細(xì)作的調(diào)控而不是一刀切式的粗放調(diào)控措施。避免產(chǎn)生顧此失彼、適得其反的效果。

　　金融形勢(shì)嚴(yán)峻

　　就在全國發(fā)生大面積雪災(zāi)的同時(shí)，中國股市也出現(xiàn)了劇烈的震蕩。股市連續(xù)的大幅度下跌，單月跌幅已經(jīng)創(chuàng)歷史記錄，政府不能也不應(yīng)不有所表示和作為。

　　綜觀當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)，防止經(jīng)濟(jì)衰退和保持證券金融市場的穩(wěn)定是各國政府當(dāng)前主要的經(jīng)濟(jì)任務(wù)，美國次級(jí)債券信用市場出現(xiàn)問題以后，引起了全球股市大幅度波動(dòng)，幾個(gè)月來歐洲、瑞士、新加坡、加拿大、日本及美國央行相繼向資本市場注入強(qiáng)大資金，同時(shí)輔以必要的貨幣政策和財(cái)政政策來救市。面對(duì)此次危機(jī)的突襲，向來自稱是市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則捍衛(wèi)者的美國政府卻高調(diào)出手向市場投放貨幣并連續(xù)多次降息。同時(shí)美國總統(tǒng)多次發(fā)表電視講話，用國家信譽(yù)向市場擔(dān)保，維護(hù)和保護(hù)資本市場穩(wěn)定，避免市場大幅度波動(dòng)的救市目的非常明確。

　　這些國家的救市做法反映了一個(gè)成熟市場經(jīng)濟(jì)國家的基本理念，政府干預(yù)股市的著力點(diǎn)在哪里———那就是避免資本市場大幅度波動(dòng)，保護(hù)、愛護(hù)和促進(jìn)資本市場穩(wěn)定發(fā)展是政府首要任務(wù)，這非常值得我們學(xué)習(xí)和反思。

　　總之，從世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及其對(duì)我國的影響和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的新情況來看，當(dāng)前宏觀調(diào)控政策取向應(yīng)適時(shí)改變，科學(xué)把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏和力度，避免調(diào)控政策失效或者超調(diào)可能帶來的負(fù)面影響，以避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)意料之外的衰退。(石建勛 作者為同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)金融系教授)